在連續(xù)四日地量盤整后，周四（12月13日）A股終現(xiàn)放量中陽。

12月13日，滬深兩市雙雙小幅高開，股指短暫回踩后震蕩走高，大基建、大消費板塊集體發(fā)力，帶領(lǐng)股指全線中陽收于早盤高點，兩市量能較日前明顯放大。

截至收盤，滬指報2634.05點，漲1.23%，成交額1324億元；深成指報7808.04點，漲1.43%，成交額1725億元；創(chuàng)業(yè)板收報1348.50點，漲0.73%，成交額512億元。

量能上看，滬指全天成交1324億元，較上日成交890億元明顯放大，在連續(xù)的地量后，出現(xiàn)放量中陽，市場人氣逐漸復(fù)蘇。

全天，A股盤面呈現(xiàn)了多時未見的普漲行情，行業(yè)板塊幾乎全線上漲，家電、大基建板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲。

放量中陽背后四大信號

實際上，在經(jīng)過連續(xù)多天的縮量震蕩后，A股市場在近期開始頻頻釋放底部信號，而機(jī)構(gòu)對市場的態(tài)度也普遍呈現(xiàn)謹(jǐn)慎樂觀。

信號一、估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域

海通證券表示，2018年以來A股震蕩下跌，上證綜指從1月29日最高點的3587點最低跌至10月19日的2449點，最大跌幅達(dá)32%。目前A股估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，認(rèn)為市場很可能進(jìn)入2014年以來牛熊周期的末期，戰(zhàn)略上樂觀，但是迎接黎明還要經(jīng)歷一段穿越黑暗的反復(fù)磨底時期，黎明信號如廣譜利率下降、信貸放量、改革落地。

信號二、長期資金加速入市

在A股構(gòu)筑估值底時機(jī)，各路資金已經(jīng)默默地開干。

Wind數(shù)據(jù)顯示，12月13日，北上資金大幅凈流入逾66億元，其中滬股通凈流入34.56億元，深股通凈流入31.63億元。

繼兩周前凈買入109.85億元后，上周（12月3日至12月7日）北上資金再次凈買入125.82億元，其中滬股通凈買入97.42億元，深股通凈買入28.4億元。

截止到12月13日，北上資金全年凈流入A股2970.73億元，其中滬股通凈買入1802.08億元，深股通凈買入1168.65億元。

另外，A股市場國際化取得新進(jìn)展，繼MSCI、富時羅素后，又一家全球知名的指數(shù)編制公司標(biāo)普道瓊斯日前宣布，將部分中國A股納入其全球指數(shù)體系。

除外資外，作為國內(nèi)長線資金的養(yǎng)老目標(biāo)基金也在穩(wěn)步推進(jìn)。

近期，萬家穩(wěn)健養(yǎng)老、富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老、銀華尊和養(yǎng)老3只養(yǎng)老基金“同檔”火熱開售。據(jù)了解，這批養(yǎng)老目標(biāo)基金中有一家吸金10億左右，成為迄今為止首募規(guī)模最大的養(yǎng)老目標(biāo)基金。

人社部日前刊文指出，養(yǎng)老基金投資運營已有14個省區(qū)市進(jìn)行委托投資，投資總金額近6000億元，未來還將加快推進(jìn)職業(yè)年金及城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險金的投資運營進(jìn)程。

事實上，職業(yè)年金在“入市”路上也再進(jìn)一步。據(jù)了解，21家機(jī)構(gòu)近期將完成“中直職業(yè)年金”的述標(biāo)工作。據(jù)推算，職業(yè)年金初始入市規(guī)模近千億元，未來每年還將有增量資金不斷入市。

信號三、年底回購潮“接踵而至”

今年以來，市場持續(xù)調(diào)整。在此情況下，A股公司回購規(guī)模也是連創(chuàng)新高。

Wind統(tǒng)計顯示，2018年以來，已有707家A股上市公司實施回購，累計回購次數(shù)1039次，累計回購規(guī)模438.63億元，回購股票數(shù)量61.03億股。

從回購規(guī)模來看，2018年以來A股公司回購規(guī)模較2017年全年增幅達(dá)376.98%，且接近2013年-2017年這五年的總和。

數(shù)據(jù)顯示，今年已有107家A股企業(yè)回購規(guī)模過億，其中美的集團(tuán)、均勝電子、永輝超市區(qū)間已回購金額分別達(dá)28.28億元、18.01億元、16.28億元。

信號四、政策寬松預(yù)期加強(qiáng)

近期高層會議釋放政策利好，國務(wù)院常務(wù)會議決定實施所得稅優(yōu)惠促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，加大對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新支持力度。國常會大幅減稅對創(chuàng)投企業(yè)而言，是一重大利好，也給A股的創(chuàng)投概念再添薪火。

分析人士認(rèn)為，如果接下來重大政策利好再度催化，指數(shù)低迷震蕩僵局或?qū)⒋蚱?。此時量能是關(guān)鍵，若后市量能改善可以持續(xù)，短線做多氛圍或?qū)⒋蠓纳啤?/p>

