近兩年，國內(nèi)期貨市場的發(fā)展不斷加速，各類金融機(jī)構(gòu)配置期貨及其衍生品的熱情也逐漸提升。隨著今年國際化成為資本市場新熱點，境外投資機(jī)構(gòu)也開始向境內(nèi)市場投來關(guān)注。在日前由大商所在大連舉辦的2018機(jī)構(gòu)大宗商品衍生品論壇“資產(chǎn)管理與大宗商品交易策略”專題論壇上，來自境內(nèi)外私募、投行和券商的嘉賓就大宗商品及衍生品在資產(chǎn)管理配置中的應(yīng)用分享了觀點和經(jīng)驗，并對大宗商品行業(yè)未來的發(fā)展方向進(jìn)行了討論。

深圳市凱豐投資管理有限公司董事長吳星表示，私募機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理能力和目前大宗商品市場還不匹配，一些大型私募基金作為行業(yè)的領(lǐng)跑者，配置能力也是有限的?！叭ツ暌詠?，期權(quán)這樣的新工具和原油、蘋果等新品種不斷地上市，期貨品種越來越多，衍生品工具越來越豐富，對配置更加有利。像我們這樣做主觀研究的公司，對很多品種都有自己的看法，但是可能因為缺少期貨品種還無法配置。因此，對目前期貨市場持續(xù)開放的狀態(tài)我們是非常歡迎的?！彼f，未來公司一定會在大宗商品及衍生品市場投入更多的精力和資金。

在投資方法上，他介紹，公司投資方法的核心是強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)密碼，投資要跟著產(chǎn)業(yè)不斷地去深化，在錯綜復(fù)雜的市場情況下去找到行業(yè)內(nèi)一些確定性高、阻力低的機(jī)會，通過交易工具把它們進(jìn)行組合，形成具有確定性的交易。

證券公司涉水衍生品業(yè)務(wù)也已多年，但每家都有不同的業(yè)務(wù)模式。國泰君安證券固定收益證券部董事總經(jīng)理張一凡介紹，這種自下而上的差異化發(fā)展模式雖然不是特別成功，但是馬上就要看見曙光。

他解釋：“有7家證券公司在今年年初拿到了跨境業(yè)務(wù)的資格，未來有可能會出現(xiàn)一個基于證券公司自身的新通道，這個通道就是跨境衍生品交易，如果真正能夠在國內(nèi)實現(xiàn)，那么它會給中國的衍生品市場帶來一個比較大的變革?！?/p>

目前證券公司在發(fā)展衍生品業(yè)務(wù)上主要面臨兩個問題，一是自身的能力不足，二是投資者適當(dāng)性管理非常嚴(yán)格，特別是對企業(yè)從事衍生品交易管理很嚴(yán)格。他表示：“未來證券公司的能力建設(shè)起來后，具有跨境業(yè)務(wù)資格的證券公司和其期貨子公司之間會有巨大的合作空間，一起聯(lián)手為客戶提供服務(wù)，將是一個非常重要的新業(yè)務(wù)機(jī)會?！?/p>

除了境內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)，隨著監(jiān)管對外商機(jī)構(gòu)入境的放開，境外投資機(jī)構(gòu)也逐漸參與到境內(nèi)的衍生品市場。元盛資產(chǎn)管理有限公司大中華區(qū)首席執(zhí)行官楊敏表示，中國內(nèi)地期貨市場近幾年發(fā)展特別快，作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一部分，期貨市場也自然有本土特征，所以借鑒境外經(jīng)驗用在境內(nèi)市場，必須要注意這些細(xì)節(jié)。“境內(nèi)市場本身相關(guān)性高，還有個人投資者的比例也較高，所以市場流動性的變化非常大，波動也比較大?！彼f。

她認(rèn)為，內(nèi)地的監(jiān)管一直在改善，監(jiān)管政策一直向透明度更高、更負(fù)責(zé)的方向發(fā)展，并在鼓勵國際化，這些現(xiàn)象會帶來更多的機(jī)會，讓市場向更好的方向發(fā)展，也讓公司的策略有更多優(yōu)化的可能。

美國Solutions Funds Group首席投資官兼投資組合管理經(jīng)理Larry Shover也同樣認(rèn)為，監(jiān)管部門增加中國內(nèi)地市場的可視性非常重要?！坝械臅r候即使是境外的人沒有能夠在中國內(nèi)地市場上進(jìn)行交易，但中國內(nèi)地的市場也應(yīng)該變得非常透明，要把它變得可視化?！彼f。