眼看3000點(diǎn)收復(fù)在望，市場(chǎng)嗅到了一股牛市的氣息，機(jī)構(gòu)的研報(bào)吹響交易進(jìn)攻號(hào)角，然而之后幾天A股屢屢沖擊3000點(diǎn)，接連無(wú)功而返。

3月1日15時(shí)，滬指定格于2994.01點(diǎn)，離3000點(diǎn)僅一步之遙。

當(dāng)3000點(diǎn)的夢(mèng)想變得觸手可及時(shí)，有人歡欣鼓舞，有人手足無(wú)措，有人力求冷靜，還有人猶豫彷徨。

指數(shù)的焦灼

今年2月，A股堪稱(chēng)“揚(yáng)眉吐氣”，三大股指齊齊飆漲，漲幅遠(yuǎn)超全球其他重要股指。創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)25.06%，創(chuàng)其歷史最大單月漲幅，深證成指月漲幅超20%，滬指累計(jì)漲13.79%。從申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，2月所有行業(yè)上漲，漲幅超10%的有26個(gè)，占比93%。

點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情的當(dāng)屬2月25日這一天，A股一路高歌猛進(jìn)，上演井噴行情，三大股指漲幅均超5%。其中，上證綜指漲幅為5.6%，創(chuàng)2015年7月以來(lái)最大日漲幅。兩市成交金額達(dá)1.04萬(wàn)億元，時(shí)隔3年多再次突破萬(wàn)億元。

“這頭牛拉都拉不回來(lái)??！去年煎熬了一整年，等的就是今天。”滬上某券商營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)，一位股民對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者喜悅地表示。

券商股、分級(jí)B掀起漲停潮，外資開(kāi)年以來(lái)加速進(jìn)場(chǎng)，兩融余額節(jié)節(jié)攀升……眼看3000點(diǎn)即將收復(fù)在望，市場(chǎng)嗅到了一股牛市的氣息，機(jī)構(gòu)的研報(bào)吹響交易進(jìn)攻號(hào)角，年初放出3000點(diǎn)預(yù)言的評(píng)論員紛紛重申自己的論斷。

“牛市一天190倍，滿(mǎn)倉(cāng)期權(quán)一天賺出上海一套房”“幾個(gè)小時(shí)賬面財(cái)富自由，漲到你懷疑人生”……本應(yīng)是風(fēng)險(xiǎn)管理而非投機(jī)工具的期權(quán)，被市場(chǎng)包裝為致富的神話(huà)。但正是A股的大漲，讓更多人重新認(rèn)識(shí)了這個(gè)略顯小眾的金融品種。

不過(guò)，與股民的喜大普奔不同，有分析人士告訴記者，當(dāng)日大漲或是對(duì)非理性下跌的修復(fù)，并存在對(duì)后續(xù)預(yù)期過(guò)度透支的可能性，建議投資者謹(jǐn)慎持股。

于是，之后的4個(gè)交易日里，A股屢屢沖擊3000點(diǎn)，接連無(wú)功而返。3000點(diǎn)仿佛成為A股近在咫尺而又觸碰不到的戰(zhàn)役高地。

恒豐泰石董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“依照行為金融學(xué)的原理和技術(shù)分析的方法，上證指數(shù)3000點(diǎn)整數(shù)位置是重要的投資心理關(guān)口，屬于典型的壓力位，由于周一（2月25日）大盤(pán)上漲過(guò)急，之后出現(xiàn)反復(fù)沖擊3000點(diǎn)受阻的現(xiàn)象就非常自然。相信經(jīng)過(guò)整理蓄勢(shì)，上證指數(shù)收復(fù)3000點(diǎn)是歷史的必然，而且隨著‘慢?！陌l(fā)展，我年初提出的今年A股行情與2014年高度相似和股市上漲將出乎意料的判斷，將進(jìn)一步得到驗(yàn)證?！?/p>

與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)研報(bào)風(fēng)向悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變。某券商首席策略分析師于3月1日撰文稱(chēng)，A股收益率“最肥最美”的階段已經(jīng)過(guò)去，建議投資者見(jiàn)好就收。本輪A股反彈，實(shí)質(zhì)為透支兩會(huì)行情，指數(shù)上行沒(méi)有盈利基本面的支撐，且A股估值階段性的修復(fù)已經(jīng)到了一定的高位。

券商的忙碌

“現(xiàn)在網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)很方便，客戶(hù)只要根據(jù)指令進(jìn)行操作就可以。小行情之下，沒(méi)有那么夸張。繼續(xù)漲下去，就不好說(shuō)了?！?/p>

“投資千萬(wàn)條，開(kāi)戶(hù)第一條”，“你與這波行情，只差一個(gè)開(kāi)戶(hù)的距離”……行情的火爆，投資者進(jìn)場(chǎng)熱情升溫，帶動(dòng)券商開(kāi)戶(hù)量激增。

