近期監(jiān)管層出臺系列支持資本市場健康發(fā)展措施，鼓勵險資入市增持優(yōu)質(zhì)上市公司是其中重要一環(huán)。保險資金作為長期資金，是資本市場重要的機構(gòu)投資者。

證券時報記者獲悉，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會于近日召開了“協(xié)會戰(zhàn)略發(fā)展專委會2019年度第一次會議”。會上，十家保險資管公司主要負責(zé)人形成一致共識：資本市場的長期投資價值凸顯，保險資金將發(fā)揮長期資金優(yōu)勢和機構(gòu)投資者作用，促進資本市場健康發(fā)展。

市場長期投資價值凸顯

“風(fēng)物長宜放眼量?！毙氯A資產(chǎn)總裁李全、中再資產(chǎn)總經(jīng)理于春玲等，在談及市場時都提到了這句。這也代表了十位保險資管掌門人的總體判斷，即，當(dāng)前資本市場風(fēng)險得到較為充分的釋放，長期投資價值已經(jīng)在凸顯。

他們從內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境、政策環(huán)境、國內(nèi)改革推進、全球長線資金增配中國的趨勢、市場估值等多個維度進行了分析。

國壽集團首席投資官、國壽資產(chǎn)總裁王軍輝認為，從宏觀經(jīng)濟看，我國仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，經(jīng)濟長期向好的態(tài)勢不會改變，是全球發(fā)展最快的經(jīng)濟體之一，特別是加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、提升科技創(chuàng)新能力、深化改革開放、加快綠色發(fā)展、參與全球經(jīng)濟治理體系變革，高質(zhì)量發(fā)展動力更足。

從政策環(huán)境看，國家高度重視資本市場，中央經(jīng)濟工作會議把資本市場地位提到前所未有的高度，要求有針對性主動引導(dǎo)市場預(yù)期，提振市場信心。金融委辦公室明確提出推進資本市場改革五大舉措，改革進入了一磚一瓦的實施階段，嚴格退市制度和信息披露制度執(zhí)行，進一步規(guī)范市場交易監(jiān)管行為，積極引導(dǎo)更多長期資金入市投資。

從對外開放看，我國資本市場與全球主要市場加快互聯(lián)互通，“滬倫通”開通在即，A股納入富時羅素指數(shù)，納入MSCI的比例擴容，未來海外增量資金有望達到4000億元。

“與市場悲觀預(yù)期相比，我認為A股市場正在構(gòu)建重要的歷史底部區(qū)域，中長期配置價值凸顯?！逼桨操Y產(chǎn)董事長萬放也提到，全球長線資金增配中國的趨勢未變，中國居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)變遷也將為A股市場帶來增量資金。

從估值水平看，當(dāng)前A股整體估值11.4倍，遠低于發(fā)達國家15~20倍的水平，市場估值處于10%分位的歷史區(qū)間底部，多家海外機構(gòu)也表示看好中國股市、將加快配置節(jié)奏。

“目前情況下，我覺得對形勢不應(yīng)過于悲觀。對于A股市場，我認為長線資金配置的時機正在到來。”太保資產(chǎn)董事長、總經(jīng)理于業(yè)明認為，A股對于長期資金的配置吸引力增強。他特別從經(jīng)濟總量和市場規(guī)模的全球?qū)Ρ确治?，中國股票市場還有很大的發(fā)展空間。截至去年12月，A股總市值為5.6萬億美元，我國的資產(chǎn)證券化率僅為60%左右；如果加上海外中資股，目前中國的資產(chǎn)證券化率也只有75%，遠低于美國(147%)、日本(130%)，也低于英國(114%)、法國(96%)、韓國(91%)、印度(92%)等。

泰康資產(chǎn)總經(jīng)理、首席執(zhí)行官段國圣提出，2019年A股市場環(huán)境預(yù)期好于2018年。他認為，宏觀景氣與企業(yè)盈利下行成為2018年抑制市場表現(xiàn)的主要因素，但上述不利因素已經(jīng)比較充分地體現(xiàn)在估值水平上。同時，在國內(nèi)宏觀政策強化逆周期調(diào)節(jié)、改革開放加快推進、去杠桿進程趨緩的背景下，投資者預(yù)期或有所修復(fù)，流動性預(yù)期寬松及政策對股市的呵護也可提振市場信心。這些均對2019年股市形成較強支撐。

