外資跑步進入A股 你還在等什么？

2018年A股市場有一個奇怪的現象：國內投資者不敢買，國外投資者卻拼命買。這是為什么？

2019年以來，外資繼續(xù)加速流入A股，有媒體稱今年逾1萬億元外資將“抄底”A股。根據韓國、日本資本市場開放的歷史經驗，A股仍處于外資穩(wěn)定流入的階段，接下來會發(fā)生什么？

在外資快馬加鞭進入A股的背景下，普通投資者應該怎么做？

1、A股成了“香餑餑”

2018年外資大規(guī)模流入A股，無論成交額還是凈買入額，2018年都是陸股通歷年中規(guī)模最高的一年。陸股通全年凈流入2942.18億元，創(chuàng)滬港通開通以來的最大值。

2018年陸股通凈流入規(guī)模創(chuàng)歷史新高

（資料來源：Wind，招商證券）

2019年以來，外資更是加速流入A股。截至1月20日，陸股通凈流入規(guī)模達到341.32億元，而去年12月的規(guī)模僅161.42億元。

研究報告指出，外資呈現大幅凈流入是A股市場開放加深和制度建設推進的必然結果，往后吸引力還將繼續(xù)提升。

有權威人士公開表示，2019年新增6000億凈流入可以預期。MSCI納入A股比例提升，以及A股納入富時羅素和標普道瓊斯，均將帶來大量資金流入；再考慮陸股通流入規(guī)模和QFII額度擴張，這一預期將大概率能夠實現。

2018年A股深度調整后估值見底，在外資看來是絕佳的入場時機。畢竟中國經濟轉型升級前景廣闊，中國股票資產在全球而言仍然是被低配的。

中國的股票資產仍然被低配

（資料來源：Bloomberg，興業(yè)證券）

2、其他市場的“前車之鑒”

考察韓國、日本以及中國臺灣等市場的歷史經驗，外資對中國的配置趨勢遠未結束；外資進入也會給A股市場帶來諸多變化。

首先，A股仍處于外資穩(wěn)定流入的階段。韓國、中國臺灣的市場從開始納入MSCI到完全納入，分別經歷了6年、9年。中國A股于2018年開始納入MSCI，預計將長期放量流入。

韓國市場納入MSCI的各個階段

（資料來源：MSCI，長江證券）

其次，投資者結構將發(fā)生明顯變化。韓國、中國臺灣股市納入MSCI后，機構投資者占比持續(xù)提升、個人投資者占比明顯下降。隨著外資加速流入，A股散戶為主的局面也將發(fā)生改變。

中國臺灣股市機構投資者占比持續(xù)提升（按市值）

（資料來源：CEIC，廣發(fā)證券）

再次，外資青睞資產的性價比將顯著提升。根據韓國、日本以及中國臺灣地區(qū)經驗，如果中國當前處于外資流入的初期，整體流入節(jié)奏相對穩(wěn)定，未來中長期外資流入的股票資產性價比會得到顯著提升，比如大市值、行業(yè)龍頭以及代表中國的核心資產等。

韓股納入MSCI后持續(xù)走強

（資料來源：Wind，廣發(fā)證券）

3、抓住窗口期！

外資流入帶來諸多影響將推動A股估值體系重塑，從而使得“選股”更加重要。機構投資者相比個人投資者更加理性，優(yōu)質個股、行業(yè)龍頭等將獲得更高的估值溢價；機構資金也多為中長期性質，更加關注個股的長期持續(xù)表現。唯有深入的基本面分析才能篩選出真正的優(yōu)質股票，獲取長期收益。

從估值來看，當前A股市場多數行業(yè)估值已低于歷史平均水平，進入絕佳的配置區(qū)間。

上證綜指市盈率顯著低于近10年來平均值

（來源：Wind，截至2018/12/28）

總之，無論從外資加速流入的影響來看，還是從本身估值見底來看，A股當前已經進入絕佳的布局“窗口期”。外資已經跑步入場了，你還在等什么？