今日要點(diǎn)

1. 螺紋1905漲1.37%，鐵礦1905漲0.28%，熱卷1905漲0.92%，均創(chuàng)近三個(gè)月來(lái)新高。

2. 玻璃1905漲0.45%，創(chuàng)四個(gè)月以來(lái)新高。

3. 瀝青1906漲3.49%，創(chuàng)兩個(gè)月以來(lái)新高。

4. Mysteel：本周鋼廠高爐開(kāi)工率環(huán)比上周增加，鋼廠盈利率環(huán)比上周增加。

5. MOPA：2019年1月1-20日馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比降12.4%。

6. 東證期貨：委內(nèi)瑞拉整治風(fēng)暴，短期提振石油和瀝青

今天鷹眼監(jiān)測(cè)日?qǐng)?bào)帶你一文讀透期現(xiàn)市場(chǎng)。

一、策略跟蹤

1、PTA1905-eg1906價(jià)差走擴(kuò)：截止1月25日收盤，PTA1905-eg1906價(jià)差升水1236，較上個(gè)交易日走擴(kuò)101點(diǎn)。

【策略主題：多PTA，空MEG；發(fā)布時(shí)間：12月10日】

2、豆油1905/豆粕1905比價(jià)較昨日上升0.002，重回八個(gè)月來(lái)新高：截止1月25日收盤，豆油1905/豆粕1905比價(jià)為2.201，較昨日上升0.002，重回八個(gè)月來(lái)新高。

【策略主題：做擴(kuò)油粕比；發(fā)布時(shí)間：12月23日】

二、今日期貨市場(chǎng)重要變化

1、螺紋1905漲1.37%，創(chuàng)近兩個(gè)半月新高：截止1月25日收盤，螺紋1905漲1.37%，報(bào)收3710，盤中最高3740，創(chuàng)近兩個(gè)半月新高。

2、鐵礦1905漲0.28%，創(chuàng)近三個(gè)月新高：截止1月25日收盤，鐵礦1905漲0.28%，報(bào)收534，盤中最高539.5，創(chuàng)三個(gè)月新高。

3、熱卷1905漲0.92%，創(chuàng)近三個(gè)月新高：截止1月25日收盤，熱卷1905漲0.92%，報(bào)收3608，盤中最高3650，創(chuàng)近三個(gè)月新高。

4、玻璃1905漲0.45%，創(chuàng)四個(gè)月以來(lái)新高：截止1月25日收盤，玻璃1905漲0.45%，報(bào)收1341，盤中最高1350，創(chuàng)四個(gè)月以來(lái)新高。

5、瀝青1906漲3.49%，創(chuàng)兩個(gè)月以來(lái)新高：截止1月25日收盤，瀝青1906漲3.49%，報(bào)收3142，盤中最高3194，創(chuàng)兩個(gè)月以來(lái)新高。

6、1905合約盤面理論鋼廠利潤(rùn)創(chuàng)近三個(gè)月新高：截止1月25日收盤，1905合約盤面理論鋼廠利潤(rùn)今日值為672.611，較上個(gè)交易日漲24.889，創(chuàng)近三個(gè)月新高。

7、1905合約盤面煉焦利潤(rùn)創(chuàng)近一個(gè)月新高：截止1月25日收盤，1905合約盤面煉焦利潤(rùn)今日值為435.21，較上個(gè)交易日漲17.99，創(chuàng)近一個(gè)月新高。

8、雞蛋1905-1909價(jià)差處四個(gè)月以來(lái)低位：截止1月25日收盤，雞蛋1905-1909價(jià)差貼水578，較上日走擴(kuò)11點(diǎn)，創(chuàng)四個(gè)月以來(lái)低位。

三、今日值得關(guān)注的研報(bào)邏輯&觀點(diǎn)

1、東證期貨：委內(nèi)瑞拉整治風(fēng)暴，短期提振石油和瀝青

原油：委內(nèi)瑞拉未來(lái)局勢(shì)如何發(fā)展以及美國(guó)制裁與否對(duì)于未來(lái)油價(jià)所產(chǎn)生的影響將不盡相同，大致而言，如果委內(nèi)瑞拉不進(jìn)一步發(fā)生全國(guó)性的騷亂，對(duì)于原油市場(chǎng)的影響將相對(duì)有限，但是倘若爆發(fā)全國(guó)性的騷亂，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將顯著抬升，油價(jià)受到支撐，同時(shí)如果騷亂引發(fā)斷供，那么油價(jià)大概率將上漲。

