百億級私募一直是私募界的行業(yè)標桿，在不斷變遷的市場中，通常每一個規(guī)模達到百億級的私募都并不簡單。據(jù)格上研究中心統(tǒng)計，2018年一季度末，百億級私募證券管理人增至31家。

在這個行業(yè)，大家都認同一句話：牛市里大家都是‘股神’，熊市來了才知道誰在‘裸泳’。”2015年上半年正處于牛市，大家欣喜若狂，各路資金大量涌入風(fēng)險資產(chǎn)，股市成交量創(chuàng)有史以來新高，同時也創(chuàng)造了不少百億級私募。

但是規(guī)模的增長其實并不能線性地認為他們的投資能力有多高，如今3年過去了，物競天擇，適者生存，當(dāng)年不少在牛市中晉升百億級私募的機構(gòu)如今已被被淘汰出局。出局者大致分為幾類，既有選擇“私轉(zhuǎn)公”的，也有因違規(guī)被罰的，更多還是因業(yè)績表現(xiàn)不佳而導(dǎo)致規(guī)模大幅縮水。

今日要介紹的一家年輕的百億級私募正是誕生于2015年，而如今依然屹立于百億級私募榜單中，它就是藍石資管。2015年1月8日，藍石資管于北京注冊成立，后專注于固定收益投資，長于大類資產(chǎn)配置，致力于為客戶提供各類投資產(chǎn)品，并提供全方位資產(chǎn)管理服務(wù)。通過主動管理和全面有效的風(fēng)險管理機制，藍石資管成立不到一年時間已發(fā)展為超百億級私募，目前穩(wěn)居國內(nèi)私募基金第一梯隊。

在七禾研究中心去年發(fā)布的中國私募100強榜單里，藍石資管排名前列。

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打造真正專業(yè)化管理機構(gòu) 多管齊下加速布局

藍石資管是具備中國證券投資基金業(yè)協(xié)會牌照的執(zhí)牌私募基金，是目前國內(nèi)最大的陽光私募基金公司之一。藍石資管自成立之初就定位于服務(wù)商業(yè)銀行、保險公司、財務(wù)公司等金融機構(gòu)，尤其是城商行和農(nóng)商行等中小銀行，在創(chuàng)始人朵元先生看來，“中小銀行擁有豐富區(qū)域優(yōu)勢和本地特色資源，主要優(yōu)勢是服務(wù)當(dāng)?shù)貙嶓w經(jīng)濟；而我們的優(yōu)勢在投資管理和產(chǎn)品設(shè)計方面，藍石的投研、交易、風(fēng)控等核心團隊成員均來自于大型金融機構(gòu)，有豐富的從業(yè)經(jīng)驗，能夠為機構(gòu)客戶提供專業(yè)的服務(wù)。這樣的合作可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，合作前景更加廣闊?！?/p>

未來藍石也將繼續(xù)發(fā)揮大類資產(chǎn)配置的優(yōu)勢，不斷豐富產(chǎn)品線，積極推進固定收益、權(quán)益投資、量化投資等各項業(yè)務(wù)的有序、可持續(xù)開展，爭取為委托人創(chuàng)造更好的收益。據(jù)悉，藍石資管上海分部已經(jīng)設(shè)立，希望能夠通過“北京+上?！彪p中心布局，更好的服務(wù)機構(gòu)投資者群體，從而獲得更長久的回報和發(fā)展。

以追求絕對收益為目標 引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展

藍石資管已建立了以研究、決策、風(fēng)控為主的三位一體型管理層次，形成較為科學(xué)的投資決策體系，業(yè)績穩(wěn)健增值、持續(xù)成長，在固定收益和大類資產(chǎn)配置方面尤有建樹。近兩年所發(fā)行產(chǎn)品均表現(xiàn)出色，業(yè)績優(yōu)異且穩(wěn)定。

在投資理念上，藍石始終秉承“絕對收益 追求卓越”，引入華爾街科學(xué)投資體系，并根據(jù)宏觀形勢與行業(yè)變革動態(tài)調(diào)整策略，運用大數(shù)據(jù)處理決策規(guī)則，真正做到了以追求絕對收益為目標，構(gòu)建了一整套高回報投資組合，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

雖然藍石資管成立的時間并不長，但核心投資團隊均是業(yè)內(nèi)資深人士，經(jīng)受過多年市場洗禮，在固定收益方面有深厚積累。藍石資管掌門人朵元先生是中國債券市場的集大成者，對宏觀趨勢的準確把握和投資策略的豐富運用，造就了其在固定收益投資領(lǐng)域的傳奇。作為中金固定收益（FICC)核心創(chuàng)始人與中銀固定收益創(chuàng)始人之一，他全程開拓創(chuàng)建了中金FICC整體投資交易業(yè)務(wù)，并帶領(lǐng)中金和中銀在該領(lǐng)域達到中國市場的領(lǐng)先地位。朵元先生成功將華爾街投資體系和理念本土化，不斷探尋可持續(xù)的超越市場的投資之道，被視為中國債券市場投資的創(chuàng)新教父。

