本文為七禾網(wǎng)與對(duì)沖研投聯(lián)合推出的鷹眼監(jiān)測(cè)日?qǐng)?bào)20190225第120期，該內(nèi)容為會(huì)員訂閱模式，如需閱讀全文并持續(xù)關(guān)注，請(qǐng)掃碼訂閱會(huì)員。

今日要點(diǎn)

1. 三大股指均漲幅在8%左右，創(chuàng)下七個(gè)月以來(lái)新高。

2. 橡膠1905漲0.32%，創(chuàng)近四個(gè)月新高。

3. 玉米1905跌1.49%，創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)最低。

4. 豆油1905-棕油1905價(jià)差貼水創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)新高。

5. ITS：馬來(lái)西亞2月1-25日棕櫚油出口環(huán)比下滑5.5%。

6. ICAC：九成長(zhǎng)絨棉已銷(xiāo)售 美棉占比47.5%。

今天鷹眼監(jiān)測(cè)日?qǐng)?bào)帶你一文讀透期現(xiàn)市場(chǎng)。

一、策略跟蹤

1、乙二醇1906跌0.19%：截止2月25日收盤(pán)，乙二醇1906跌0.19%，報(bào)收于5135。

【策略主題：空MEG；發(fā)布時(shí)間：2月17日】

2、豆油1905/豆粕1905比價(jià)較上日增加0.029，創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)新高：截止2月25日收盤(pán)，豆油1905/豆粕1905比價(jià)為2.273，較上日增加0.029，創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)新高。

【策略主題：做擴(kuò)油粕比；發(fā)布時(shí)間：12月23日】

3、【螺紋1905-1910價(jià)差走擴(kuò)】對(duì)沖研投訊，截止2月25日收盤(pán)，螺紋1905-1910價(jià)差升水181，較上個(gè)交易日走縮23點(diǎn)。

【策略主題：螺紋5-10正套；發(fā)布時(shí)間：1月27日】

二、今日期貨市場(chǎng)重要變化

1、三大股指均漲幅在8%左右，創(chuàng)下七個(gè)月以來(lái)新高。截止收盤(pán)IF1903上漲8.27%、IH1903上漲8.49%、IC1903上漲7.35%，并且所有上市合約相對(duì)標(biāo)的指數(shù)全部轉(zhuǎn)為升水。

2、橡膠1905漲0.32%，創(chuàng)近四個(gè)月新高：截止2月25日收盤(pán)，橡膠1905漲0.32%，報(bào)收12445，盤(pán)中最高12855，創(chuàng)四個(gè)月以來(lái)新高。

3、玉米1905跌1.49%，創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)最低：截止2月25日收盤(pán)，玉米1905跌1.49%，報(bào)收1784，盤(pán)中最低1780，創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)最低。

4、豆油1905-棕油1905價(jià)差貼水創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)新高：截止2月25日收盤(pán)，豆油1905-棕油1905價(jià)差升水1064，較上日走擴(kuò)62點(diǎn)，創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)新高。

5、棕櫚油1905-1909價(jià)差貼水一周大幅走擴(kuò)84點(diǎn)，創(chuàng)近兩月來(lái)新低：截止2月25日收盤(pán)，棕櫚油1905-1909價(jià)差貼水104，近一周大幅走擴(kuò)84點(diǎn)， 創(chuàng)近兩個(gè)月來(lái)新低。

6、豆油1905-棕油1905價(jià)差貼水創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)新高：截止2月25日收盤(pán)，豆油1905-棕油1905價(jià)差升水1064，較上日走擴(kuò)62點(diǎn)，創(chuàng)九個(gè)月以來(lái)新高。

三、今日值得關(guān)注的研報(bào)邏輯&觀點(diǎn)