短期而言，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升的預(yù)期會(huì)在一定程度上抵消原油基本面疲弱對(duì)油價(jià)的利空影響，但是從基本面來(lái)看，短期庫(kù)存壓力依然是不容小覷，將對(duì)油價(jià)進(jìn)一步上行空間形成抑制。鑒于目前馬杜羅政府對(duì)軍隊(duì)的控制力還在，短時(shí)間內(nèi)事態(tài)急劇惡化的可能性較低，預(yù)計(jì)在地緣風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期被逐步消化后，油價(jià)仍將面臨下行壓力。

瀝青：委內(nèi)瑞拉原油一直是我國(guó)生產(chǎn)瀝青的重要原料之一，所以該國(guó)原油供應(yīng)的穩(wěn)定性將直接影響到中國(guó)的瀝青供應(yīng)。如果委內(nèi)瑞拉政局的動(dòng)亂導(dǎo)致原油產(chǎn)量大幅下滑，那么瀝青的供應(yīng)也將受到極大的影響。

此外，若美國(guó)通過(guò)禁止本國(guó)煉廠進(jìn)口委內(nèi)瑞拉原油的方式實(shí)施制裁，那么委內(nèi)瑞拉的重油流向美國(guó)將銳減，這部分的流量極有可能流向中國(guó)。在該情形下，瀝青的原料供應(yīng)非但不會(huì)出現(xiàn)隱患，反而會(huì)供應(yīng)十分充裕。鑒于1月份有大量船貨到港，因此瀝青原料供應(yīng)短期不太可能出現(xiàn)較大的問(wèn)題。盡管由于春節(jié)假期的因素，需求將逐漸萎縮，但是瀝青的現(xiàn)貨市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出異常的強(qiáng)勁。我們認(rèn)為主要原因是冬儲(chǔ)需求的釋放在一定程度上緩解了庫(kù)存壓力。此外，從委油到港來(lái)看，18年12月到港量非常少，原料到港至加工為成品中間有時(shí)滯，所以目前正是瀝青的供需錯(cuò)配的窗口期。1月份的集中到港預(yù)計(jì)將成為2月份的供應(yīng)，也就是春節(jié)之后的事情了。

2、國(guó)投安信：鐵礦石短期不宜過(guò)度樂(lè)觀，防范沖高回落風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)國(guó)投安信鐵礦研報(bào)觀點(diǎn)，鐵礦石節(jié)前補(bǔ)庫(kù)已經(jīng)基本結(jié)束，節(jié)后雖然補(bǔ)庫(kù)需求較高，但供應(yīng)也將穩(wěn)中有增，整體基本面較為穩(wěn)??；雖然市場(chǎng)對(duì)于“領(lǐng)頭羊”成材等節(jié)后行情較為樂(lè)觀，但復(fù)工時(shí)間及持續(xù)高產(chǎn)量等因素的影響仍需審慎驗(yàn)證；因此，短期不宜過(guò)度樂(lè)觀，且由于基差迅速修復(fù)且價(jià)格迅速上漲后已處偏高位置，近期鐵礦石難以獨(dú)立繼續(xù)大幅向上突破。且應(yīng)防范，沖高回落及關(guān)鍵位附近的反復(fù)震蕩洗盤的風(fēng)險(xiǎn)。具體邏輯如下：

1.穩(wěn)發(fā)展措施不斷出臺(tái)，但宏觀下行壓力仍在。

2.鐵礦石基本面保持穩(wěn)健，但自身難以獨(dú)立突破向上。具體為：一季度雖為傳統(tǒng)發(fā)運(yùn)淡季，但短期供應(yīng)仍保持較高水平。其次節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求基本結(jié)束，港口庫(kù)存將加速積累。另外節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求較高，但節(jié)奏可能拉長(zhǎng)。

3.成材引領(lǐng)后期方向，節(jié)后能否迅速回暖仍需審慎。

3、天風(fēng)期貨2019棉花年報(bào)：棉花遠(yuǎn)近矛盾交替影響，庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)交易機(jī)會(huì)

據(jù)1月23日天風(fēng)期貨分析師陳曉燕2019年棉花年報(bào)：2018年棉花市場(chǎng)主要由“遠(yuǎn)期缺口”和中美貿(mào)易戰(zhàn)驅(qū)動(dòng)，上半年，以“缺口論”驅(qū)動(dòng)棉價(jià)上漲；下半年因中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)驅(qū)動(dòng)棉價(jià)下跌。

