中金策略：短線波動(dòng)可能加大 后續(xù)市場(chǎng)可能還有空間

急漲后短線波動(dòng)可能加大，但只要有增量資金入市跡象，后續(xù)市場(chǎng)可能還有空間。風(fēng)格穩(wěn)健的投資者建議繼續(xù)關(guān)注反應(yīng)中國(guó)消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股。風(fēng)格相對(duì)激進(jìn)的投資者可以關(guān)注局部主題，包括中小創(chuàng)行業(yè)龍頭、券商、金融信息化等高彈性主題。另外在資金推動(dòng)、拔估值的市場(chǎng)之下，短時(shí)內(nèi)A股跑贏港股，但看長(zhǎng)更低估值的港股可能會(huì)更為穩(wěn)健。建議高度關(guān)注資金面的變化，包括散戶開戶入市、各機(jī)構(gòu)資金募集、外資動(dòng)向等等，也關(guān)注貿(mào)易磋商與外圍形勢(shì)的變化（如美聯(lián)儲(chǔ)政策基調(diào)）、政策態(tài)勢(shì)的邊際變化，包括穩(wěn)增長(zhǎng)政策、金融條件、流動(dòng)性松緊、關(guān)鍵政府部門就市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的表態(tài)等。

招商策略：或?qū)⒂|發(fā)正反饋 布局后市三錦囊

目前A股可能演變成典型的資金驅(qū)動(dòng)和自我強(qiáng)化的邏輯，在沒(méi)有外部干預(yù)的情況下，或?qū)⑿纬烧答?。三條“錦囊”配置思路：第一，高風(fēng)險(xiǎn)高預(yù)期回報(bào)思路：券商和金融IT。第二，中風(fēng)險(xiǎn)中等預(yù)期回報(bào)思路：聚焦兩會(huì)、5G演繹。第三，低風(fēng)險(xiǎn)低預(yù)期收益：聚焦補(bǔ)漲標(biāo)的。

中信證券：反彈進(jìn)入下半場(chǎng) 散戶不會(huì)立刻減倉(cāng)

反彈進(jìn)入下半場(chǎng)，各類投資者預(yù)計(jì)仍將以持倉(cāng)或加倉(cāng)行為為主。維持反彈將持續(xù)至兩會(huì)前后、上證指數(shù)有望沖擊3000點(diǎn)的判斷。配置上從純粹追求彈性向長(zhǎng)期邏輯清晰的優(yōu)質(zhì)個(gè)股過(guò)渡。歷史上的3輪北上資金階段性集中凈流出只發(fā)生在明顯泡沫化或是全球共振的市場(chǎng)環(huán)境下，從未出現(xiàn)過(guò)因?yàn)槎唐诳焖俚氖袌?chǎng)反彈就大幅減倉(cāng)。從估值的角度看，目前滬深300的TTM P/E僅11.7倍，仍低于過(guò)去十年13.7倍的平均水平。從估算回報(bào)率看，2018年上半年入場(chǎng)的外資依然浮虧，6月至10月入場(chǎng)的剛剛浮盈，只有踩準(zhǔn)2500點(diǎn)入場(chǎng)的少數(shù)投資者才能獲利超過(guò)10%。在中美分歧緩和、國(guó)內(nèi)信用有望擴(kuò)張迎來(lái)拐點(diǎn)的背景下，我們認(rèn)為目前外資更有意愿增配A股而非賣出。

廣發(fā)策略：核心邏輯未破壞 看好19年躁動(dòng)行情持續(xù)性

本輪“春季躁動(dòng)”的核心邏輯未破壞（關(guān)注中美貿(mào)易進(jìn)展、美聯(lián)儲(chǔ)3月議息表態(tài)，國(guó)內(nèi)信用數(shù)據(jù)），核心矛盾未轉(zhuǎn)移（關(guān)注兩會(huì)政策、經(jīng)濟(jì)旺季開工高頻數(shù)據(jù)），繼續(xù)看好本輪行情持續(xù)性，維持“春季躁動(dòng)延續(xù)普漲行情，成長(zhǎng)股仍有反彈空間”。如證監(jiān)會(huì)新主席上任帶來(lái)監(jiān)管周期邊際放松，則會(huì)支撐行情的延展性。配置上繼續(xù)推薦成長(zhǎng)（計(jì)算機(jī)、電子）+受益散戶入場(chǎng)、成交量放大的券商，隨著財(cái)報(bào)季來(lái)臨關(guān)注“逆周期”新基建——5G、特高壓、核電。主題投資關(guān)注區(qū)域協(xié)調(diào)（雄安、新疆、長(zhǎng)三角一體化）。

海通策略：來(lái)日方長(zhǎng)不必慌張 目前與14年底不同

①目前出現(xiàn)14年底15年上半年井噴式行情的可能性低：價(jià)值股低估低配優(yōu)勢(shì)不明顯，成長(zhǎng)股泡沫化的業(yè)績(jī)背景未出現(xiàn)，宏微觀流動(dòng)性沒(méi)當(dāng)時(shí)充裕。②19年類似05年，是熊末牛初的轉(zhuǎn)換年。市場(chǎng)底是否已出現(xiàn)要看未來(lái)一段時(shí)間基本面領(lǐng)先指標(biāo)能否企穩(wěn)，如企穩(wěn)，搶跑成功，否則仍可能折返回去。③最樂(lè)觀情景類似05年下半年，市場(chǎng)也是進(jìn)二退一，未來(lái)有更確定的右側(cè)回撤配置機(jī)會(huì)，來(lái)日方長(zhǎng)，不必慌張。