1、一德期貨：多IC空IH操作可繼續(xù)進(jìn)行，單邊多單繼續(xù)持有。

對(duì)于本周而言，我們認(rèn)為隨著情緒的極速回暖和成交額的明顯放大，本周周初上漲的趨勢(shì)慣性大概率將延續(xù)，但是從后半周開(kāi)始需要注意在情緒極度反轉(zhuǎn)后可能引發(fā)的震蕩調(diào)整。期指操作上維持前期策略：?jiǎn)芜叾鄦卫^續(xù)持有，但不建議過(guò)分追高，可配合期指多單購(gòu)買(mǎi)虛值看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)；套利方面前期多IC空IH操作可繼續(xù)進(jìn)行。但需注意一旦小指數(shù)出現(xiàn)滯漲而大指數(shù)開(kāi)始補(bǔ)漲、即藍(lán)籌漲而個(gè)股不漲時(shí)（關(guān)注創(chuàng)業(yè)板指），則意味著本輪行情將面臨第一次較大程度的回調(diào)，此時(shí)前期多單和套利操作立刻平倉(cāng)。消息面上繼續(xù)關(guān)注MSCI及北上資金相應(yīng)動(dòng)向，滯脹標(biāo)的同時(shí)切合兩會(huì)題材。

2、怡安：近期棉花重點(diǎn)關(guān)注國(guó)儲(chǔ)棉輪出政策、中美貿(mào)易動(dòng)態(tài)和消費(fèi)恢復(fù)情況

當(dāng)前棉花主要矛盾：1、內(nèi)外價(jià)差不斷擴(kuò)大，進(jìn)口空間打開(kāi)，下游消費(fèi)尚不穩(wěn)固；2、國(guó)內(nèi)平衡表有缺口預(yù)期，拋儲(chǔ)政策不確定，消費(fèi)不確定。

重點(diǎn)關(guān)注因素：1、2018/19年度國(guó)儲(chǔ)棉輪出政策走向；2、中美貿(mào)易最近兩周的動(dòng)態(tài)（馬上就到了最后截止期限）3、傳統(tǒng)3-4月份消費(fèi)旺季的恢復(fù)情況。

供應(yīng)：1、國(guó)內(nèi)加工接近尾聲，今年產(chǎn)量基本維持和去年相當(dāng)?shù)乃?；短期供?yīng)充足（倉(cāng)單+商業(yè)庫(kù)存較多）；2、美國(guó)加工檢驗(yàn)接近尾聲，產(chǎn)量符合預(yù)期；印度陸續(xù)上市，減產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)中。

需求：1、坯布繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)，局部回暖；2、中國(guó)宏觀貨幣政策放松，流動(dòng)性得到釋放，短期利多需求；3、近期宏觀出現(xiàn)偏多氛圍（最新一輪的貿(mào)易談判傳來(lái)利好）。

3、鄂爾多斯煤炭網(wǎng)：煤價(jià)不會(huì)大幅下跌 市場(chǎng)將呈震蕩走勢(shì)

近期民用電負(fù)荷下降，用煤淡季來(lái)到。重壓之下，煤炭市場(chǎng)逐漸下行，從20日開(kāi)始，港口市場(chǎng)煤價(jià)格出現(xiàn)下跌。但鄂爾多斯煤炭網(wǎng)認(rèn)為，港口市場(chǎng)煤價(jià)格會(huì)保持震蕩走勢(shì)，將再次呈現(xiàn)“W”式波動(dòng)，煤價(jià)還有上漲的可能，原因如下：

1.工廠(chǎng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，電廠(chǎng)日耗增加。正月十五過(guò)后，南方工業(yè)企業(yè)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，工業(yè)用電負(fù)荷提高，促使電廠(chǎng)耗煤量有了起色，且出乎預(yù)料。

2.受環(huán)保、安全檢查影響，煤礦發(fā)運(yùn)受影響。受安全檢查以及兩會(huì)即將召開(kāi)等因素影響，山西、內(nèi)蒙等地加大安全和環(huán)保檢查力度，煤炭企業(yè)發(fā)運(yùn)數(shù)量明顯不足，部分中小煤礦尚未恢復(fù)正常生產(chǎn)，鐵路發(fā)運(yùn)增量不明顯。

