自2015年因股市異常波動被叫停的量化私募系統(tǒng)（程序化交易）直連證券公司，或?qū)⒅匦驴尚?，在凍結幾年后“冰釋”。據(jù)報道，券商股票交易接口日前有望對量化私募重新開放，首批放開的時點或在農(nóng)歷豬年春節(jié)后。券商接口放開后,只要量化私募管理人有自己的系統(tǒng)，就可以直連券商柜臺，無需托管環(huán)境下的文本交互來交易。目前，多家券商和私募正在積極推進此事。

目前，國內(nèi)私募證券投資基金一般采用傳統(tǒng)股票做多策略、債券策略、管理期貨策略、宏觀對沖策略、量化策略等六大投資策略。與純粹采用量化投資策略的私募基金相比，國內(nèi)多數(shù)私募基金均采用“量化+對沖”的投資策略，量化對沖私募基金的總數(shù)量估計有2000只，資產(chǎn)管理規(guī)模約為3000億元。

私募排排網(wǎng)對8841只成立滿12個月的私募基金統(tǒng)計顯示，2018年證券期貨私募基金諸多投資策略中，僅有固定收益、管理期貨、相對價值等3類策略取得全年正收益，平均收益率分別為2.50%、7.63%和3.60%。相對于2018年傳統(tǒng)多頭股票策略平均的-15.93%大幅虧損，量化對沖策略私募基金在2018年的防守優(yōu)勢突出。

好買基金評價中心研究員龔麗蔚認為，量化交易相比普通的主觀交易，一般不依靠人力調(diào)研上市公司，而是完全采用計算機操縱?！皺C器人選股”的持倉股票更多，換手更快，這就需要該策略幾乎每天都在市場上交易。當成交量降低時，市場整體流動性變差，很難以同一價格成交大量訂單。反之，行情較好時，量化交易的成交量較高，因為這時市場活躍、流動性強。

從另一個視角看，交易過多加上市場對沖手段單一，就容易引起短期個股波動甚至市場階段性波動，這也是2015年股市異常波動期間，對股指期貨對沖工具進行規(guī)范以及限制量化私募交易端口的初衷。

自2015年股市異常波動期間股票程序化自動交易接口被封之后，量化私募程序化交易一直是以券商采購私募交易系統(tǒng)的方式進行，也并非所有的量化私募能夠通過這種方式實現(xiàn)自動交易，更多的還是通過券商的自動下單系統(tǒng)手工下單或者本文掃單的方式。對于想從事高頻策略的私募來說，這并不是最有效的方式。

私募排排網(wǎng)研究中心分析師楊建波認為，股票程序化交易接口的重新放開，有利于交易效率的進一步提高，這對于高頻策略的私募而言無疑是最大的利好。

“短期來看，因直連顯著等優(yōu)點，預計有相關需求的私募將積極推進，但這并不意味著量化私募就一定成為左右市場進退的‘洪水猛獸’?！比A創(chuàng)證券分析師鄧芳程認為，從資產(chǎn)管理規(guī)?？矗炕侥嫉囊?guī)模不足以在市場掀起太大波瀾。從技術手段看，各方還需要繼續(xù)完善投資管理系統(tǒng)、風控系統(tǒng)并進行相關接口對接，券商信息化建設也要加強基礎設施投入。預計券商系統(tǒng)也將進行適當升級改造，以順利對接接口開放并嚴格控制風險。

楊建波表示，2019年量化對沖策略的交易成本和對沖效果都有望改善。一方面因為2018年期貨市場有許多亮點，股指期貨正?；?、商品期貨市場新品種上市、國債期貨新品種上市等，都預示著國內(nèi)期貨市場工具將進一步豐富，這對于量化投資策略的促進作用不言而喻。另一方面，2019年在金融期貨市場上，以滬深300、中證500等主流指數(shù)ETF為標的的期權品種極有可能上市，在股指期貨方面，也不排除有新的股指期貨將上市。隨著衍生工具的增加，無論是套利交易還是對沖交易都將迎來更多機會。