“長期看，中國經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿薮螅?jīng)濟轉(zhuǎn)型升級面臨眾多有利條件，人口數(shù)量和人口素質(zhì)紅利為科技創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟增長提供充足的人力資源，而巨大的國內(nèi)市場規(guī)模及需求結(jié)構(gòu)升級也給經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供了需求側(cè)保障。因此，我們看好更長期的A股市場前景。”段國圣表示。

華泰資產(chǎn)總經(jīng)理、CEO楊平認為，2018年，更加開放、有活力、有韌性的資本市場正在形成，包括社?；鸷宛B(yǎng)老金等長期資金不斷進入市場。2019年，資本市場機會尤其是權(quán)益市場機會逐漸加大。其還特別提到，風(fēng)險偏好方面，中長期逐漸修復(fù)回升。在“向改革要動力”過程中，質(zhì)量和效率有望加速提升，尤其是國資國企改革，提振市場風(fēng)險偏好。整體而言，2019年A股市場的機會大于風(fēng)險。

險資將積極布局

基于對資本市場投資價值的判斷，這些險資掌門人也表示，將發(fā)揮險資優(yōu)勢，積極布局，為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展做出努力。

王軍輝表示，國壽資產(chǎn)作為國內(nèi)最大的機構(gòu)投資者之一，將繼續(xù)充分發(fā)揮保險資金長期投資的優(yōu)勢，抓住機遇、積極入市、加快布局，支持高質(zhì)量上市公司融資需求。

李全表示，服務(wù)實體經(jīng)濟既是金融業(yè)的本質(zhì)要求，也是保險資產(chǎn)管理資產(chǎn)配置的內(nèi)在需要。新華資產(chǎn)未來將繼續(xù)發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，堅持價值投資，投資優(yōu)質(zhì)上市公司。

太平資產(chǎn)總經(jīng)理沙衛(wèi)表示，當(dāng)前中國股票市場凸顯了中長期投資價值，對于有長期股權(quán)投資需求的保險資金而言，目前是較好的配置時機。他介紹，太平資產(chǎn)在權(quán)益投資上一直堅持價值投資和穩(wěn)健投資。他認為，越是在面臨壓力的時候，保險資金越要保持定力和自信，秉承價值投資理念，不搞短期炒作，堅定投資A股市場，堅持推進長期股權(quán)投資。

于春玲認為，保險資金作為長期投資者和價值發(fā)現(xiàn)者，應(yīng)在維護實體經(jīng)濟和資本市場的穩(wěn)定方面持續(xù)發(fā)揮積極作用。要保持定力，當(dāng)預(yù)期集中過度悲觀時，要以動態(tài)眼光辯證審視市場變換，判斷挖掘市場中可能被“錯殺”的機會。比如，從細分行業(yè)機會看，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、人口結(jié)構(gòu)變遷的大時代，新的投資機會也在不斷孕育，“銀發(fā)經(jīng)濟”趨勢下的養(yǎng)老、教育、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)成為長期價值標(biāo)的；在高質(zhì)量發(fā)展總體背景下，先進制造業(yè)、5G、人工智能等領(lǐng)域未來的成長空間正在打開。

段國圣結(jié)合2019年乃至未來2~3年的市場分析，A股市場中短期可能會受多方面風(fēng)險交織疊加、境外金融市場傳染而出現(xiàn)波動，但這也正是戰(zhàn)略逢低吸納優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機會；2018年各行業(yè)普遍大幅下跌的局面在2019年應(yīng)該會出現(xiàn)分化，2019年將有更多自下而上的行業(yè)和個股機會。

人保資產(chǎn)總裁王顥表示，保險資管機構(gòu)始終以服務(wù)和支持資本市場發(fā)展為己任，對資本市場的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮積極作用。