3.水電尚未全面開(kāi)啟。進(jìn)入春季，天氣轉(zhuǎn)暖；但尚未到降雨季節(jié)，水電補(bǔ)充有限。南方沿海地區(qū)發(fā)電仍主要依賴(lài)火電，電廠(chǎng)耗煤仍保持一定水平。

4.進(jìn)口煤影響不大。中國(guó)對(duì)進(jìn)口煤炭安全質(zhì)量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和分析，保護(hù)環(huán)境安全，部分地區(qū)對(duì)進(jìn)口煤進(jìn)行額度限制，預(yù)計(jì)二月份進(jìn)口煤數(shù)量會(huì)環(huán)比減少，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)沖擊不大。

5.發(fā)煤成本支撐。當(dāng)前，港口市場(chǎng)煤價(jià)格出現(xiàn)下跌；由于煤礦生產(chǎn)和運(yùn)輸成本保持高位，成本倒掛之下，煤炭貿(mào)易商逐漸惜售，減少發(fā)運(yùn)，也在一定程度上支撐了港口煤價(jià)不至于大幅下跌。

四、今日各產(chǎn)業(yè)重要數(shù)據(jù)及信息監(jiān)測(cè)

黑色金屬

1、截至2月25日上午8點(diǎn)30分，唐山象嶼正豐總庫(kù)存30.6萬(wàn)噸，其中鋼坯庫(kù)存28.4萬(wàn)噸。另外2月24日早八點(diǎn)到2月25日早八點(diǎn)，總?cè)霂?kù)量為0.66萬(wàn)噸，其中鋼坯0.65萬(wàn)噸，總出庫(kù)量0.31萬(wàn)噸，其中鋼坯0.22萬(wàn)噸。

2、中鋼協(xié)：1月下旬，會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量181.72萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1萬(wàn)噸；全國(guó)預(yù)估日均產(chǎn)量236.01萬(wàn)噸，增加1.03萬(wàn)噸；重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存1074.17萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少125.74萬(wàn)噸。

3、截2月25日，本周鋼鐵總庫(kù)存量：1222.74萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增98.01萬(wàn)噸（+8.71%）。包含38個(gè)城市，共計(jì)141個(gè)倉(cāng)庫(kù)。

4、建筑鋼材： 庫(kù)存總量791.28萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加82.16萬(wàn)噸（+11.59%）。包含30個(gè)城市，共計(jì)77個(gè)倉(cāng)庫(kù)。

5、熱卷：庫(kù)存總量276.42萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加7.93萬(wàn)噸（+2.95%）。包含17個(gè)城市，共計(jì)54個(gè)倉(cāng)庫(kù)。

6、中厚板：庫(kù)存總量56.36萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加6.34萬(wàn)噸（+12.67%）。包含10個(gè)城市，共計(jì)20個(gè)倉(cāng)庫(kù)。

7、冷軋涂鍍：庫(kù)存總量98.68萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加1.58萬(wàn)噸（+1.63%）。包含7個(gè)城市，共計(jì)16個(gè)倉(cāng)庫(kù)。

油脂油料

1、ITS：馬來(lái)西亞2月1-25日棕櫚油出口環(huán)比下滑5.5%。

2、AmSpec：馬來(lái)西亞2月1-25日棕櫚油出口量環(huán)比下滑6.1%。

3、Anec：下調(diào)2019年巴西大豆出口量至7000萬(wàn)噸。

棉花

1、ICAC：九成長(zhǎng)絨棉已銷(xiāo)售 美棉占比47.5%。

2、皮棉加工：截止2月24日全國(guó)皮棉加工累計(jì)超521萬(wàn)噸，完成96.66%。

3、棉花公檢：截止2月24日2018年度棉花累計(jì)公檢至515萬(wàn)噸