七禾網(wǎng)11、有的人認(rèn)為短線策略的時(shí)效性比較差,對(duì)此您怎么看?對(duì)于一個(gè)策略來(lái)說(shuō),您是如何判斷只是暫時(shí)處于“不適應(yīng)”階段還是已經(jīng)失效? 童松桃:短線策略的時(shí)效性確實(shí)比中長(zhǎng)線差。短線策略的邏輯主要是市場(chǎng)參與人群非理性的情緒化,隨著市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)的逐步成熟,散戶越來(lái)越少,機(jī)構(gòu)投資者占比越來(lái)越大,市場(chǎng)的短線走勢(shì)特點(diǎn)會(huì)逐步演變,短線交易者需要不斷去適應(yīng)變化并做出應(yīng)對(duì)。 對(duì)于一個(gè)策略,如果回撤超過(guò)歷史最大回撤的1.5倍或者回撤持續(xù)時(shí)間超過(guò)歷史最大回撤時(shí)間的1.5倍,我就懷疑這個(gè)策略可能已經(jīng)失效并逐步減倉(cāng)。 七禾網(wǎng)12、短線策略中滑點(diǎn)是一個(gè)非常重要的考慮因素,您會(huì)通過(guò)哪些細(xì)節(jié)的改進(jìn)來(lái)減少交易中的滑點(diǎn)? 童松桃:滑點(diǎn)對(duì)短線策略的影響比較大,如果控制不好,會(huì)對(duì)策略的利潤(rùn)造成較大的吞噬,所以需要減少滑點(diǎn)。使用自己開(kāi)發(fā)的CTP程序可以減少滑點(diǎn),第一,自己開(kāi)發(fā)程序功能簡(jiǎn)潔,注重實(shí)用性,不會(huì)因?yàn)閺?qiáng)大的圖形界面功能消耗系統(tǒng)資源,網(wǎng)絡(luò)傳輸上直連期貨公司柜臺(tái)不會(huì)因?yàn)橹修D(zhuǎn)降低延遲;第二,可以對(duì)成交操作進(jìn)行定制化開(kāi)發(fā),能夠根據(jù)策略的實(shí)際情況合理使用限價(jià)單,減少追價(jià)。 七禾網(wǎng)13、從盈利品種上來(lái)看,您去年是“全面開(kāi)花”,而今年的盈利主要集中在蘋(píng)果、焦炭、螺紋、雙硅上,是否當(dāng)把資金集中在幾個(gè)品種后,更能夠提高整體收益?您認(rèn)為選擇幾個(gè)品種比較合適? 童松桃:去年的“全面開(kāi)花”是因?yàn)楹谏?、化工系及一些小品種都走出來(lái)趨勢(shì)行情,所以盈利的分布比較均勻;而今年只有黑色系和蘋(píng)果有趨勢(shì)行情,化工系除了PTA之外都在震蕩,導(dǎo)致去年盈利的一些品種今年無(wú)法盈利,所以盈利品種就顯得集中了。 在品種選擇上,中長(zhǎng)線策略覆蓋約30個(gè)品種,對(duì)這30個(gè)品種資金基本上是均勻分配的;偏短線策略覆蓋成交量大且波動(dòng)率大的約15個(gè)品種,對(duì)這15個(gè)品種資金也大致是均勻分配的。所以對(duì)偏短線策略覆蓋的15個(gè)品種,因?yàn)榧纫M(jìn)行短線交易,又要進(jìn)行中長(zhǎng)線交易,導(dǎo)致資金集中在這些品種,從實(shí)盤(pán)的結(jié)果看來(lái),這樣能夠提高整體收益。 七禾網(wǎng)14、從過(guò)去的大半年來(lái)看,今年是整體走勢(shì)呈寬幅震蕩,但是個(gè)別品種走出獨(dú)立行情的一年。那么您是如何精準(zhǔn)地來(lái)選擇這些品種? 童松桃:我沒(méi)能預(yù)先判斷出哪些品種走出行情,只要是符合我的策略的交易條件的品種我都會(huì)交易。對(duì)于偏短線策略,如果一個(gè)品種成交量足夠大、波動(dòng)足夠劇烈,就可以選擇,而不用看測(cè)試報(bào)告。比如今年蘋(píng)果在四月份的時(shí)候就滿足這些條件了,我就開(kāi)始交易蘋(píng)果。 七禾網(wǎng)15、今年是基本面研究大熱的一年,由蘋(píng)果衍生出的實(shí)地調(diào)研活動(dòng)也開(kāi)展得熱火朝天。您曾提到過(guò)中長(zhǎng)線賺取趨勢(shì)的錢,往往是商品基本面發(fā)生大變化導(dǎo)致的持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)單邊行情。但是您為何始終堅(jiān)持做只純技術(shù)分析? 童松桃:因?yàn)槲易约旱哪芰Ψ秶邢?,基本面分析在我的能力范圍之外。我認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)上不論技術(shù)分析還是基本面分析都是可以盈利的,不管采用哪種方式,需要在該方式上具備超越市場(chǎng)中的大多數(shù)參與者的能力。我的基本面分析能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到那個(gè)程度,所以只能放棄基本面交易。我近期正在研究基于基本面數(shù)據(jù)的量化分析。 七禾網(wǎng)16、日前黑色系的“限產(chǎn)”傳聞不斷,導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。此類基本面上突發(fā)的消息,是否會(huì)對(duì)程序化交易產(chǎn)生一些不利的影響? 童松桃:突發(fā)消息有兩種情況,如果和趨勢(shì)同向就是有利的消息,如果和趨勢(shì)反向就是不利的消息。