圖為PE庫存（單位：噸）

提要

受需求回暖提振，近期塑料市場有所反彈。后期，考慮到供應增加和成本下滑，塑料價格或呈振蕩走勢。

7月以來，棚膜需求轉旺，貿易商、下游企業(yè)低位補貨熱情升溫，PE價格走高。而技術上看，塑料價格仍然處于下行通道中，1901合約是否能夠站上9560元/噸存疑。

需求逐漸回暖

6月，需求不佳，塑料價格持續(xù)下行。不過，在創(chuàng)出1年來的新低后，下游企業(yè)逢低補貨熱情回升，棚膜需求的逐步好轉進一步強化了這種補庫行為。目前，下游包裝膜開工率穩(wěn)定；棚膜開工負荷為23%，雖然偏低，但是呈現持續(xù)上升態(tài)勢。因此，隨著棚膜消費旺季的到來，塑料需求逐漸增加。

需求回暖，PE供應偏緊，庫存有所下降。截至7月26日，華東石化的PE庫存為50265噸，較7月初的高點下降9535噸，降幅為15.94%；華東倉庫的庫存為12.6萬噸，較7月初的高點下降兩萬噸，降幅為13.70%；社會庫存為217965噸，較7月初的高點下降35485噸，降幅為14%。由于庫存偏低，市場上的補庫意愿進一步提升，從而刺激甲醇價格上漲。

檢修裝置陸續(xù)重啟

前期，塑料價格偏低，企業(yè)效益不佳，加之消費處于淡季，很多PE生產企業(yè)在6月底7月初選擇裝置檢修，涉及的產能達到626萬噸/年。不過，在消費回暖、價格上漲后，檢修裝置大面積復產，剩下的一部分裝置也將在8月初復產。8月，僅有大慶石化76萬噸/年的裝置計劃停產。

需要注意，近期人民幣貶值，進口乙烯及塑料制品成本攀升，后期進口量或有下降。除此之外，我國對美國的加征關稅進行反制，乙烯、塑料制品都在其中，而國內從美國進口乙烯、塑料的占比不小，其可能影響進口，后期市場對國內產出的依賴程度將加大。

原油和煤炭易跌難漲

進入8月，成品油消費臨近尾聲，需求對原油價格的支撐作用減弱。另外，美國活躍鉆井數量不斷增加，產量持續(xù)高企，美原油價格上漲乏力。中東方面，雖然對伊朗的制裁影響該國的出口，但是OPEC其他成員國正在努力增加產量，原油運行重心大概率下移。

煤炭方面，夏季用電高峰也臨近尾聲，煤電企業(yè)的庫存開始累積，煤炭價格大幅下挫。

原油和煤炭都易跌難漲，PE成本勢必下降。

后市預測

綜上所述，棚膜消費旺季臨近，加之買漲不買跌心理促使下游拿貨，塑料需求正在回升。不過，前期檢修裝置陸續(xù)復產，供應增加將緩解目前供應偏緊的問題。同時，上游原油和煤炭價格都有走弱趨勢，成本對塑料市場的支撐減弱。基于上述判斷，塑料價格不具備大幅上漲的基礎，近期的行情要以短時反彈來對待價格。