自上周五爆發(fā)的土耳其危機(jī)，使得土耳其貨幣里拉進(jìn)入暴跌狀態(tài)，股市、債市、商品市場(chǎng)全線低迷，全球尤其是新興市場(chǎng)貨幣都隨之下跌。土耳其里拉崩盤，為何素有“避險(xiǎn)工具”之稱的黃金卻在繼續(xù)下挫，事件最終又是否會(huì)演變成全面性的新興市場(chǎng)危機(jī)呢？

土耳其貨幣崩盤 全球金融市場(chǎng)紛紛下挫

上周五（8月10日），美國(guó)向土耳其、伊朗、俄羅斯三國(guó)加大經(jīng)濟(jì)制裁，其中土耳其鋼鋁被加倍征收關(guān)稅，致使美土關(guān)系的進(jìn)一步惡化，貨幣里拉崩盤，歐美股市大跌。

而在本周一，全球金融市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩的狀態(tài)，作為制裁方，美元指數(shù)一度攀升至96.53，截止至發(fā)稿前，價(jià)格較上一交易日微跌0.15%。土耳其里拉即上周暴跌后，今日開(kāi)盤后繼續(xù)大跌，土耳其央行表態(tài)救市，發(fā)布聲明稱，將所有期限的里拉存款準(zhǔn)備金額下調(diào)250個(gè)基點(diǎn)，適用于各期限債券，以提高市場(chǎng)流動(dòng)性。晚間，美元兌土耳其里拉保持在6.92的水平，跌幅約為7%。

不僅如此，土耳其里拉的貶值危機(jī)也開(kāi)始向新興市場(chǎng)蔓延，南非蘭特創(chuàng)下兩年新低，離岸人民幣維持穩(wěn)定狀態(tài)，最新報(bào)價(jià)約為6.89。

股票市場(chǎng)方面，納斯達(dá)克、標(biāo)普500、日經(jīng)225指數(shù)、恒生指數(shù)全線下挫，滬指收跌0.3%。

全球商品市場(chǎng)受到波及，市場(chǎng)呈現(xiàn)普遍下跌的態(tài)勢(shì)，布倫特原油、WTI原油跌幅約為0.5%，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。值得關(guān)注的是，素有避險(xiǎn)作用的貴金屬這次似乎沒(méi)有成為市場(chǎng)的“心頭好”，現(xiàn)貨黃金盤中一度跌破1200美元關(guān)口，創(chuàng)去年3月份以來(lái)新低。

黃金繼續(xù)下挫 源于美元強(qiáng)勢(shì)

理論上，本次土耳其里拉的下跌，會(huì)從兩個(gè)方面影響黃金價(jià)格走勢(shì)：一是，土耳其里拉可能引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，拉動(dòng)黃金上漲；二是非美貨幣貶值，促使資本回流美國(guó)。

“其實(shí)，從市場(chǎng)相關(guān)性來(lái)分析，黃金主要的價(jià)格邏輯與美元匯率聯(lián)系較為緊密?！毕痤Ｍ顿Y合伙人蔣舒表示，單單一兩個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)問(wèn)題，可能不足以引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，需要一段時(shí)間來(lái)演變，并且不是每一次國(guó)家的問(wèn)題都會(huì)演變成區(qū)域或是全球性的危機(jī)，此外，在美元加息的大背景，新興經(jīng)濟(jì)可能已受到?jīng)_擊。

“從這個(gè)角度來(lái)講，里拉貶值在短周期來(lái)看對(duì)美元指數(shù)有利，有可能導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體資本外流，從目前金價(jià)的表現(xiàn)情況來(lái)看，是美元強(qiáng)勢(shì)導(dǎo)致金價(jià)持續(xù)下跌?！笔Y舒說(shuō)。

而從中期角度來(lái)看，黃金自二季度后期便已經(jīng)一路下跌，同期的美元指數(shù)不斷攀高。蔣舒認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不僅是復(fù)蘇，而處于全面擴(kuò)張的階段，美元加息成為市場(chǎng)主流預(yù)期，同時(shí)，雖然歐洲經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，但是在六月份的議息會(huì)議上，歐央行已經(jīng)明確地表示將加息延后至明年。

雖然，美元下半年兩次加息是較大概率事件，金價(jià)整體趨勢(shì)偏空頭，但是蔣舒認(rèn)為，因?yàn)槊涝酉⒌氖袌?chǎng)預(yù)期已經(jīng)表現(xiàn)比較充分，金價(jià)連月下跌，不排除美元出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，黃金較大幅度反彈的可能。

演變成區(qū)域性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不確定性較高

事件最終是否會(huì)演變成大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是市場(chǎng)目前的擔(dān)憂所在。芝商所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Erik Norland曾表示，美國(guó)在復(fù)蘇中期向末期移動(dòng)，信貸息差較窄，失業(yè)率處于低位并可能繼續(xù)下降，美聯(lián)儲(chǔ)已處于一個(gè)利率收緊期，會(huì)在2018年下半年至少加息一到兩次，2019年加息多達(dá)三次，2020年加息兩次，即使加息并不會(huì)全部都實(shí)現(xiàn)，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，可能引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)率的爆發(fā)，外匯期權(quán)隱含波動(dòng)率飆升，信貸息差擴(kuò)闊，失業(yè)率大幅增加。

“雖然我們常能看到個(gè)別經(jīng)濟(jì)體，在一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)問(wèn)題，但也不是每一次新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)引發(fā)成大規(guī)模區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！笔Y舒則強(qiáng)調(diào)，目前新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)問(wèn)題是處于大環(huán)境的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景中，一方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，但是歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)也處于恢復(fù)的狀態(tài)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是處于復(fù)蘇的階段，新興經(jīng)濟(jì)體的問(wèn)題很有可能不會(huì)引發(fā)成全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

“目前除了恐慌情緒以外，還沒(méi)有明顯的市場(chǎng)邏輯出現(xiàn)，因此對(duì)大宗商品的影響很有可能是短暫的。雖然土耳其在世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)中處于比較重要的地位，但與巴西、印度等新興經(jīng)濟(jì)體相比，體量上屬于中等型經(jīng)濟(jì)體，土耳其問(wèn)題對(duì)歐元區(qū)的影響需要市場(chǎng)保持關(guān)注?！笔Y舒說(shuō)。