現(xiàn)貨價(jià)格及價(jià)差變化

1.1.國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)差

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，1. 現(xiàn)貨市場(chǎng)，期貨盤面窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)平淡，成交一般，主要由于年底資金結(jié)算，貿(mào)易商操作意向低迷，混合市場(chǎng)成交較差，不過(guò)輪胎廠補(bǔ)貨意愿不高；產(chǎn)區(qū)，云南產(chǎn)區(qū)停割，海南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割。2. 基差，混合膠01合約基差處于-950附近，寬幅震蕩，市場(chǎng)成交較差，輪胎廠囤貨意愿不高隨用隨采，關(guān)注輪胎廠詢盤情況，全乳膠基差為1901合約貼水700，全乳膠基差震蕩走強(qiáng)，成交轉(zhuǎn)差，主要由于年底資金影響，需要持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨的基差走勢(shì)以及成交力度。3.價(jià)差，1-5價(jià)差拉至300以上，處于區(qū)間上沿。4.替代品，天膠、合成價(jià)差小幅收斂，供方下調(diào)價(jià)格，不過(guò)供方庫(kù)存壓力不大，丁二烯市場(chǎng)寬幅震蕩，市場(chǎng)價(jià)格有所支撐，需求較差，終端拿貨量少，預(yù)計(jì)短期合成膠市場(chǎng)寬幅震蕩。上海全乳膠報(bào)價(jià)10500元/噸云南全乳膠報(bào)價(jià)10500元/噸。

1.2.內(nèi)外盤價(jià)差

本周東南亞市報(bào)盤整體較上周小幅上行，保稅區(qū)內(nèi)天膠美金市場(chǎng)較上周小幅上行。主要由于東南亞主產(chǎn)區(qū)處于供應(yīng)的高峰期，不過(guò)泰國(guó)南部多雨，原料收購(gòu)價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，部分加工廠表示加工利潤(rùn)倒掛，成本有所支撐，需要關(guān)注高產(chǎn)期的產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及產(chǎn)量增速，預(yù)計(jì)美金膠市場(chǎng)寬幅震蕩，煙片進(jìn)口拋至01升水幅度拉大至2800，主要關(guān)注煙片進(jìn)口對(duì)于01的貼水幅度。青島保稅區(qū)內(nèi)天膠美金市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)小幅上行，貿(mào)易商及下游輪胎工廠補(bǔ)貨意愿不高，庫(kù)存處于高位，市場(chǎng)整體情緒謹(jǐn)慎，整體人民幣匯率不穩(wěn)削弱進(jìn)口商買盤積極性進(jìn)口增速有所下行，預(yù)計(jì)天膠港上及現(xiàn)貨價(jià)格寬幅震蕩，關(guān)注保稅區(qū)橡膠庫(kù)存。

1.3.全乳膠、合成膠價(jià)差

合成膠市場(chǎng)價(jià)格整體較上周小幅下行，全乳膠、合成膠價(jià)差倒掛有所拖累，合成膠對(duì)天膠市場(chǎng)走勢(shì)有所拖累。丁二烯市場(chǎng)，受局部國(guó)家地區(qū)生產(chǎn)裝置故障以及剛性需求影響，丁二烯價(jià)格較為堅(jiān)挺，有所上行，下游合成膠需求跟進(jìn)緩慢，下游需求整體較差，短期預(yù)計(jì)丁二烯小幅偏強(qiáng)。丁苯橡膠，需求疲弱，不過(guò)由于丁二烯小幅反彈，價(jià)格有所支撐，短期預(yù)計(jì)丁苯橡膠寬幅震蕩。順丁膠，業(yè)者銷售量完成，庫(kù)存壓力不大，無(wú)意低價(jià)出貨，不過(guò)下游工廠采購(gòu)量少，丁二烯價(jià)格小幅偏強(qiáng)，短期預(yù)計(jì)順丁膠市場(chǎng)整體寬幅震蕩。合成膠價(jià)格小幅下行，對(duì)天膠市場(chǎng)走勢(shì)有所拖累全乳膠、合成膠價(jià)差倒掛有所收斂。

2.原料方面

由于當(dāng)前東南亞主產(chǎn)區(qū)處于供應(yīng)的高峰期，不過(guò)泰國(guó)南部多雨，原料收購(gòu)價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，部分加工廠表示加工利潤(rùn)倒掛，成本有所支撐。

3.供給

青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存停止更新。整體庫(kù)存繼續(xù)有所增加。

ANRPC最新報(bào)告顯示，今年1-9月成員國(guó)天然橡膠累計(jì)總產(chǎn)量大約8555.2千噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)0.40%。東南亞主產(chǎn)國(guó)天膠產(chǎn)量大約1052.8千噸，同比下滑4.65％，環(huán)比下滑3.65％。其中，泰國(guó)產(chǎn)量384千噸，同比下滑14.67％；印尼產(chǎn)量294千噸，同比增長(zhǎng)0％；馬來(lái)西亞產(chǎn)量55千噸，同比增長(zhǎng)5.36％；越南產(chǎn)量120千噸，同比增長(zhǎng)20％；中國(guó)產(chǎn)量108千噸，同比下滑4.93％。

4.需求

輪胎廠開工率小幅下行，市場(chǎng)有傳物流提前停運(yùn)消息，部分輪胎廠家以此帶動(dòng)下游代理商囤貨積極性，但代理商表示，囤貨只會(huì)加大自身的庫(kù)存壓力，加上時(shí)處年末，多以回籠資金為主，輪胎廠家成品庫(kù)存高位，下游市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡明顯，以及部分需求前置，預(yù)計(jì)輪胎行業(yè)后期開工有所下行。

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率72.42半鋼胎開工率為66.81

5.總結(jié)

需求降低，下游工廠資金偏緊，補(bǔ)貨意愿不高，庫(kù)存處于高位拖累市場(chǎng)，不過(guò)由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，產(chǎn)膠國(guó)暴雨，整體供應(yīng)有炒作的支撐，操作上建議天膠1905合約回調(diào)短多。

（浙商期貨天膠研究員 沈?yàn)t霞）