12月11日早盤(pán)，5G概念股再度走強(qiáng)，截至午間收盤(pán)，東方通信、*ST凡谷(6.15 +4.95%,診股)等以漲停報(bào)收，金信諾、盛路通信等個(gè)股漲幅也在5%以上。

事件層面，12月6日，三大運(yùn)營(yíng)商5G試驗(yàn)頻譜落地，5G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模建設(shè)啟動(dòng)在即。昨日，工信部無(wú)線(xiàn)電管理局發(fā)文稱(chēng)，5G系統(tǒng)試驗(yàn)頻率使用許可的發(fā)放，將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)5G產(chǎn)業(yè)鏈的成熟與發(fā)展；工信部將積極指導(dǎo)各基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)做好5G系統(tǒng)試驗(yàn)的基站部署。

記者注意到，近期，資本市場(chǎng)對(duì)5G的關(guān)注度逐漸提升，例如，*ST凡谷11月之后，已經(jīng)迎來(lái)了5次機(jī)構(gòu)調(diào)研，在深交所互動(dòng)易及上證e互動(dòng)等平臺(tái)，投資者關(guān)于5G的提問(wèn)顯著增加。

5G關(guān)注度提升 *ST凡谷上月迎5次調(diào)研

東方通信是近期熱門(mén)的5G概念股，公司股價(jià)自10月初階段低點(diǎn)以來(lái)，漲幅已經(jīng)翻倍。東方通信近期多次發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告及風(fēng)險(xiǎn)提示公告，在上證e互動(dòng)平臺(tái)上，投資者對(duì)東方通信的5G業(yè)務(wù)情況也十分關(guān)注。

不過(guò)，東放通信明確表示，截至目前，公司企業(yè)網(wǎng)與信息安全產(chǎn)業(yè)主要產(chǎn)品為PDT與TETRA制式專(zhuān)網(wǎng)通信產(chǎn)品，與5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)關(guān)聯(lián)性不大；公司信息通信技術(shù)服務(wù)與運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)參與5G通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)及參與份額尚存在不確定性。

據(jù)了解，東方通信全資子公司杭州東信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司在5G的NB-IOT工程的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、替換升級(jí)、搬遷方面有相關(guān)涉及。

雖然*ST凡谷目前仍處于退市風(fēng)險(xiǎn)警示階段，但這并未影響機(jī)構(gòu)對(duì)公司的關(guān)注，記者注意到，僅11月當(dāng)月，*ST凡谷就迎來(lái)了5場(chǎng)機(jī)構(gòu)調(diào)研。

*ST凡谷表示，公司在5G方面的布局持續(xù)與客戶(hù)同步進(jìn)行，部分型號(hào)的5G產(chǎn)品已經(jīng)產(chǎn)生通過(guò)認(rèn)證并銷(xiāo)售，部分型號(hào)的5G濾波器還在認(rèn)證過(guò)程中。

*ST凡谷認(rèn)為，5G濾波器市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)是并存的，新產(chǎn)品的毛利率在前期可能會(huì)高點(diǎn)，后期受規(guī)模效應(yīng)和競(jìng)爭(zhēng)格局等因素影響，產(chǎn)品毛利率會(huì)下降。不過(guò)，公司認(rèn)為在未來(lái)的5G市場(chǎng)上仍可以取得比較理想的市場(chǎng)份額。

據(jù)悉，華為一直是*ST凡谷的第一大客戶(hù)，去年華為占公司營(yíng)業(yè)收入的比例約為60%，今年海外客戶(hù)的銷(xiāo)售占比有所提升，華為的銷(xiāo)售占比相對(duì)有所下降。

金信諾也指出，從技術(shù)衍進(jìn)的角度來(lái)看，5G的到來(lái)對(duì)于傳統(tǒng)的元器件有一定沖擊，但5G帶來(lái)的機(jī)遇遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于沖擊帶來(lái)的困難?！巴ㄓ嵭袠I(yè)有周期性波動(dòng)，3G向4G切換時(shí)也遇到了同樣的波動(dòng)，我們很渴望5G快速到來(lái)?！?/p>

