肖金塔（網名：大信），2008年開始接觸期貨，程序化交易。其管理的賬戶“中衍泰富”自2014年加入海通期貨“笑傲江湖”長期業(yè)績鑒證平臺以來，績效穩(wěn)定上升。目前位居海通期貨業(yè)績鑒證平臺量化組第五名，福建區(qū)域第一名；其管理的兩款產品大信五號與大信七號于期貨資管網的2015年度上半年交易排名前10名。

精彩語錄

用程序化進行交易，就要具備一顆平常心。

堅持一致性的執(zhí)行是程序化的精髓。

我只是選擇接受自己能承受的虧損，等待期望值為正數的收益出現(xiàn)。

交易模型從某種意義上說反應的就是交易者對交易的理解，執(zhí)行了交易者的意志。

訪談全文

期貨資管網：您好肖總，感謝您在百忙中接受期貨資管網的采訪，您是在什么機緣下接觸到期貨行業(yè)并扎根于此？您在進行期貨交易之前還涉足過哪些領域的投資。

肖金塔：08年后股市一直跌，當時以為股票只能做多不能做空才虧錢，期貨能多能空機會多，就誤打誤撞做了期貨。做期貨之前做過股票和權證。更早的時候接觸過服裝貿易等一些實業(yè)。相比之下，我感到我對金融更有興趣，能夠多空兩個方向及T+0交易規(guī)則的期貨對我更具有吸引力。

期貨資管網：您在做程序化之前是否做過主觀交易，表現(xiàn)如何？這之后又是因為什么進入到程序化領域？

肖金塔：是的，剛接觸期貨的時候是做主觀交易，但是小賺大虧，總的算下來，還是虧錢的。手工交易的時侯，賬戶有浮贏了，很怕回吐回去，所有趕快平；虧了舍不得砍倉，總有再等等看看的僥幸心理，導致死扛。這就出現(xiàn)了小賺大虧的局面。道理我都懂，但是在交易執(zhí)行中，總是犯糊涂，一錯再錯。我之所以選擇程序化開始就是為了解決執(zhí)行難的問題。

期貨資管網：程序化交易的這些年，您自己的策略研究是怎樣的一個歷程，這之間發(fā)生了哪些轉變和突破？

肖金塔：開始時學會弄個模型，測試下來效果還不錯，我就以為找到發(fā)財秘籍了。等真正投入實盤操作了，交易上了又時靈時不靈，受盡煎熬。時間長了琢磨明白了，策略無非就是執(zhí)行了交易者的想法，不管是程序化還是主觀交易，決定交易的都是交易者自己。

期貨資管網：您在期貨資管網上展示的【大信5號】這個產品運作一年就已實現(xiàn)了229%的收益，而且回撤也控制的不錯請問您策略的核心思路是什么，是如何保持這樣的好成績？

肖金塔：這個賬戶采用了多品種多周期的交易策略，趨勢跟蹤為主，短線交易為輔，收益主要來自股指，股指今年遇上大波動，正好契合了當初的交易思路而已。229%的成績來自于當下的市場行情的運行規(guī)律與我的模型設計正好吻合。將來如果行情特征發(fā)生變化，也會蠶食掉一些既有利潤的。用程序化進行交易，就要具備一顆平常心。

期貨資管網：每一個成功的模型都是經過不斷完善的，請您介紹一下您的策略模型在運作過程中經過怎樣的積累和不斷優(yōu)化才開發(fā)出來的？

肖金塔：交易模型從某種意義上說反應的就是交易者對交易的理解，執(zhí)行了交易者的意志，我一直堅持每天盯盤，交易過程中遇到問題及時處理，時間長了就形成了自己的交易模式了。

期貨資管網：根據您的成長經歷，您覺得一個合格的程序化交易者需要經歷哪些階段？這之間要經過怎樣的努力？

肖金塔：我自己經歷了一開始的以為程序化是發(fā)財秘訣到認為程序化一文不值，現(xiàn)在認為程序化就是個我用起來順手的交易工具，堅持下來了回頭看交易的過程是個慢慢蛻變的過程，我遇到過的交易者經歷過程聊下來大家都是差不多的。作為一名合格的程序化交易者，要能理解并相信自己所執(zhí)行的程序，不能遇到連續(xù)盈利就認為自己的程序是圣杯，遇到連續(xù)數月的虧損就遲疑了、就選擇性的執(zhí)行程序指令，最終變成了“偽程序化”。這其中，堅持一致性的執(zhí)行是程序化的精髓。

