近日，證監(jiān)會在回復(fù)全國人大代表建議時指出，將研究論證在國家層面出臺交易場所監(jiān)管規(guī)則的方式方法，進(jìn)一步增加地方各類交易場所的制度供給。

這是證監(jiān)會自2017年初牽頭在全國開展清理整頓風(fēng)暴以來，首次回應(yīng)關(guān)于地方交易場所頂層設(shè)計(jì)的問題。今年“兩會”期間，有全國人大代表建議，統(tǒng)一全國地方交易場所監(jiān)管規(guī)則，以解決“九龍治水”的現(xiàn)狀。

證監(jiān)會表示，其推動有關(guān)部門和地方政府認(rèn)真總結(jié)清理整頓各類交易場所的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，健全完善各類交易場所相關(guān)領(lǐng)域和地方監(jiān)管規(guī)則，促進(jìn)地方交易場所逐步走上規(guī)范發(fā)展道路。

同濟(jì)大學(xué)上海期貨研究院院長助理劉春彥對第一財(cái)經(jīng)記者表示：“制定全國性的監(jiān)管辦法很難，地方交易場所不可能突破現(xiàn)有監(jiān)管原則，不能進(jìn)行連續(xù)、競價交易，只能是一對一的場外交易?！?/p>

證監(jiān)會首提統(tǒng)一地方交易場所監(jiān)管

近日，證監(jiān)會在回復(fù)全國人大代表《關(guān)于制定出臺全國統(tǒng)一的地方交易場所管理辦法的建議》時指出，將研究論證在國家層面出臺交易場所監(jiān)管規(guī)則的方式方法，進(jìn)一步增加地方各類交易場所的制度供給。

目前，地方交易場所遵循的依然是上一輪全國性清理整頓中，國務(wù)院發(fā)布的〔2011〕38號文和國務(wù)院辦公廳下發(fā)的〔2012〕37號文。

這兩份文件都規(guī)定交易場所由地方政府審批和監(jiān)管。交易場所和交易所只有一字之差，但除經(jīng)國務(wù)院或證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的交易所外，任何單位一律不得以集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。

不過，上一輪整頓后，一些違規(guī)地方交易場所很快死灰復(fù)燃，打著金融創(chuàng)新的旗號，突破交易規(guī)則限制，涉嫌開展非法證券期貨活動，引發(fā)大量風(fēng)險事件。

2017年10月，濟(jì)南市歷城區(qū)人民法院在一起現(xiàn)貨平臺投資糾紛中做出裁決，天津貴金屬交易所組織非法期貨交易，涉案全部交易無效。這被認(rèn)為是所謂白銀、原油等違規(guī)現(xiàn)貨交易活動的一起典型案例。

針對現(xiàn)貨對賭、郵幣卡炒作、私募債等地方交易場所亂象，去年1月，清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議召開第三次會議，啟動新一輪清整風(fēng)暴。目前，各類違規(guī)交易活動已經(jīng)基本被叫停，涉及的交易場所紛紛關(guān)停并轉(zhuǎn)。

但是，地方交易場所仍然處在監(jiān)管的灰色地帶，并沒有專門的法律約束，地方金融監(jiān)管部門也存在監(jiān)管能力、監(jiān)管意愿不足的難題。因此防范違規(guī)交易再次死灰復(fù)燃，對監(jiān)管者是持續(xù)的考驗(yàn)。

證監(jiān)會表示，截至目前，全國已有26個省級政府出臺了交易場所管理規(guī)則。當(dāng)然，各地制度規(guī)定仍存在一些不完備、不明確之處，需要根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)逐步修改和完善。

盈科（廣州）律師事務(wù)所資深金融律師潘衛(wèi)平告訴第一財(cái)經(jīng)記者，如果不改變金融分散監(jiān)管的局面，歷史還會重演。

“交易場所雖設(shè)在當(dāng)?shù)?，但投資者來自全國，如果不采取統(tǒng)一監(jiān)管，各地規(guī)章制度、法律之間就會‘打架’，出現(xiàn)監(jiān)管的灰色地帶。而不法分子利用監(jiān)管條塊分割現(xiàn)狀，打擦邊球，使得有省級政府批文的交易場所也走向‘邪路’?！彼f。