國(guó)金策略：A股躁動(dòng)行情仍有望延續(xù) 未到戰(zhàn)略下車時(shí)

A股“躁動(dòng)行情”仍有望延續(xù)，指數(shù)高位波動(dòng)但依舊處于投資可為階段，未到戰(zhàn)略下車時(shí)。本輪A股的上漲在一定程度上提前透支“兩會(huì)”行情，A股紅二月已基本確立，但需注意A股三月市場(chǎng)的大幅起落。當(dāng)前支撐市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在高位的很大一部分因素在于“中央兩會(huì)”的召開，“穩(wěn)增長(zhǎng)、強(qiáng)改革”的預(yù)期提升。與此同時(shí)A股指數(shù)上行的高度受制于基本面（企業(yè)盈利）的下滑以及上市公司大股東的高位減持。

安信策略：中期向好 短期逐步兌現(xiàn)收益

我們對(duì)該輪行情的定義既不是非理性的躁動(dòng)行情，也不是典型牛市行情，而是合理的估值修復(fù)行情。這主要源自中美貿(mào)易問(wèn)題不確定性降低及外資流入、經(jīng)濟(jì)與政策組合的預(yù)期修復(fù)，以及政策對(duì)資本市場(chǎng)支持進(jìn)一步增強(qiáng)等因素。我們認(rèn)為本輪春季行情中第一個(gè)因素是主導(dǎo)因素，而第二個(gè)因素和第三個(gè)因素在中期的作用還會(huì)體現(xiàn)。因此我們對(duì)于A股市場(chǎng)中期趨勢(shì)依然保持積極態(tài)度，但從短期角度，我們認(rèn)為主導(dǎo)因素的利好已經(jīng)相當(dāng)程度反應(yīng)在近期市場(chǎng)中，且接近明朗兌現(xiàn)時(shí)刻，因此投資者下一個(gè)階段可以考慮逐步轉(zhuǎn)向兌現(xiàn)前期收益較大的板塊。結(jié)構(gòu)上相對(duì)更看好成長(zhǎng)性板塊，計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、通信、軍工等，主題上重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)三角一體化，雄安新區(qū)、科創(chuàng)板、新基建等。

興證策略：旺春行情 把握大券商+大創(chuàng)新+成長(zhǎng)主題機(jī)會(huì)

中美貿(mào)易談判延長(zhǎng)2天，繼續(xù)釋放暖風(fēng)信號(hào)。市場(chǎng)活躍，成交量持續(xù)放大，券商再度出現(xiàn)停潮。風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)提升，市場(chǎng)情緒改善，有望繼續(xù)助推“旺春行情”?！?號(hào)文件”出臺(tái)、繼續(xù)聚焦農(nóng)業(yè)，粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃出臺(tái)，MWC全球通信大會(huì)召開、5G手機(jī)、折疊屏手機(jī)發(fā)布，科創(chuàng)板持續(xù)升溫，市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷?！皟蓵?huì)”臨近，政策預(yù)期發(fā)酵，主題機(jī)會(huì)值得關(guān)注。一月份放出天量金融數(shù)據(jù)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先意義、傳導(dǎo)作用，使得投資者對(duì)接下來(lái)經(jīng)濟(jì)信心有所恢復(fù)。風(fēng)險(xiǎn)偏好提升+企業(yè)盈利預(yù)期變化，我們整體繼續(xù)保持樂(lè)觀積極情緒，享受“旺春行情”，配置“四大金剛（大券商/大創(chuàng)新/大房企/大基建）” +戰(zhàn)略性關(guān)注家電與汽車板塊?！巴盒星椤边M(jìn)入關(guān)鍵時(shí)間區(qū)間。接下來(lái)1-2周，對(duì)于“旺春行情”持續(xù)性至關(guān)重要。1）2月28日，MSCI對(duì)于2019年是否如期提高20%納入權(quán)重。2）3月2日，中美貿(mào)易摩擦3個(gè)月期限即將到達(dá)，成果能否達(dá)預(yù)期？3）3月5日，全國(guó)“兩會(huì)”，國(guó)稅地稅合并后，財(cái)權(quán)事權(quán)如何變化？資本市場(chǎng)改革又有何新舉措？值得關(guān)注。4）3月中旬，前2個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)。

民生策略：市場(chǎng)在高換手率下震蕩 反映市場(chǎng)分歧較大

多空雙方對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政政策、外部環(huán)境、盈利兌現(xiàn)壓力存在分歧。本周市場(chǎng)在高換手率下震蕩，而反彈至今融資余額增長(zhǎng)較慢，反映市場(chǎng)分歧較大，主要分歧如下：（1）市場(chǎng)對(duì)信貸改善的持續(xù)性，以及信貸結(jié)構(gòu)后續(xù)能否優(yōu)化存在分歧。（2）市場(chǎng)對(duì)盈利底時(shí)點(diǎn)及政策如何作用于盈利壓力對(duì)市場(chǎng)的影響存在分歧。（3）市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易談判存在分歧，樂(lè)觀的認(rèn)為目前談判進(jìn)展順利，兩國(guó)元首對(duì)談成期望較高，悲觀的認(rèn)為中美利益分歧大。（4）市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策，如財(cái)政赤字率及中央對(duì)促消費(fèi)的支持力度存在分歧。（5）隨著活躍股連續(xù)漲停，市場(chǎng)對(duì)放松監(jiān)管的力度出現(xiàn)分歧。（6）年初以來(lái)外資增倉(cāng)和浮盈較大，市場(chǎng)對(duì)外資流入的持續(xù)性存在分歧。