至2018年底，包括券商、公募私募、期貨等資產(chǎn)管理總規(guī)模約50.5萬(wàn)億元，同比減少了5.78%。其中公募基金規(guī)模增長(zhǎng)12%，私募資管規(guī)模減少近兩成。

資管新規(guī)及配套細(xì)則相繼落地，券商資管整體處于整改存量、發(fā)行增量的過(guò)程。截至2018年年底，證券公司及其子公司資管規(guī)模為13.4萬(wàn)億元，較2017年底縮水了20.24%。

華泰證券研報(bào)表示，2018年資管新規(guī)落地，打破剛性兌付，規(guī)范資金池業(yè)務(wù)，引導(dǎo)行業(yè)去嵌套、去杠桿，對(duì)資管行業(yè)業(yè)態(tài)起著重塑的效果，券商資管將實(shí)現(xiàn)從“逐量”到“提質(zhì)”的轉(zhuǎn)變。

2018年底資管總規(guī)模50.5萬(wàn)億，同比減少5.78%

基金業(yè)協(xié)會(huì)昨晚公布了《資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)快報(bào)（2018年年底）》，初步統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約50.5萬(wàn)億元（合計(jì)中剔除了私募基金顧問(wèn)管理類產(chǎn)品與私募資管計(jì)劃重復(fù)部分）。這一規(guī)模，相較2017年年底的資管業(yè)務(wù)總規(guī)?？s水了5.78%。

截至2018年底，公募基金管理機(jī)構(gòu)管理的公募基金5629只，份額12.9萬(wàn)億元，規(guī)模約13.0萬(wàn)億元。這一年里，公募基金數(shù)量增加了16.28%，規(guī)模增長(zhǎng)了12.07%。

此外，截至去年年底，私募資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)?？傆?jì)約24.9萬(wàn)億元，相較17年年底規(guī)模減少了19.42%。其中，期貨公司及其子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模下降幅度最大，減少了37.55%。

具體而言，證券公司及其子公司資管規(guī)模13.4萬(wàn)億元（含證券公司私募子公司私募基金），基金管理公司資管規(guī)模6.0萬(wàn)億元（含養(yǎng)老金），基金子公司資管規(guī)模5.3萬(wàn)億元，期貨公司及其子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模1249億元。

據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2018年11月底，證券公司資管管理規(guī)模主要集中在100—2000億元，基金公司資管管理規(guī)模主要集中在0—300億元，基金子公司資管管理規(guī)模主要集中在0—300億元，期貨公司資管管理規(guī)模主要集中在0—5億元。

另外，在協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人24448家，管理私募基金74642只，規(guī)模12.8萬(wàn)億元，其中私募證券投資基金（含顧問(wèn)管理）約2.2萬(wàn)億元，私募股權(quán)、創(chuàng)投基金8.6萬(wàn)億元。

券商資管規(guī)模13.4萬(wàn)億，同比減少兩成

資管新規(guī)及配套細(xì)則相繼落地，券商資管整體處于整改存量、發(fā)行增量的過(guò)程。截至2018年年底，證券公司及其子公司資管規(guī)模為13.4萬(wàn)億元（含證券公司私募子公司私募基金），這個(gè)規(guī)模較2017年年底的16.8萬(wàn)億元，縮水了20.24%。

2016年以來(lái)監(jiān)管層出臺(tái)的一系列降杠桿、去通道等政策，引導(dǎo)券商資管提升主動(dòng)投資能力，行業(yè)回歸本源。券商資管規(guī)模連年縮水，從2016年末到2018年末，兩年間券商資管規(guī)模縮水了4.18萬(wàn)億。

至2018年三季度末，券商資管規(guī)模為14.18萬(wàn)億元，其中月均管理規(guī)模前20的券商資管總規(guī)模就達(dá)到8.91萬(wàn)元，占比超過(guò)六成。除了第一創(chuàng)業(yè)一季度資管月均規(guī)模無(wú)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)外，前20的每家券商資管月均規(guī)模均在縮水，江海證券資管月均規(guī)?？s水幅度超過(guò)三成，華泰資管、廣發(fā)資管、華福證券、渤海匯金、德邦證券等資管月均規(guī)模降幅超兩成。

相較2018年第一季度，排名第一的中信證券資管月均規(guī)模從1.66萬(wàn)億縮水到1.51萬(wàn)億，減幅為9.04%；排名第二的國(guó)泰君安資管月均規(guī)模從8834.63億縮水到7914.33億，減幅為10.42%；排名第三的申萬(wàn)宏源則從8383.05億元的月均資管規(guī)?？s水到7404.36億元，減幅為11.67%。

券商資管將實(shí)現(xiàn)從“逐量”到“提質(zhì)”的轉(zhuǎn)變

2018年4月27日，一行兩會(huì)一局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，百萬(wàn)億元資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管靴子落地。10月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》（下簡(jiǎn)稱《資管細(xì)則》）及其配套規(guī)則，對(duì)券商資管產(chǎn)生巨大影響。

中信建投證券認(rèn)為，《資管細(xì)則》及其配套措施在內(nèi)容上與資管新規(guī)及其他資管細(xì)則保持銜接一致，且進(jìn)一步明確了資管產(chǎn)品的投資者適當(dāng)性管理、非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)投資的限額管理、流動(dòng)性指標(biāo)管理、信息披露等具體指標(biāo)和監(jiān)管要求，行業(yè)將進(jìn)一步走向規(guī)范化成長(zhǎng)的軌道。

自資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，券商資管規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。華泰證券認(rèn)為，隨著券商資管“去通道”化趨勢(shì)的持續(xù)，將推動(dòng)券商提升主動(dòng)管理能力，回歸資管業(yè)務(wù)本源，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

自2005年起步以來(lái)，券商資管業(yè)務(wù)經(jīng)歷了兩次跨越：第一次跨越為2012年創(chuàng)新大會(huì)后監(jiān)管層出臺(tái)一系列鼓勵(lì)業(yè)務(wù)發(fā)展的政策，券商資管迎來(lái)飛速發(fā)展，AUM從2012年末的1.3萬(wàn)億提升至2016年末的17.6萬(wàn)億元；第二次跨越為2016年以來(lái)監(jiān)管層出臺(tái)的一系列降杠桿、去通道等政策，引導(dǎo)業(yè)務(wù)主體提升主動(dòng)投資能力，行業(yè)回歸本源。

華泰證券研報(bào)表示，2018年資管新規(guī)落地，打破剛性兌付，規(guī)范資金池業(yè)務(wù)，引導(dǎo)行業(yè)去嵌套、去杠桿，對(duì)資管行業(yè)業(yè)態(tài)起著重塑的效果。當(dāng)前國(guó)內(nèi)券商資管集合產(chǎn)品品類較少、業(yè)績(jī)表現(xiàn)平庸，定向資管大部分為無(wú)資管實(shí)質(zhì)的通道業(yè)務(wù)。在當(dāng)前政策的引導(dǎo)下券商資管將實(shí)現(xiàn)從“逐量”到“提質(zhì)”的轉(zhuǎn)變，待業(yè)務(wù)整頓規(guī)范步入正軌后，券商資管仍大有可為，有望在新的起跑線上實(shí)現(xiàn)突破。