“這幾天開(kāi)戶(hù)情況還不錯(cuò)，數(shù)量有明顯的提升，來(lái)營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)的也多起來(lái)了。春節(jié)之后，營(yíng)業(yè)部的人氣在升高。去年市場(chǎng)行情慘淡，現(xiàn)場(chǎng)就比較冷清了，那時(shí)來(lái)開(kāi)戶(hù)的人很少，半天也不見(jiàn)一個(gè)。”東部某大型券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人李言（化名）對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

“有些是已經(jīng)有賬戶(hù)的，來(lái)營(yíng)業(yè)部是為了開(kāi)通某些特定業(yè)務(wù)權(quán)限的，比如創(chuàng)業(yè)板、分級(jí)基金、融資融券等?？傮w來(lái)說(shuō)，要求開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限的會(huì)多一些?！崩钛砸贿呎f(shuō)，一邊指了指柜臺(tái)邊正在辦理業(yè)務(wù)的幾名顧客。

對(duì)于前幾日被證偽的一則消息，即某券商營(yíng)業(yè)部因開(kāi)戶(hù)插隊(duì)打架，李言聳了聳肩，說(shuō)自己也有所耳聞，并認(rèn)為應(yīng)該只是一種戲言。

“預(yù)約排隊(duì)談不上，因?yàn)殚_(kāi)戶(hù)出手動(dòng)粗更不至于。以前客戶(hù)需要來(lái)營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)辦理開(kāi)戶(hù)手續(xù)，現(xiàn)在網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)很方便，客戶(hù)只要根據(jù)指令進(jìn)行操作就可以。小行情之下，沒(méi)有那么夸張。繼續(xù)漲下去，就不好說(shuō)了?！崩钛越榻B，客服中心的開(kāi)戶(hù)時(shí)間現(xiàn)已延至深夜11點(diǎn)。

一時(shí)間，李言好像突然想起了什么，打開(kāi)自家的交易APP并演示稱(chēng)，“其實(shí)來(lái)現(xiàn)場(chǎng)的顧客，不僅是開(kāi)戶(hù)的，很多是來(lái)咨詢(xún)的。有一些顧客，忘記了賬號(hào)和密碼，會(huì)向我們?cè)儐?wèn)找回方法。APP里的這個(gè)地方，可以重置密碼，或者修改綁定的手機(jī)號(hào)?！?/p>

近期的券商朋友圈，最忙碌的就屬一線(xiàn)員工了?！皝?lái)某某券商開(kāi)戶(hù)的六大原因，期權(quán)開(kāi)通的四大要件，兩融的五項(xiàng)準(zhǔn)入條件”等，各式精美的營(yíng)銷(xiāo)海報(bào)及廣告，各類(lèi)讀懂業(yè)務(wù)的公號(hào)文章推送，以不間斷的方式更新著，整齊劃一地分享著市場(chǎng)上揚(yáng)的紅利。

股民的抉擇

2月的行情，如同過(guò)山車(chē)一般刺激。與此類(lèi)似的，還有股民波瀾起伏的心情。

“糾結(jié)”、“猶豫”，李言使用這兩個(gè)詞，來(lái)形容部分還在觀望的散戶(hù)心理，“會(huì)糾結(jié)什么時(shí)候才是最好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。看到指數(shù)上揚(yáng)，身邊的人紛紛進(jìn)場(chǎng)，非常心動(dòng)；尤其是普漲的時(shí)候，差不多買(mǎi)啥都是上漲的，這種徘徊的焦慮自然會(huì)加深；可又比較擔(dān)心這時(shí)進(jìn)場(chǎng)，成為韭菜大軍中的一員”。

“我是來(lái)炒股的，要把錢(qián)投進(jìn)股票里去。”這時(shí)，一位投資者匆匆來(lái)到營(yíng)業(yè)部，急切地說(shuō)。

“短線(xiàn)差不多可以了，以前買(mǎi)入的股票可以賣(mài)出。”資深股民張?chǎng)危ɑ┌衙撓碌氖痔兹M(jìn)上衣口袋里，炒了十年股票的他，逐漸摸索出自己的一套投資方案。

“最近收到不少垃圾炒股短信，陌生號(hào)碼發(fā)過(guò)來(lái)的，當(dāng)然，電話(huà)也是偶爾有的，不少都是騙子。”張?chǎng)伟櫫税櫭?，“行情一好起?lái)的時(shí)候就會(huì)這樣，很正常，各方都開(kāi)始擾動(dòng)起來(lái)了。薦股的滿(mǎn)大街，股評(píng)的一大堆，炒股的微信群從早響到晚。不是有個(gè)段子嗎，說(shuō)是當(dāng)身邊的人都開(kāi)始談?wù)撨M(jìn)場(chǎng)時(shí)，行情就已經(jīng)在路上了；等到無(wú)論是誰(shuí)，都忙著給你推薦股票的時(shí)候，差不多就快見(jiàn)頂了。”

“不過(guò)，今年可以看好?！彼哉Z(yǔ)之中帶著一絲確信，“錢(qián)是自己的，只要買(mǎi)在低位，賺錢(qián)是早晚的事。”