2019展望：若動(dòng)態(tài)來(lái)看，2018/19年度既要考慮2019/20年度棉花供應(yīng)偏緊的“預(yù)期”，又要面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑、中美貿(mào)易戰(zhàn)影響需求的“現(xiàn)實(shí)”。2019年，“遠(yuǎn)期缺口”及“中美貿(mào)易問(wèn)題”的影響仍然存在。市場(chǎng)主要通過(guò)調(diào)整投機(jī)庫(kù)存及調(diào)整棉花進(jìn)口節(jié)奏來(lái)平衡棉花階段性供需關(guān)系。

交易策略：關(guān)注“遠(yuǎn)期缺口預(yù)期”及“短期利空”交替影響下的棉花月間價(jià)差套利機(jī)會(huì)、內(nèi)外棉套利機(jī)會(huì)、內(nèi)外棉紗套利機(jī)會(huì)。

四、今日各產(chǎn)業(yè)重要數(shù)據(jù)及信息監(jiān)測(cè)

黑色金屬

1、Mysteel：本周鋼廠高爐開(kāi)工率環(huán)比上周增加，鋼廠盈利率環(huán)比上周增加。

2、Mysteel：全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比上周降167.75萬(wàn)噸。

3、Mysteel：本周獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率環(huán)比上升、日均產(chǎn)量環(huán)比增加。

4、Mysteel：本周全國(guó)平均噸焦盈利151.6元，較上周下降3.67元。

5、Mysteel：鋼廠焦炭庫(kù)存環(huán)比增加，港口焦炭庫(kù)存環(huán)比減少。

6、用煤高峰進(jìn)入尾聲 電廠日耗緩慢下降。

7、12月河南生產(chǎn)原煤857.09萬(wàn)噸 同比下降0.83%。

8、黑色金屬期現(xiàn)貨監(jiān)控日?qǐng)?bào)：盤面高爐利潤(rùn)（05）創(chuàng)近三個(gè)月新高。

有色金屬

1、澳洲OZ Minerals預(yù)計(jì)2019年銅產(chǎn)量下滑。

能源化工

1、商務(wù)部：對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)和歐盟的進(jìn)口乙二醇和二甘醇的單丁醚征收反傾銷稅，實(shí)施期限為5年。

油脂油料

1、阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)報(bào)：北部地區(qū)降雨偏多，未來(lái)兩周雨勢(shì)減弱。

2、巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)報(bào)：主產(chǎn)區(qū)干燥天氣利于收割的推進(jìn)。

3、NCC：赤道中東太平洋已經(jīng)在2018年9月進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)。

4、MOPA：2019年1月1-20日馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比降12.4%。

5、Farm Futures調(diào)查：2019年美國(guó)農(nóng)戶料縮小大豆播種面積。

棉花

1、印度1月24日新花S-6均價(jià)維穩(wěn)，籽棉日上市量至3萬(wàn)噸。

2、巴西馬托格羅索州正討論對(duì)農(nóng)產(chǎn)品征收新稅。

3、盡管巴基斯坦實(shí)行免稅進(jìn)口，但印度棉花貿(mào)易商仍感到不滿。

4、ABARES：澳大利亞高溫持續(xù)降雨較少，水庫(kù)水位持續(xù)下降。

5、棉花&棉紗市場(chǎng)監(jiān)測(cè)日?qǐng)?bào)：1月24日內(nèi)外價(jià)差小幅走擴(kuò)，鄭棉倉(cāng)單總量破74萬(wàn)噸。

五、今日期貨全市場(chǎng)概覽

1、1月25日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，價(jià)格漲幅前三為瀝青1906(3.49%)、蘋果1905(2.94%）、線材1905（1.64%）。跌幅前三為：焦煤1905（1.06%）、錳硅1905（0.6%）、IC1902(0.57%)。

2、增倉(cāng)品種前三為瀝青95450手、錳硅25908手、焦煤24922手。減倉(cāng)前三為玉米39766手、豆粕27794手、鄭煤26362手。

3、基差率排名前三為焦煤、燃油、玉米淀粉。后三名為橡膠、焦炭、棕櫚油。

4、今日期貨市場(chǎng)流入資金前三品種為瀝青、滬銅、螺紋鋼。流出資金前三名為焦炭、動(dòng)力煤、滬鋅。