期貨資管網：依您多年的程序化交易經驗，如何判斷一個量化模型是否有效？失效的模型通常是在哪些情況出現(xiàn)問題？會出現(xiàn)哪些信號？

肖金塔：我的交易模型很簡單，就是趨勢跟蹤，所以盈虧只要回頭看一下行情就知道，市場出現(xiàn)單邊趨勢性行情時我就賺 ，遇到市場持續(xù)震蕩期間我賬戶就出現(xiàn)虧損。這個時候并不是程序出現(xiàn)什么問題了，或者程序不好。而是我的程序就是建立在“趨勢大于震蕩”這一假設前提之上。輸贏我自己控制不了，我只是選擇接受自己能承受的虧損，等待期望值為正數的收益出現(xiàn)。

期貨資管網：在實際交易中如何降低策略失靈對產品的影響？

肖金塔：我用的都是趨勢跟蹤策略，失靈就是會出現(xiàn)在行情震蕩沒走出單邊趨勢的時候，行情不是我能控制的，不賺錢我就耐心等待。這個時候自我心理調整很重要。前面提到過，不能連續(xù)盈利就高估自己的程序，連續(xù)回撤又否定自己的程序。要有一顆平常心看待自己的程序化之路。

期貨資管網：您在量化策略是如何設置止損、止盈點，執(zhí)行中是完全根據交易信號來操作么？

肖金塔：任何交易策略止損永遠是放在第一位的。止損一直是我交易模型的核心部分，我不刻意設置止盈點，但當止損點上移后，會出現(xiàn)盈利狀態(tài)下“被止盈”平倉出局的時候。整個過程中我都不人為干涉，完全按照交易信號執(zhí)行。

期貨資管網：一個成熟的量化策略是否需要定期優(yōu)化更新？您的策略是如何進行優(yōu)化？

肖金塔：根據行情的變化，根據資金量的變化做適當的調整本來就是交易員的主要工作，如果把這個叫優(yōu)化更新的話可以算需要吧！行情無非就是區(qū)間震蕩和單邊行情相結合，只要投機市場在，這個是不會改變的，我能做的就是選擇和堅持而已。

期貨資管網：您目前開發(fā)有多少套策略，如何根據策略的相關性、周期、品種等不同的策略類型進行組合？

肖金塔：嚴格意義上講，我只有一套策略，就是趨勢跟蹤。根據不同的資金量和風控策略，做出不同的組合。在實踐中，根據不同品種的活躍度不同，時間周期各不相同。所以即便是同一個品種中也有不同時間周期開平倉的情況出現(xiàn)。在品種選擇上，我沒有考慮相關性問題，只使用沉淀資金這一個指標。凡是沉淀資金量大的品種我都做。因為交易不活躍的品種在程序化交易時容易出現(xiàn)較大的滑點。所以我是回避的。

期貨資管網：在不同策略模型上產品是如何配置，在什么情況下會做出調整？

肖金塔：我是對走勢相關性大的品種做不同級別的組合配置，試圖通過降低收益預期達到控制回撤的目的，目前看來效果還可以。

期貨資管網：您目前的套利策略可以容納多大的資金層級，未來策略的發(fā)展空間在哪？

肖金塔：我用的都是趨勢跟蹤策略，相對當前市場行情的運行特點和交易所的相關規(guī)定，我的策略在很長一段時間內不會遇到資金規(guī)模瓶頸的問題。未來策略的發(fā)展空間主要體現(xiàn)在標準持倉的配置上，針對不同資金規(guī)模的賬戶，都能套用我的標準持倉，預期收益將更好量化，也能更好的為客戶服務。

期貨資管網：您目前在金融領域除了期貨方面的投資還進行著哪些方面的投資交易？在投資走向成熟的過程中應該如何做好不同市場的配置?

肖金塔：期貨要進門很容易，要把它做好就要下一些功夫了。我現(xiàn)在的想法先把期貨做好了，其他市場不熟悉暫時不考慮參與。

期貨資管網：請肖總介紹一下目前團隊的發(fā)展狀況？

肖金塔：目前團隊規(guī)模很小，我主要負責策略和執(zhí)行，另外專門有一人負責風控和客戶資源維護。隨著操盤資金的不斷擴大，我想將執(zhí)行分離出來由第三人負責。