廣電系統(tǒng)有望獲得5G牌照的事情也令“廣電系”上市公司關(guān)注度大增，不少投資者在互動(dòng)平臺(tái)上提問(wèn)，涉及廣電網(wǎng)絡(luò)、貴廣網(wǎng)絡(luò)等多家公司。

廣電網(wǎng)絡(luò)稱(chēng)，后續(xù)公司將如何與國(guó)網(wǎng)基于其資質(zhì)和牌照進(jìn)行合作，目前雙方尚未探討，但5G是全行業(yè)的重大課題，公司也在積極持續(xù)關(guān)注中；貴廣網(wǎng)絡(luò)表示，5G是廣電行業(yè)的重大課題，貴州是全國(guó)第一個(gè)智慧廣電綜合試驗(yàn)區(qū)，公司將高度關(guān)注并積極參與。

三大運(yùn)營(yíng)商獲頒頻譜 產(chǎn)業(yè)鏈何時(shí)放量？

通信行業(yè)是具有顯著的周期特性，2015-2016年是4G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)高峰，但隨后的2017-2018年，運(yùn)營(yíng)商資本支出減少，4G投資下降；如今，三大運(yùn)營(yíng)商獲得5G試驗(yàn)頻譜，5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)也已經(jīng)是箭在弦上，有望再度帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的放量增長(zhǎng)。

2019年將是5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的元年，在頻譜落地之后，中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)表態(tài)，要全面啟動(dòng)5G規(guī)模試驗(yàn)網(wǎng)建設(shè)，按照行業(yè)主管部門(mén)批復(fù)要求，積極推進(jìn)2.6GHz和4.9GHz的5G網(wǎng)絡(luò)試驗(yàn)，加速5G網(wǎng)絡(luò)端到端成熟和規(guī)模應(yīng)用。

中國(guó)聯(lián)通也表態(tài)稱(chēng)，5G商用腳步已日益臨近，公司在5G方面已經(jīng)做好了全面的籌備與布局。目前，中國(guó)電信尚未就5G頻譜落地一事發(fā)表官方表態(tài)。

記者從設(shè)備商人士處了解到，中國(guó)移動(dòng)將于明年一季度啟動(dòng)對(duì)5G設(shè)備的集采招標(biāo)工作，明年二、三季度有望啟動(dòng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工作，而其它兩家運(yùn)營(yíng)商的進(jìn)度與此相當(dāng)。這也就意味著，中興通訊、華為等主設(shè)備廠(chǎng)商最早可以在明年二季度向運(yùn)營(yíng)商供應(yīng)5G基站、核心網(wǎng)等設(shè)備。

但是，5G的投資不會(huì)一步到位，券商人士告訴記者，5G網(wǎng)絡(luò)的部署至少需要5-7年時(shí)間。這就意味著，2019年啟動(dòng)的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)只是一個(gè)開(kāi)始，大規(guī)模建設(shè)或許要等到2020年之后。

實(shí)際上，5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)很大程度上取決于運(yùn)營(yíng)商的決策，由于5G的部署和運(yùn)維成本增加、新商業(yè)模式尚不清晰，這些因素不得不令運(yùn)營(yíng)商更加注重投資收益與投資節(jié)奏。

*ST凡谷實(shí)際上屬于主設(shè)備廠(chǎng)商的配套廠(chǎng)商，公司在預(yù)測(cè)5G產(chǎn)品放量的時(shí)間點(diǎn)時(shí)曾表示，5G的整個(gè)商用標(biāo)準(zhǔn)、牌照、技術(shù)輸出能力存在一定的不確定性，因此不論是從宏觀(guān)還是從客戶(hù)自身的層面，放量的過(guò)程不是由哪一個(gè)公司來(lái)決定的，初步預(yù)計(jì)是在明年下半年或后年。