突發(fā)消息有時(shí)也會(huì)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn),比如今年3月23日因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)開(kāi)戰(zhàn)導(dǎo)致的極端行情,因?yàn)橹耙呀?jīng)處于下跌趨勢(shì),爆發(fā)的消息將行情級(jí)別增大了一個(gè)檔次,導(dǎo)致利潤(rùn)增加。突發(fā)消息有時(shí)也帶來(lái)快速的回撤,今年黑色系有幾次因?yàn)槟孚厔?shì)的消息導(dǎo)致快速回撤的情況,但趨勢(shì)開(kāi)倉(cāng)后已經(jīng)積累了部分利潤(rùn),逆趨勢(shì)的消息造成的傷害相對(duì)不會(huì)太大。 突發(fā)消息到來(lái)往往會(huì)導(dǎo)致行情快速的大幅波動(dòng),這樣的波動(dòng)方式確實(shí)是增加了操作難度,一方面突發(fā)消息導(dǎo)致的快速的波動(dòng)如果造成凈值快速回撤,對(duì)交易者的心理是一種沖擊;另一方面如果觸發(fā)了開(kāi)平倉(cāng)操作,因?yàn)樾星椴▌?dòng)過(guò)于激烈,容易造成較大的滑點(diǎn)。 七禾網(wǎng)17、通過(guò)基本面研究可以確定商品的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間,從而較為準(zhǔn)確的去止盈止損。您在程序化交易過(guò)程中是如何去做止盈止損的? 童松桃:我在程序化交易中的止盈止損是與具體策略相關(guān)的。一個(gè)策略開(kāi)倉(cāng)之后,行情沒(méi)有按照預(yù)期發(fā)展,否定了開(kāi)倉(cāng)時(shí)的邏輯就要止損;獲利之后,行情如果回調(diào)到一定幅度就要止盈操作。具體做法每個(gè)策略不一樣,和策略的開(kāi)倉(cāng)方式有關(guān)。比如說(shuō),如果開(kāi)倉(cāng)基于均線,那么止盈止損也應(yīng)該基于均線;如果開(kāi)倉(cāng)基于通道,那么止盈止損也應(yīng)該基于通道。 七禾網(wǎng)18、在平時(shí)交易過(guò)程中,您一般會(huì)使用多少倉(cāng)位?當(dāng)有行情出現(xiàn)時(shí)是否會(huì)在一個(gè)品種上重倉(cāng)?單個(gè)品種的倉(cāng)位一般不會(huì)超過(guò)多少? 童松桃:震蕩期策略交易次數(shù)比較少,保證金比例在10%左右;趨勢(shì)期策略交易比較頻繁,保證金比例在30%左右。 當(dāng)行情出現(xiàn)的時(shí)候我不會(huì)去調(diào)節(jié)倉(cāng)位,因?yàn)槲也恢佬星槭钦娴某霈F(xiàn)了,還是已經(jīng)走完了。一些不活躍的品種或者新品種逐漸變得活躍起來(lái)的時(shí)候,我會(huì)考慮將其加入交易。 單個(gè)品種的保證金比例一般不超過(guò)3%。 七禾網(wǎng)19、您是否有曾經(jīng)大虧的經(jīng)歷?在總結(jié)虧損之后,您目前有哪些資金管理上的原則? 童松桃:有過(guò)大虧,我對(duì)回撤比較敏感,認(rèn)為短期內(nèi)超過(guò)10%的回撤就是大虧。在2015年股災(zāi)期間交易股指期貨的時(shí)候,有一個(gè)周五是大跌,賬戶持有一些隔夜的空單,周末政府出臺(tái)強(qiáng)力政策進(jìn)行救市,導(dǎo)致周一很多個(gè)股漲停開(kāi)盤(pán),股指期貨高開(kāi)約8個(gè)點(diǎn),期貨賬戶開(kāi)盤(pán)就造成約20%回撤,這種瞬間的回撤對(duì)心理的沖擊力是非常大的,如果行情進(jìn)一步極端,結(jié)果會(huì)更嚴(yán)重。 虧損發(fā)生之后,我總結(jié)自己倉(cāng)位控制方面比較激進(jìn),并且太依賴回測(cè)報(bào)告,但是未來(lái)肯定會(huì)發(fā)生回測(cè)中沒(méi)有的極端行情。目前的原則一是盡量輕倉(cāng)操作,未來(lái)即使連續(xù)發(fā)生更極端的行情也控制好回撤;二是多開(kāi)發(fā)日內(nèi)策略,規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:洪周璐
電話:15179330356
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
![]() 七禾網(wǎng) | ![]() 沈良宏觀 | ![]() 七禾調(diào)研 | ![]() 價(jià)值投資君 | ![]() 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | ![]() 七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果 | ![]() 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | ![]() 傅海棠自媒體 | ![]() 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位