美國農業(yè)部（USDA）12月份供需預測報告已經(jīng)發(fā)布，有關品種的詳細分析請參考下文：

（一）豆類——整體調整幅度不大  報告影響偏中性

USDA此次報告公布的時間點在中美貿易溝通良好的情況下，報告未對美國的數(shù)據(jù)做調整也在預期之內，11月份南美大豆播種陸續(xù)推進，目前巴西大豆的播種進入尾聲，阿根廷播種進度過半，報告主要是對南美大豆的部分數(shù)據(jù)做了微幅調整，對行情的影響有限。舊作方面，巴西大豆的收獲面積和單產(chǎn)做了修正，面積上調了5萬公頃，產(chǎn)量上調了50萬噸，巴西大豆的國內消費和出口也做了修正，國內總消費下調了110萬噸，出口上調10萬噸，最終期末庫存上調160萬噸；阿根廷進口量上調了28萬噸，上調的進口量全部轉化為期末庫存。新作方面，巴西大豆產(chǎn)量上調150萬噸，主要來自單產(chǎn)的調整，收獲面積比上月下調130萬公頃至3620萬公頃，單產(chǎn)比上月上調0.16噸/公頃至3.37噸/公頃，最終產(chǎn)量上調150萬噸，巴西大豆國內消費下調了100萬噸，出口上調了400萬噸，出口上調的部分主要來自于期初庫存調整、產(chǎn)量上調以及國內消費下調等三個部分，期末庫存基本持平于上個月；阿根廷出口下調了300萬噸，主要是被巴西豆擠占了市場份額，期末庫存上調了328萬噸，增量主要來自于期初庫存調整和出口的下調。

（二）棉花——報告下調全球消費量 符合市場預期

美國農業(yè)部12月份月度供需報告對于棉花市場的影響整體影響偏空，但市場前期對于報告體現(xiàn)內容已預期修正，市場整體反應平淡。報告中下調全球產(chǎn)量以及全球消費量，并且向上修正全球期末庫存量。具體來看，產(chǎn)量方面，全球總產(chǎn)量下調0.65百萬包至118.74百萬包，其中印度再度下調0.5百萬包至27.5百萬包，中國較上一月份下調0.5百萬包至27.0百萬包，巴基斯坦下調0.6百萬包至7.4百萬包，而巴西產(chǎn)量上調1.0百萬包至11.0百萬包，美國產(chǎn)量上調0.18百萬包至18.59百萬包，美國主要基于德州產(chǎn)量前景而有所上修。出口銷售方面，巴西增加0.3百萬包至5.8百萬包，主要得益于中美貿易關系不佳以及巴西棉自身量質齊升，市場對其青睞度增加，另外印度出口增加0.1百萬包至4.4百萬包。內需方面，報告對全球的需求量大幅調減，其中以中國需求調減居多，中國方面下調1.0百萬包至41.5百萬包，部分國家如土耳其、巴基斯坦等主要需棉國家也有所調減，整體來看報告基本符合市場預期，也符合我們在上一月度報告中對供需關系的分析，需求量大幅下滑已經(jīng)從全球棉價以及貿易數(shù)據(jù)有所體現(xiàn)，而市場前期已經(jīng)對于需求大幅回落的事實消化殆盡。

本次報告對全球棉花供需的情況調整基本符合市場預期，整體來看，報告表現(xiàn)利空棉花市場，但數(shù)據(jù)體現(xiàn)有所延遲，市場整體反應一般。目前來看，全球棉花產(chǎn)量已成定數(shù)，后期對棉花市場影響主要為需求的變化，但當前全球經(jīng)濟以及中美兩國不斷生變的貿易關系下的棉花消費情況仍存在眾多可能性，對于全球宏觀形勢以及中美兩國貿易進展仍需繼續(xù)追蹤。

（三）玉米—期末庫存增加  報告總體偏空

美國農業(yè)部12月份月度供需報告顯示，美國用于乙醇生產(chǎn)的玉米將減少，進口將減少，期末庫存將增加。根據(jù)美國能源情報署EIA 11月份發(fā)布的《谷物壓榨及副產(chǎn)品生產(chǎn)報告》和每周乙醇生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，用于生產(chǎn)乙醇的玉米減少了5,000萬蒲式耳至56億蒲式耳。這些數(shù)據(jù)表明，自2012年以來9月至11月當季用于乙醇生產(chǎn)的玉米環(huán)比出現(xiàn)首次下降。由于玉米的其他用途的消費量變化不大，期末庫存較上月增加了4,500萬蒲式耳。生產(chǎn)者獲得的玉米平均價格維持在每蒲式耳3.60美元的中點不變，但區(qū)間收窄5美分至每蒲式耳3.25 - 3.95美元。

據(jù)預測，全球粗糧產(chǎn)量在2018/19年度將增加30萬噸至13.736億噸。數(shù)據(jù)顯示，在2008 /19年全球玉米產(chǎn)量預計將擴大，消費和期末庫存與上月相比基本持平。據(jù)預測，全球玉米產(chǎn)量將增加，烏克蘭、歐盟和泰國的玉米產(chǎn)量增幅將超過南非和加拿大的降幅。歐盟玉米產(chǎn)量上升，主要反映的是羅馬尼亞玉米產(chǎn)量預期上升。烏克蘭玉米產(chǎn)量的預期較高，如果實現(xiàn)這一目標，本月的產(chǎn)量預測將比2016/17年創(chuàng)下的紀錄高出近20%。由于干旱種植條件，預計全球會減少面積，南非玉米產(chǎn)量下降。由于面積和產(chǎn)量的下降，加拿大玉米產(chǎn)量下降。烏克蘭的玉米出口增加，但墨西哥的玉米出口下降。越南、加拿大、日本、伊朗和哥倫比亞的進口增加，部分抵消了利比亞和委內瑞拉的進口減少。全球玉米期末庫存高于上個月，主要反映了歐盟、墨西哥、越南、烏克蘭和日本玉米庫存的增加，抵消了巴西、加拿大和南非玉米庫存下降的影響。

總體來說，全球玉米期末庫存增加，報告總體偏空，對于我國玉米市場影響有限。

（四）油脂—整體調整幅度不大   報告影響偏中性

   USDA此次報告由于對美豆沒有任何調整，美豆油也基本沒有調整，其他油脂調整也是微幅調整，報告影響有限。此次報告油脂方面主要是對棕櫚油進行了小幅調整，棕櫚油產(chǎn)量上調了104萬噸，增量主要來自于印度尼西亞，棕櫚油消費量上調了80萬噸，增量也主要是來自于印度尼西亞，不過產(chǎn)量增量大于消費的增量，棕櫚油期末庫存相比上月預估增加57萬噸。