證監(jiān)會在回復(fù)人大建議時指出：“不斷完善交易場所監(jiān)管制度，保持全國政策統(tǒng)一，提高監(jiān)管的權(quán)威性和有效性，對于督導(dǎo)交易場所嚴(yán)守合規(guī)底線、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險和保護(hù)投資者合法權(quán)益具有十分重要的意義。”

地方股交單兵突進(jìn)

我國地方各類交易場所類別眾多，涉及大宗商品、文化產(chǎn)權(quán)及藝術(shù)品、金融資產(chǎn)、國有產(chǎn)權(quán)、農(nóng)村產(chǎn)權(quán)、林權(quán)、礦權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、碳排放權(quán)、排污權(quán)等多個類別，交易品種多樣，情況十分復(fù)雜。

制定全國統(tǒng)一的交易場所管理制度是否可行和必要？明確哪些內(nèi)容？解決什么問題？在證監(jiān)會看來，有關(guān)方面尚未形成一致意見。

2017年，區(qū)域性股權(quán)市場的頂層設(shè)計(jì)率先出臺。當(dāng)年1月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的通知》，同年5月，證監(jiān)會發(fā)布了《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法》。

截至2016年底，全國共有40家區(qū)域性股權(quán)市場，掛牌企業(yè)1.74萬家，展示企業(yè)5.94萬家，當(dāng)年為企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資2871億元，支持中小微企業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成了多層次資本市場體系的“塔基”（俗稱“四板”），但還存在法律地位不明晰、監(jiān)管責(zé)任未落實(shí)、管理制度不健全等問題，易釀成金融風(fēng)險。

新規(guī)發(fā)布以來，地方股權(quán)交易場所開始經(jīng)歷痛苦的合并，一地只能保留一家。如天津股權(quán)交易所并入天津?yàn)I海國際股權(quán)交易所，深圳三家交易場所的股權(quán)交易業(yè)務(wù)全部并入前海股權(quán)交易中心。

上周五，證監(jiān)會在成都組織召開四板市場監(jiān)管座談會。證監(jiān)會副主席閻慶民表示，證監(jiān)會近期將重點(diǎn)在信息系統(tǒng)規(guī)范、轉(zhuǎn)板合作對接、專業(yè)機(jī)構(gòu)參與、自律管理服務(wù)等方面推進(jìn)四板規(guī)范發(fā)展。

在證監(jiān)會眼中，在全國統(tǒng)一監(jiān)管政策上，股權(quán)市場的單兵突進(jìn)作出了有益嘗試，但這一實(shí)踐復(fù)制到其他類別的地方交易場所時要打個問號。

“股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)和商標(biāo)轉(zhuǎn)讓市場都容易實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)一監(jiān)管，因?yàn)楣蓹?quán)交易非常清晰，要通過工商登記進(jìn)行公示，知識產(chǎn)權(quán)交易也可以在現(xiàn)有法律框架下到國家專利局辦理變更手續(xù)?！眲⒋簭┍硎尽?/p>

2017年12月，國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人在新聞發(fā)布會上明確，下一步將把北京、天津、上海、重慶等7個省市開展的碳交易試點(diǎn)合并為全國統(tǒng)一的碳市場，企業(yè)不應(yīng)再參加地方的碳交易活動。

至于近年來發(fā)展迅猛、違規(guī)事件頻發(fā)的大宗商品現(xiàn)貨市場，劉春彥認(rèn)為，大宗商品難以形成全國統(tǒng)一的權(quán)屬登記系統(tǒng)。雖然江蘇、廣東等地成立了各自的商品清算中心，要求交易場所接入，但該做法沒有法律依據(jù)，一旦發(fā)生投資糾紛，法院未必能夠承認(rèn)交易的法律效力。

“交易場所會像P2P一樣，只是一個信息平臺，不是信用平臺?！眲⒋簭┍硎?，“地方交易場所仍然不能突破交易方式的限制，不能采取多對多、連續(xù)競價交易，只能是一對一，線下約好，線上交易?！?/p>