在整體經(jīng)濟(jì)下行的情況下，醫(yī)藥行業(yè)被認(rèn)為是剛需消費(fèi)的重點(diǎn)，成為不少業(yè)內(nèi)人士看好的投資方向，但自去年以來，醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)黑天鵝不斷，也引發(fā)了市場對于醫(yī)藥投資的擔(dān)憂。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，醫(yī)藥基金到底是否值得投資？接受采訪的投研人士給出的答案是肯定的。

醫(yī)藥板塊整體估值低

諾亞研究工作坊研究員褚志朋認(rèn)為，醫(yī)藥板塊在經(jīng)過大半年的持續(xù)下跌后，估值已跌至近10年新低，當(dāng)前申萬醫(yī)藥指數(shù)市盈率約為26倍，利空基本出盡。他分析，近日國家部署對醫(yī)藥行業(yè)減稅，可以預(yù)見未來還會有更多圍繞醫(yī)藥領(lǐng)域的減稅措施，這對行業(yè)整體有提振作用?！搬t(yī)藥行業(yè)屬于沒有發(fā)展天花板的行業(yè)，隨著老齡化持續(xù)加劇，市場需求也會越來越大。從低估值和市場可期角度來看，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)參與醫(yī)藥基金是良好的時(shí)機(jī)?！彼硎?。

華泰柏瑞基金經(jīng)理徐曉杰則認(rèn)為，去年四季度醫(yī)藥出現(xiàn)較大下跌，這給長期資金投資優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司提供了很好的機(jī)會?！?018年醫(yī)藥板塊下跌了27%，展望2019年，在當(dāng)前估值水平下，醫(yī)藥板塊的絕對收益空間比2018年要大?！?/p>

“市場恐慌情緒已充分反應(yīng)，站在中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新游戲規(guī)則下，或許可以給予藥企更多市場化導(dǎo)向下的競爭優(yōu)勢分析，探討中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可能受益的產(chǎn)業(yè)升級細(xì)分領(lǐng)域?！备粐鸬幕鸾?jīng)理于洋表示。

于洋分析，即將進(jìn)入的年報(bào)披露季，也是板塊暫時(shí)忽略政策擾動、情緒轉(zhuǎn)暖的時(shí)間窗口，他判斷2018年度及2019一季度業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良的企業(yè)有望在年報(bào)季脫穎而出?！爸涟禃r(shí)刻仍有光明，如果政策導(dǎo)向沒問題，那么一定會有優(yōu)秀的公司走出來，預(yù)計(jì)2019年醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性機(jī)會是主基調(diào)，精選個(gè)股是關(guān)鍵?！庇谘蟊硎尽?/p>

此外，褚志朋還分析了醫(yī)藥板塊的整體投資邏輯。他認(rèn)為，醫(yī)藥板塊由于與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性低，所以在股市低迷期，防御性較強(qiáng)；但醫(yī)藥板塊屬于創(chuàng)新性較強(qiáng)的行業(yè)，盈利能力具有較大的想象空間，而當(dāng)市場情緒好轉(zhuǎn)時(shí)，估值層面又會得到極大的提升?！皬拈L期回報(bào)來看，回顧過去幾輪熊轉(zhuǎn)牛過程中，醫(yī)藥板塊的長期表現(xiàn)并不遜色。”他表示。

以長線思維投資醫(yī)藥基金

對于普通投資者而言，在選擇醫(yī)藥基金時(shí)該注意些什么？

中?；鸬幕鸾?jīng)理易小金認(rèn)為，醫(yī)藥板塊是一個(gè)值得長線配置的行業(yè)，因此投資者需要克服追漲心態(tài)，尋找合適的位置進(jìn)場，或者以定投的方式參與基金投資。

在徐曉杰看來，投資者在投資醫(yī)藥基金時(shí)，首先要認(rèn)同醫(yī)藥基金的投資價(jià)值觀。“醫(yī)藥行業(yè)關(guān)系著國計(jì)民生，這個(gè)行業(yè)的企業(yè)家精神更應(yīng)該強(qiáng)調(diào)社會責(zé)任感。選擇醫(yī)藥基金，也是一個(gè)道理?！彼又治?，醫(yī)藥基金管理壁壘越來越高，選擇專業(yè)背景強(qiáng)的基金經(jīng)理很重要。醫(yī)藥行業(yè)兼具消費(fèi)和創(chuàng)新屬性，而創(chuàng)新屬性占比在不斷提升。如何精準(zhǔn)選擇未來3~5年的醫(yī)藥大牛股，需要深入的專業(yè)研究。

褚志朋認(rèn)為，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈很長且不同細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)差距大，醫(yī)藥基金主要分為醫(yī)療保健、生物科技和生物制藥，投資者在選擇時(shí)可根據(jù)市場前景，選擇適合的細(xì)分基金。另外，不是所有醫(yī)藥主題基金就一定配置醫(yī)藥股票，風(fēng)格漂移現(xiàn)象也經(jīng)常出現(xiàn)，投資者在篩選時(shí)可重點(diǎn)關(guān)注其歷史持倉中的醫(yī)藥股配置狀況。