本周一A股市場(chǎng)受到周末利好消息的刺激大幅上漲，周二則出現(xiàn)了一定的震蕩，個(gè)股走勢(shì)出現(xiàn)分化。但整體來看，周末的消息將對(duì)年底之前的行情起到比較大的促進(jìn)作用。之前市場(chǎng)最大的兩個(gè)擔(dān)憂，一個(gè)是股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是中美貿(mào)易摩擦，現(xiàn)在都已經(jīng)得到了一定程度的化解，這將提高投資者的信心，減輕市場(chǎng)的恐慌情緒，從而帶來反彈的機(jī)會(huì)。

受到利好消息的刺激，近日在岸人民幣出現(xiàn)了600點(diǎn)的反彈，收復(fù)多個(gè)整數(shù)關(guān)口，對(duì)美元匯率回升到6.86，破七的可能性已經(jīng)基本消除，可見國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心以及對(duì)于人民幣的信心大幅提升。另一方面，美元指數(shù)出現(xiàn)了一定的回落。

從資金流向來看，周一市場(chǎng)的成交量和上周相比放大了一倍以上。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，北上資金再度大幅凈買入，單日凈流入達(dá)121.41億元，10月以來的39個(gè)交易日共有485.25億資金凈買入，除了15個(gè)交易日有所凈賣出外，其余時(shí)間外資全部是凈買入，凈買入天數(shù)占比達(dá)61.5%。周一單日流入量非常大，并且流入的對(duì)象主要是一些優(yōu)質(zhì)的白馬股，這說明之前我提出來的白龍馬股概念即白馬加龍頭仍然是外資等機(jī)構(gòu)投資者重點(diǎn)加倉的對(duì)象。

一旦市場(chǎng)的信心恢復(fù)，投資者仍然要重點(diǎn)關(guān)注一些業(yè)績(jī)優(yōu)良的白馬股，遠(yuǎn)離績(jī)差股和題材股。雖然在反彈的初期各個(gè)板塊都會(huì)有所表現(xiàn)，但是有持續(xù)性上漲機(jī)會(huì)的仍然是一些優(yōu)質(zhì)的白馬股，業(yè)績(jī)?yōu)橥醯乃悸凡粫?huì)發(fā)生改變，堅(jiān)持價(jià)值投資是無論什么時(shí)候都要強(qiáng)調(diào)的投資理念。

和美股相比A股已經(jīng)出現(xiàn)了三年的調(diào)整，提前釋放了風(fēng)險(xiǎn)，甚至已經(jīng)過度反映了利空因素。A股的估值整體上來看，僅僅相當(dāng)于美股的一半，處于全球主要資本市場(chǎng)最低的位置，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來說具有很大的投資吸引力。外資爭(zhēng)先流入A股也是看到了A股的估值整體上比較便宜。

而美股經(jīng)過了九年多的上漲之后，積累了大量的獲利盤，估值上也處于歷史的高位，因此我提出2019年可能是美股向下、A股向上的一種組合。A股在2019年甚至未來三年跑贏美股的可能性是很大的，前海開源基金聯(lián)席董事長(zhǎng)王宏遠(yuǎn)先生提出，未來三年A股將跑贏全球主要資本市場(chǎng)50%以上，我非常認(rèn)可這樣一個(gè)判斷。

從投資的價(jià)值角度來分析，A股市場(chǎng)現(xiàn)在的投資價(jià)值是顯而易見的，估值上現(xiàn)在已經(jīng)相當(dāng)于2008年的1664點(diǎn)、2013年的1849點(diǎn)以及2016年2638點(diǎn)的位置，甚至是比之前歷史大底的位置更低。

很多人可能會(huì)質(zhì)疑現(xiàn)在的估值和以前的估值會(huì)不會(huì)有所變化，因?yàn)閲?guó)際環(huán)境的變化以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化。我認(rèn)為市盈率對(duì)于個(gè)股來說是彈性很大的，但是對(duì)于整體市場(chǎng)來說市盈率是比較有意義的，特別是在極端便宜的時(shí)候，市盈率具有比較大的支撐?，F(xiàn)在滬深300的市盈率已經(jīng)跌破了十倍，上證指數(shù)平均市盈率跌破了13倍，這從一定程度上證明市場(chǎng)的估值已經(jīng)是具備了投資價(jià)值。

而從分紅收益率的角度來看，現(xiàn)在藍(lán)籌股整體分紅收益率已經(jīng)接近3%左右，甚至有的個(gè)股高達(dá)4%，不僅超過了銀行存款，甚至超過了貨幣基金的收益?，F(xiàn)在貨幣基金的平均收益也就是2.5%左右，不到3%，也就是說投資藍(lán)籌股的預(yù)期分紅收益率的回報(bào)就已經(jīng)超過了貨幣基金的回報(bào)，這必然會(huì)對(duì)長(zhǎng)線資金、大額資金有比較大的投資吸引力。

從行業(yè)和板塊來看，未來的機(jī)會(huì)仍然是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較穩(wěn)定的一些白馬股以及代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的科技龍頭股，這兩個(gè)方向在未來幾年的時(shí)間不會(huì)發(fā)生太大的變化。消費(fèi)白馬股代表了消費(fèi)增長(zhǎng)將產(chǎn)生的品牌消費(fèi)品以及一般消費(fèi)品的龍頭的價(jià)值。

消費(fèi)也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一大推動(dòng)力，從去年開始超過了投資和出口的貢獻(xiàn)，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)成為世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，消費(fèi)的潛力已經(jīng)吸引了全世界的關(guān)注。“雙11”天貓一天的銷售額達(dá)到了2650億，超過了很多國(guó)家的GDP，這一點(diǎn)讓全球的投資者都有很深刻的印象。

因此無論是高端消費(fèi)品還是一般消費(fèi)品，只要能做到全國(guó)的范圍內(nèi)行業(yè)的龍頭地位，都將也會(huì)有比較好的投資價(jià)值。

科技龍頭股方面，我認(rèn)為可以挖掘中國(guó)一些有應(yīng)用前景的科技龍頭板塊，比如說受益于國(guó)家5G戰(zhàn)略的相關(guān)的公司，以及人工智能、新能源、互聯(lián)網(wǎng)等等，這些是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向。雖然目前還沒有太多的業(yè)績(jī)釋放出來，但是將來一旦應(yīng)用廣泛且技術(shù)進(jìn)步之后，可能會(huì)產(chǎn)生未來偉大的公司。把握住這兩個(gè)方向再選擇一個(gè)比較低的價(jià)格進(jìn)入，那將會(huì)是一個(gè)中線的投資機(jī)會(huì)。

價(jià)值投資之所以風(fēng)靡全球，巴菲特之所以被稱為“股神”，是因?yàn)閮r(jià)值投資是一個(gè)普世的原理，它不僅適合于美國(guó)市場(chǎng)，也適合于中國(guó)等新興市場(chǎng)，它不僅適合于股票市場(chǎng)，也適合于其他的投資市場(chǎng)。

價(jià)值投資的精髓就是要在比較低的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)?，F(xiàn)在A股市場(chǎng)大跌之后，價(jià)格上已經(jīng)具備了天然的優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在的任務(wù)就是要選擇核心的資產(chǎn)來進(jìn)行配置。經(jīng)過了30多年的發(fā)展之后，實(shí)際上我國(guó)的很多行業(yè)都已經(jīng)勝負(fù)已分，行業(yè)龍頭的市場(chǎng)地位很難動(dòng)搖，因此選擇白馬龍頭股是一個(gè)比較簡(jiǎn)單的選股標(biāo)準(zhǔn)，建議投資者可以作為投資的一種參考。