機(jī)構(gòu)對行情普遍謹(jǐn)慎樂觀

2018年接近尾聲，再有11個交易日，今年A股市場行情行將結(jié)束。對于明年的投資機(jī)會，綜合來看，一些大型機(jī)構(gòu)分析師多表示樂觀，如海通荀玉根表示，A股處在第五輪牛熊周期末期，估值已見底，戰(zhàn)略上樂觀。中信建投張玉龍認(rèn)為，2019年A股市場低位波動，具備中長期戰(zhàn)略配置價值，預(yù)期股票市場在三四季度將逐步走高。

姜超：債券牛”向新一輪“股票?！鼻袚Q

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，明年中國經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，應(yīng)對這個情況，貨幣政策空間相對有限，需要更多借助財政減稅、改革。當(dāng)前國內(nèi)資本市場正從債券牛市進(jìn)一步向新一輪股票牛市演化過程中，這取決于減稅效果，改革進(jìn)展等因素。

姜超認(rèn)為，減稅是經(jīng)濟(jì)繁榮的基石，堅定支持民企，減稅降費居首。國內(nèi)減稅已經(jīng)開始了，但是力度還不夠大。增值稅稅率如果降低2%以上，將對企業(yè)帶來較大的減負(fù)效果。當(dāng)前A股估值處于低位，通過大規(guī)模減稅，有望改善企業(yè)盈利，從而也有利于推動股市有較好表現(xiàn)。

展望未來，中國可能會選擇收貨幣、減稅負(fù)，這意味著有望走向美國式的股債雙牛之路，2017年開始的金融去杠桿在2018年開啟了債券牛市，而2018年開始的減稅意味著新一輪股票牛市也在醞釀當(dāng)中，當(dāng)前中國資本市場面臨著歷史性的投資機(jī)會。

黃玉濤：股票市場具有中長期配置價值

中信建投證券宏觀首席分析師黃文濤表示，預(yù)計明年GDP實際增速6.3%左右，名義GDP增速8.5%左右。三季度經(jīng)濟(jì)或短期企穩(wěn)，一方面是由于專項債發(fā)行規(guī)模增加可能會在二季度支撐社融增速短期企穩(wěn)，另一方面是外部不利沖擊可能在二季度體現(xiàn)較明顯，相應(yīng)可能會帶來之后的政策調(diào)整。通脹并非明年市場與政策的風(fēng)險因素，預(yù)計CPI增速大致與今年持平，PPI增速回落較明顯。二季度之前仍然是享受無風(fēng)險收益率下行的時間窗口，利率債和高評級信用債收益率仍有下行空間。股票市場具有中長期配置價值。

從具體行業(yè)看，首先看好通信、電子、計算機(jī)、新能源、新材料和高端制造等行業(yè)；海外投資者偏好的食品飲料等穩(wěn)定型板塊屬于次優(yōu)品種；銀行、地產(chǎn)、券商的投資機(jī)會也會慢慢凸顯。

荀玉根：估值已見底 戰(zhàn)略上樂觀

海通證券首席策略分析師荀玉根表示，A股處在第五輪牛熊周期末期，估值已見底，戰(zhàn)略上樂觀。

從宏觀背景看經(jīng)濟(jì)從類滯脹走向類衰退，底部打磨期重視高股息率公司，若經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，地產(chǎn)政策有望微調(diào)。A股2~3年一次風(fēng)格輪換，盈利趨勢是決定風(fēng)格的核心變量，催化劑是政策，2013年鼓勵并購，2015年底供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，現(xiàn)在再次支持創(chuàng)新，成長風(fēng)格將逐漸占優(yōu)。戰(zhàn)略布局新時代新產(chǎn)業(yè)，先進(jìn)制造如5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，服務(wù)消費如醫(yī)療健康、保險。

荀玉根表示，今年以來A股業(yè)績?nèi)员３謨晌粩?shù)增長，下跌主要源于殺估值。當(dāng)前政策底已出現(xiàn)，市場短期反彈，但還要經(jīng)歷政策上業(yè)績下的磨底期，黎明信號如廣譜利率下降、信貸放量、改革落地。當(dāng)前A股不斷對外開放，預(yù)計2019年外資流入規(guī)模為4000億。假設(shè)自由流通市值規(guī)模不變，2019年A股外資持股比例有望上升至8.8%左右。

張玉龍：預(yù)期A股在明年三四季度將逐步走高

中信建投證券策略首席分析師張玉龍表示，2019年A股市場低位波動，具備中長期戰(zhàn)略配置價值。預(yù)期股票市場在三四季度將逐步走高。成長板塊引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會是資本市場的主線。

張玉龍認(rèn)為，首先，通信、電子、計算機(jī)和高端制造等行業(yè)會成為市場關(guān)注的焦點；其次，海外投資者偏好的食品飲料等會得到持續(xù)配置；第三，銀行地產(chǎn)等廣義金融板塊具有高股息的特征，在信用利率下行過程中也會受益。隨著經(jīng)濟(jì)和市場觸底，券商的板塊行情也會慢慢凸顯。