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高毅資產(chǎn)鄧曉峰:2019年經(jīng)濟(jì)比大家想得更差,做好心理準(zhǔn)備

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2018-12-21 13:43:00 來源:聰明投資者

高毅資產(chǎn)鄧曉峰在近日的一場路演中表示,2019的經(jīng)濟(jì)情況會比大家想象中更差一點,要做最壞的假設(shè),做好充分的心理準(zhǔn)備。詳情點擊


鄧曉峰是高毅資產(chǎn)首席投資官,曾任博時基金管理公司權(quán)益投資總部董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理,任職期間社?;鸾M合實現(xiàn)約9年10倍的收益,年化收益率29.1%。


據(jù)參會人士透露,關(guān)于外部環(huán)境,鄧曉峰表示,美國兩黨已經(jīng)達(dá)成共識,限制中國,放棄效率優(yōu)先,而中美競爭具體表現(xiàn)在企業(yè)層面上競爭,中興、華為是很好的例子。


在鄧曉峰看來,這一次中美貿(mào)易沖突可能是新一輪全球化的開始。新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移會加速東南亞、印度的工業(yè)化進(jìn)程,由此帶來的全球總需求擴(kuò)張可能會成為逐漸明晰的主線。


鄧曉峰認(rèn)為,2019年會面臨外需下降,貿(mào)易順差減小的環(huán)境,一定會對人民幣匯率形成一定影響。


關(guān)于國內(nèi)矛盾,鄧曉峰認(rèn)為,從負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化來看,房地產(chǎn)是過去十年信用擴(kuò)張的核心,房地產(chǎn)發(fā)展導(dǎo)致了社會的高杠桿。


他說,這么多年來第一次看到房地產(chǎn)行業(yè)對其它大宗耐用消費品發(fā)生了擠出效應(yīng),這是需要重點關(guān)注的問題。


一個重要的現(xiàn)象是,汽車行業(yè)第一次出現(xiàn)了連續(xù)三個季度銷售同比的負(fù)增長,這在汽車行業(yè)歷史上從來沒有發(fā)生過。


鄧曉峰表示,對明年房地產(chǎn)的需求,保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。


他說,這一輪購買力真正受到了約束,即使2019年各個地方政府逐漸放松房地產(chǎn)限購和貸款方面的約束,有可能還會出現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)銷量持續(xù)下降的情況。


原因是,過去的研究顯示,汽車和家電的消費是滯后于房地產(chǎn),但是這一輪房地產(chǎn)還保持著,但汽車、家電的消費先下降了。


總結(jié)來看,鄧曉峰表示,從2018年年初經(jīng)濟(jì)高增長,擴(kuò)大產(chǎn)能,到削減產(chǎn)能,縮減資本技術(shù),開始過冬,這個過程在一年之內(nèi)實現(xiàn)了,這種循環(huán)很少見。


他說,最大、最現(xiàn)實的沖擊才剛剛開始,外部需求減弱,內(nèi)部經(jīng)濟(jì)逐漸走向緊縮,導(dǎo)致企業(yè)盈利的下滑,由此帶來的沖擊在四季度和明年會更明顯。


對于2019年的市場,鄧曉峰認(rèn)為,未來三年經(jīng)濟(jì)壓力可能都很大,首先要做最壞的假設(shè),大家要做好充分的心理準(zhǔn)備。


關(guān)于潛在的投資機(jī)會,鄧曉峰表示,在較差的環(huán)境中,很難去預(yù)期群魔亂舞的情況,機(jī)會在于真正好的企業(yè)。


他說,這里面可能最先見底的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的公司,因為它們最有活力,競爭強(qiáng)度很高,資產(chǎn)負(fù)債表也非常強(qiáng)勁。


鄧曉峰還提到了兩類稀缺型的機(jī)會,一類是具備全球化能力的公司,有比較好的企業(yè)文化融入國際市場。


另一類是滲透率比較低的行業(yè),比如光伏與新能源汽車。


關(guān)于光伏,鄧曉峰認(rèn)為,光伏行業(yè)已經(jīng)走過了最艱難的階段,經(jīng)歷了2018年的產(chǎn)業(yè)調(diào)整之后,可能第一次可以不靠補貼,實現(xiàn)需求的自發(fā)增長。


原因是,光伏組件的價格大幅降低,發(fā)電成本下降,同時幾乎各個國家的市場需求都在增長。


關(guān)于電動車,鄧曉峰表示,以特斯拉為代表的新能源汽車在豪華車市場已經(jīng)驗證了成功,這是巨大的改變。


他說,在大眾車市場,還沒有出現(xiàn)合適的公司,這是一個需要持續(xù)關(guān)注的行業(yè)。


責(zé)任編輯:翁建平

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