宏源期貨白糖早評：金融屬性利好，鄭糖呈現(xiàn)弱勢反彈

要點(diǎn)

1.原糖：受道指大漲和油價(jià)反彈，原糖止住跌勢，呈現(xiàn)小幅反彈。同時(shí)要關(guān)注巴西新總統(tǒng)上任后對雷亞爾幣值的提振。

2. 國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（1月4日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商站臺報(bào)價(jià)5030-5050元/噸（0）；南寧中間商站臺暫無報(bào)價(jià)；湛江中間商報(bào)價(jià)5000元/噸（0）；昆明中間商新糖報(bào)價(jià)4950-4970元/噸（-30）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（1月4），SR1905合約開盤4690，收漲28點(diǎn)（漲幅0.60%），報(bào)收4713，減倉2466手，持倉為508012手。

4. 從相關(guān)部門獲悉，2018/19榨季截至12月底新疆累計(jì)入榨甜菜350.44萬噸，產(chǎn)糖43.3萬噸，同比減少3.42萬噸，出糖率12.35%。

5. 2019/20年度（始于4月）巴西中-南部干旱可能會(huì)導(dǎo)致全球糖市供應(yīng)缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，并對糖價(jià)產(chǎn)生影響。由于蔗田老化，福四通預(yù)計(jì)2019年巴西中-南部糖廠將加工約5.647億噸甘蔗，略低于去年。

6. 18/19榨季截至12月31日，印度全國共501家糖廠開榨，產(chǎn)糖1105.2萬噸，去年同期為505家糖廠產(chǎn)糖1035.6萬噸。產(chǎn)量微增主要因馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦的糖廠提前開榨。然而，由于降雨量大幅減少和蟲害影響，馬哈拉施特拉邦今年的糖產(chǎn)量將比去年顯著下降?？偟膩碚f，與上一季相比，預(yù)計(jì)該國本榨季的糖產(chǎn)量將會(huì)大大減少。

小結(jié)：上周國際油價(jià)反彈了約6.7%,以及周五夜盤道指的強(qiáng)勁上漲，宏觀面的回暖，原糖止跌企穩(wěn)，小幅回升。而國內(nèi)央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1%，增強(qiáng)了流動(dòng)性，對糖市來說潛在利好，對緩解糖企資金困難起到積極作用，同時(shí)要關(guān)注主產(chǎn)區(qū)本周下雨帶來的榨力影響。鄭糖從盤口看，呈現(xiàn)弱勢反彈，而反彈的高度要關(guān)注現(xiàn)貨端是否有采購放量。操作上短線觀望。