周二上午，滬指再次跌穿2600點的整數關口位，不過從年初的2450點附近至今，北向資金幾乎在全程加倉，刷新歷史同期凈流入的高位。這個給市場帶來了怎樣的啟示？2019年以來，雖然A股好像沒有一個波瀾壯闊的大行情，但是在悄然之間滬指已經觸及2600點，所以能不能說A股的慢牛行情又開啟了？

在去年年底市場跌幅比較大的時候，前海開源基金聯席董事長王宏遠先生提出“棋局明朗、全面加倉”，我判斷2019年是一輪慢牛長牛行情的起點。因為影響市場的一些利空因素，實際上在今年都得到了邊際改善，包括貿易摩擦在今年也將有一個框架性協議，可能會減少投資者的擔憂。

近兩年，我國經濟出現下滑，特別是剛剛公布的2018年經濟數據顯示逐季回落的形態(tài)，會倒逼各項政策出臺刺激經濟。今年一開年，央行即啟動1%的大幅降準，向市場釋放1.5萬億的資金。另外財政部表示將在今年大幅減稅降費，在去年減稅1.3萬億的基礎上，今年進一步擴大規(guī)模，并且要提高企業(yè)的獲得感，讓企業(yè)真實地感覺到稅負在進行。這些在以往很難見到，這也是經濟增速出現下行，采取一些刺激經濟的措施。

在基建方面今年也會加大投入，去年批準了1.3萬億元的地方專項債券，今年會督促發(fā)行，給地方拿出更多資金來進行基建投資，這也會提高基建投資的增速。

整體來看，A股市場已經完成探底進入到筑底反彈的階段，后市隨著一些場外資金包括長線資金的入場，A股會逐步提高底部。當然在市場底部盤整的時間可能很長，因為下跌了三年的時間，冰凍三尺非一日之寒，市場想快速回升，現在來看不現實的。在底部保持一定的耐心，通過持有優(yōu)質公司來等待市場回暖，我認為是比較好的策略。

板塊方面，白酒作為消費里面業(yè)績增長最穩(wěn)定的板塊，過去三年的超額收益很大，龍頭茅臺累計回報也達到兩三倍以上，我也堅定看好以白酒為代表的消費白馬股長期的配置價值。在去年年底白酒板塊出現下跌，主要由于市場大跌之后，很多板塊都被影響，白酒的超額收益擴大，出現補跌走勢。在補跌之后，一些長線資金又開始入場抄底。

雖然去年A股下跌20%左右，但是外資逆勢流入A股達到3000億左右。今年一開年僅僅過去半個月的時間，外資流入A股達到400多億，而外資流入的板塊多數是以白酒為代表的白馬股，個股主要選擇行業(yè)龍頭。過去三年我提出的白龍馬概念，也就是白馬加龍頭，可以說是外資增持的對象。所以加上現在臨近春節(jié)是傳統(tǒng)的白酒消費旺季，同時進入到年報披露期，白酒的年報普遍比較好，所以白酒的反彈應該還會持續(xù)一段時間。

跨入2019年，科創(chuàng)板的腳步越來越近，很多人擔心它的推出會不會對于A股帶來資金面的壓力?？苿?chuàng)板在今年設立是大概率事件，現在準備工作已經有序推進?？苿?chuàng)板的設立其實是為了彌補我國資本市場的短板，也就是對科技創(chuàng)新型企業(yè)的支持不夠?？苿?chuàng)板的設立對于投資者來說相當于增加了一個投資機會，但是也有一部分投資者擔心科創(chuàng)板的設立會分流二級市場的資金，特別是創(chuàng)業(yè)板資金。

我認為科創(chuàng)板設計的初期一定會對市值有比較高的標準，并不是所有申請企業(yè)都能夠在科創(chuàng)板上市，新三板大幅擴容的教訓歷歷在目，不能讓短期時間內大量公司掛牌上市，這會減少板塊的投資吸引力。所以在初期，交易所會嚴格控制科創(chuàng)板上市的規(guī)模和融資的資金量，從而最大限度地減低對二級市場的資金分流作用?？苿?chuàng)板的設立對投資者來說，其實意味著多了一個投資的機會。