團隊其他核心成員也有國內(nèi)外頂尖投資機構(gòu)從業(yè)背景，具備超大規(guī)模資金投資管理經(jīng)驗。藍石還非常注重研究到投資的成果轉(zhuǎn)化，據(jù)悉藍石資管的研究團隊由多次榮獲“《新財富》固定收益最佳分析師”成員組成，重點關(guān)注宏觀經(jīng)濟、利率走勢、資金供求、信用風(fēng)險狀況、證券市場走勢等，全方位捕捉固收市場的投資機會，力求實現(xiàn)委托資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，追求絕對收益和卓越的業(yè)績。

人工智能未來在債券投資上將大有可為

藍石資管董事長朵元先生在近期的會議上表示，在金融監(jiān)管趨嚴的大格局下，藍石在不斷的尋找新的破局點，未來藍石資管將朝著3大方向——“平臺專業(yè)化”、“市場渠道互聯(lián)網(wǎng)化”、“投資交易人工智能化”發(fā)展，不斷探尋可持續(xù)的超越市場的投資之道。

金融領(lǐng)域的人工智能已被無數(shù)次暢想，從投資經(jīng)理的角度來看，朵元認為有實現(xiàn)的邏輯。“人工智能先從輔助決策開始，到了一定程度，可以學(xué)習(xí)頂尖投資經(jīng)理的策略和風(fēng)格。和國際象棋、圍棋一樣，人工智能可以學(xué)習(xí)卡斯帕羅夫、李世石的路數(shù)。下棋是打譜，投資就是復(fù)盤。如果能夠復(fù)盤上億次，總結(jié)其中的規(guī)律，發(fā)現(xiàn)自我學(xué)習(xí)的路徑，就可以復(fù)巴菲特的盤，復(fù)索羅斯的盤，學(xué)習(xí)他們的投資路數(shù)?！?/p>

在朵元看來，要實現(xiàn)債券投資的人工智能，只要將人工智能領(lǐng)域?qū)＜液凸淌疹I(lǐng)域?qū)＜业闹腔劢Y(jié)合起來，就肯定能做到。但中國債券投資仍處于相對初級的階段，未來十年也許將有大的變革。藍石目前在做一些嘗試，設(shè)定指數(shù)化、標準化投資，搭建內(nèi)部數(shù)據(jù)平臺，通過數(shù)據(jù)倉庫建設(shè)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資策略，從而為客戶提供風(fēng)險可控的穩(wěn)定回報。同時，藍石還以強大投研實力為驅(qū)動開發(fā)更多的策略，“我們將債券分為3A、2A+、2A不同等級，還做了行業(yè)、國企民企等細分，根據(jù)客戶不同的風(fēng)險偏好度、收益目標等，提供不同投資等級的產(chǎn)品?！?/p>

未來繼續(xù)向“長跑型”私募進發(fā)

藍石資管在百億級私募中實為一支強勢的新銳力量，但近來也有些許坎坷，據(jù)悉，在整個信用債個券信用環(huán)境“風(fēng)聲鶴唳”的背景下，藍石資管也曾出現(xiàn)持有的個券兌付違約的情況。但就藍石資管研究總監(jiān)趙博文判斷，信用事件會造成脈沖式影響，但并不會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。隨著資管新規(guī)特別是針對銀保體系的新規(guī)細則落地，前期處于觀望的資金會逐步入場，緩解信用債發(fā)行壓力，這種市場自我驅(qū)動的信用風(fēng)險有望逐步緩解。而且監(jiān)管新策的思路從之前的從“價”監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)閺摹傲俊北O(jiān)管，央行資金投放在邊際上也將從此前的“量足但價不低”轉(zhuǎn)變?yōu)椤傲孔銉r降”。因此，趙博文認為未來債市將再次迎來一個較為確定的、長期的牛市。

以風(fēng)格穩(wěn)健著稱的藍石資管未來仍將繼續(xù)向“長跑型”優(yōu)質(zhì)私募發(fā)展，“長跑型”百億級私募一是要具備成熟、穩(wěn)定的投資理念和策略；二是必須有獨立思考能力，不易受外界干擾；三是想和做保持一致，即言行一致；四是強大的投研體系，比如在研究理念、方法、深度以及研究向投資轉(zhuǎn)化等方面；五是完善的風(fēng)險管理體系，尤其在資金量越來越大的時候會變得更重要，比如投資風(fēng)險、運營風(fēng)險等。我們也希望未來藍石資管能夠繼續(xù)牢牢在占據(jù)私募第一梯隊的一席，成為私募界名副其實的“長跑選手”。

以上文字由基金研究第三方七禾網(wǎng)韓奕舒綜合整理

yfjjl6v.cn 2018-08-06