據(jù)中國證券報報道，今年生態(tài)環(huán)境部將汾渭平原列為新增重點防控區(qū)域，8月20日起第二階段環(huán)保督察將展開。為探究新一輪環(huán)保督察的潛在影響如何此次調(diào)研筆者走訪了山西晉中、呂梁、臨汾以及運城等區(qū)域的焦化企業(yè)，以期帶來當?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)運營的最新信息。

從調(diào)研來看，環(huán)保督察的潛在影響廣泛，停限產(chǎn)力度待觀察。生產(chǎn)環(huán)境部今年的第二輪環(huán)保督察將于8月20日啟動強化督查，生態(tài)環(huán)境部將對汾渭平原11個城市總體安排90個左右的督察組。雖然在走訪調(diào)研中直觀感受空氣質(zhì)量狀況良好，但在前期的城市空氣質(zhì)量排名中，臨汾、咸陽、運城、西安、渭南、晉中等汾渭平原城市上了“相對較差的后20位城市”的黑名單。包括當?shù)亟够髽I(yè)在內(nèi)的市場各方普遍預期，此輪環(huán)保督察將產(chǎn)生廣泛影響。在第二輪環(huán)保督察期間，部分環(huán)保政策預期將進入實質(zhì)兌現(xiàn)階段。

考慮到汾渭平原是重點防控領域，秋冬季是重點防控季節(jié)，焦化是重點防控領域，在生態(tài)環(huán)境部組織的環(huán)保督察期間，山西地區(qū)焦化行業(yè)大概率將迎來停限產(chǎn)，且秋冬季減排措施與錯峰生產(chǎn)規(guī)則也將明確。不過，山西地區(qū)的焦化行業(yè)總體規(guī)模大、企業(yè)家數(shù)多、對地方經(jīng)濟民生影響舉足輕重，相關環(huán)保政策的執(zhí)行很可能會設定過渡期。

甲醇市場受到的波及程度將會弱于焦化行業(yè)。汾渭平原地區(qū)秋冬季的空氣質(zhì)量排名確實堪憂，而政策層面“打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”的決心堅定，接下來焦化行業(yè)大概率會迎來停限產(chǎn)以及錯峰生產(chǎn)，具體到焦爐氣制甲醇領域而言，雖然波及程度可能不及上半年蘇北地區(qū)的全停局面，但也不會完全不受影響。

投資建議方面，“2+26”城市與汾渭平原自8月20日起迎來生態(tài)環(huán)境部的第二輪環(huán)保督察，緊隨其后采暖季期間還將有第三輪環(huán)保督查，今年焦爐氣制甲醇領域的受波及范圍、環(huán)保執(zhí)行力度與持續(xù)時間都將強于去年同期，根據(jù)調(diào)研情況來看，山西地區(qū)個別焦爐氣制甲醇相關上游企業(yè)屬于小型焦化產(chǎn)能，另有個別企業(yè)存在環(huán)保設施不完備的情況，由此預計接下來國內(nèi)焦爐氣制甲醇領域或多或少會受到環(huán)保的制約，尤其是采暖季期間受限程度將增強。然而，汾渭平原地區(qū)畢竟是國內(nèi)焦化行業(yè)集中地，焦化行業(yè)大面積停產(chǎn)對區(qū)域經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)上下游影響重大，由此預計焦化行業(yè)停限產(chǎn)力度大概率不及上半年的蘇北區(qū)域。

今年秋冬季焦爐氣制甲醇領域受到環(huán)保限產(chǎn)的具體波及程度還需觀察停限產(chǎn)舉措及執(zhí)行力度，如果第二輪環(huán)保督察期間只是個別問題企業(yè)停限產(chǎn)，那么甲醇供應縮減有限，甚至不足以抵消蘇北地區(qū)的裝置復產(chǎn)；如果按照重點防控區(qū)域焦爐氣制甲醇產(chǎn)量全部削減30%估算，甲醇月度供應壓縮在10萬噸左右。

現(xiàn)階段而言，焦爐氣制甲醇領域可能受到的環(huán)保限產(chǎn)波及并不是市場主要矛盾。當前甲醇期價的絕對價格與相對價格都處于高位，由于進口船貨，天津、重慶等地國產(chǎn)船貨，河南、安徽和關中地區(qū)汽運國產(chǎn)貨仍在陸續(xù)抵達華東區(qū)域，沿海地區(qū)供應恢復而需求平淡的矛盾將令期價面臨階段性回調(diào)壓力，短期內(nèi)MA1901合約可能下探至3100元/噸附近，不過進入冬季之后，如果西南天然氣制甲醇裝置停產(chǎn)與重點防控區(qū)域焦爐氣制甲醇裝置停限產(chǎn)形成疊加效果，屆時MA1901合約可能再次上沖。

值得一提的是，此次調(diào)研走訪集中在山西局部區(qū)域，且調(diào)研企業(yè)主要是中型焦企，調(diào)研結(jié)論可能因樣本差異或政策變化而有所偏差。