“已經(jīng)入場(chǎng)，追了兩個(gè)多星期了?！薄?0后”投資者周祥（化名）于2015年入市，股齡將近4年，2018年暫停了一段時(shí)間，于2019年春節(jié)后再次進(jìn)場(chǎng)。

“今年總體不知道，4月份之前都挺看好。我覺(jué)得，這波行情2月份啟動(dòng)，應(yīng)該能支持兩個(gè)月吧?！敝芟樽龅氖浅叹€(xiàn)，主要追逐漲停板，偶爾低吸，每個(gè)交易日都會(huì)嚴(yán)格做復(fù)盤(pán)。

“本來(lái)還計(jì)劃本周收益沖下翻倍，由于東方通信和通產(chǎn)麗星導(dǎo)致總收益降到40%多，不說(shuō)了，最近心很累?！敝芟榻o記者展示了近期的收益曲線(xiàn)，線(xiàn)條震蕩上升了一陣子后，又迅速下行。

“今天分時(shí)走勢(shì)圖明顯感覺(jué)有資金在低吸，在如此氛圍下，東方通信不可能一下就死去，至少要做個(gè)雙頭吧，所以就默默地拿著，大不了就平局出去，當(dāng)沒(méi)做過(guò)?！痹?月27日的復(fù)盤(pán)日志里，周祥如是寫(xiě)道。

2月的行情，如同過(guò)山車(chē)一般刺激。與此類(lèi)似的，還有股民波瀾起伏的心情。

“2月的第二個(gè)星期，賺到了一些錢(qián)，可是最后一個(gè)星期，又都還回去了。這個(gè)行情很難說(shuō)，等這周走完了，或許就能看出這一波行情的性質(zhì)，到底是牛市起點(diǎn)還只是一個(gè)大的反彈?！币晃还擅裥那殪貙?duì)記者表示。

資金的貪婪

MSCI此前宣布，未來(lái)將中國(guó)大盤(pán)A股的納入因子從現(xiàn)有的5%提升到20%，預(yù)計(jì)將給A股帶來(lái)超過(guò)4000億元的增量資金。疊加今年北上外資及“入富”增量資金，外資在A股市場(chǎng)的“話(huà)語(yǔ)權(quán)”或?qū)⑴c日俱增。

幾波萬(wàn)億元成交量，刷新A股新高。在連續(xù)攻勢(shì)之下，誰(shuí)在做增量資金的推波助瀾方？

“個(gè)人覺(jué)得是外資和游資私募?！比A東某機(jī)構(gòu)資深研究員對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“目前來(lái)看，公募基金加倉(cāng)空間并不大，最近一周開(kāi)始減倉(cāng)，2月25日出現(xiàn)單日凈流出，逆勢(shì)而為，并非行情的主要推動(dòng)力量。此外，險(xiǎn)資很多也沒(méi)怎么動(dòng)?！?/p>

今年以來(lái)，外資跑步進(jìn)場(chǎng)節(jié)奏加快。其實(shí)，從2018年12月底開(kāi)始，外資就在持續(xù)凈流入，而到了2019年初，資金流入呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，成為看好A股的主力資金。

2月28日，北向資金再度出現(xiàn)凈流入，凈流入金額達(dá)28.40億元。其中，滬股通凈流入13.27億元，深股通凈流入15.13億元。

數(shù)據(jù)顯示，1月1日-2月28日的37個(gè)交易日中，北向資金僅在3個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)凈流出，其余34個(gè)交易日均呈現(xiàn)凈流入，累計(jì)凈流入1210.8億元。

北京時(shí)間3月1日6時(shí)，國(guó)際知名指數(shù)編制公司MSCI（明晟）正式宣布，未來(lái)將中國(guó)大盤(pán)A股的納入因子從現(xiàn)有的5%提升到20%。預(yù)計(jì)將給A股帶來(lái)超過(guò)4000億元的增量資金。疊加今年北上外資及“入富”增量資金，外資在A股市場(chǎng)的“話(huà)語(yǔ)權(quán)”或?qū)⑴c日俱增。

星石投資組合投資經(jīng)理袁廣平在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“從外資流入的節(jié)奏來(lái)看，短期外資經(jīng)過(guò)快速流入可能出現(xiàn)波動(dòng)，但中長(zhǎng)期來(lái)看，外資增配A股的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，外資會(huì)在MSCI比例調(diào)整前1至2個(gè)月大幅進(jìn)入，此后的1個(gè)月流入速度會(huì)放緩甚至短期內(nèi)出現(xiàn)下滑，比如2018年的6月和9月。”

中信建投證券金融工程首席分析師丁魯明表示，通過(guò)跟蹤資金流指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，1月底與2月下旬的這兩次上漲，極可能有游資在背后參與推動(dòng)。

“散戶(hù)則是后知后覺(jué)。盡管上周新增投資者環(huán)比大幅增加50%，但30萬(wàn)左右的絕對(duì)水平，在歷史上仍然處于低位，并且這一增量的出現(xiàn)時(shí)機(jī)，明顯滯后于本輪行情。不過(guò)，2月的急速上漲，與兩融逐漸活躍不無(wú)關(guān)聯(lián)。”丁魯明分析稱(chēng)。