《期貨公司監(jiān)督管理辦法》迎重要修訂

據(jù)證監(jiān)會3月1日消息，為主動適應(yīng)期貨市場發(fā)展的新形勢，加強期貨公司監(jiān)管，規(guī)范期貨公司經(jīng)營活動，近日，證監(jiān)會對《期貨公司監(jiān)督管理辦法》（下稱《辦法》）進行了修訂，并公開征求意見。

《辦法》自2007年發(fā)布實施以來，為期貨公司規(guī)范發(fā)展，提升期貨公司服務(wù)水平發(fā)揮了重要作用，但隨著期貨市場的發(fā)展及對外開放的逐步擴大，《辦法》的相關(guān)內(nèi)容已滿足不了實踐需要，有必要進行修訂完善。一是股東門檻低，對股東約束偏弱、偏原則；二是期貨公司子公司監(jiān)管、信息系統(tǒng)管理規(guī)定尚難以滿足規(guī)范發(fā)展要求，有必要進一步完善規(guī)則，強化監(jiān)管；三是期貨公司對客戶的管理責(zé)任以及期貨行業(yè)對外開放等規(guī)定，需要進一步修訂完善。

此次修訂主要包括六方面內(nèi)容：一是提高期貨公司股東資格條件；二是加強期貨公司股權(quán)管理，強化股東義務(wù)；三是完善期貨公司分子公司管理要求，落實相關(guān)責(zé)任；四是完善期貨市場對外開放相關(guān)規(guī)定，鼓勵優(yōu)質(zhì)公司“走出去”；五是完善期貨公司對客戶交易行為管理；六是完善期貨公司信息系統(tǒng)管理規(guī)定。

在方正中期期貨總裁許丹良看來，此次《辦法》的修訂將監(jiān)管部門在日常監(jiān)管中的新要求上升到法規(guī)層面，是對我國期貨行業(yè)法規(guī)制度的一次集中完善，為我國期貨行業(yè)長期穩(wěn)定健康發(fā)展提供了制度保障。

第一大股東凈資本不低于5億元人民幣

新修訂的《辦法》對期貨公司股東的凈資本、凈資產(chǎn)提出硬性要求：期貨公司5%以上股東實收資本和凈資產(chǎn)不低于人民幣1億元；期貨公司5%以上主要股東為自然人的，個人金融資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元。

期貨公司控股股東、第一大股東凈資本不低于人民幣5億元，不適用凈資本或者類似指標(biāo)的，凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元。期貨公司控股股東、第一大股東具備對期貨公司持續(xù)的資本補充能力，對期貨公司可能發(fā)生風(fēng)險導(dǎo)致無法正常經(jīng)營的情況具有妥善風(fēng)險處置的能力。

非金融企業(yè)入股期貨公司成為主要股東或者控股股東、第一大股東的，應(yīng)符合國家關(guān)于加強非金融企業(yè)投資金融機構(gòu)監(jiān)管的有關(guān)規(guī)定和相關(guān)指導(dǎo)意見。

部分期貨公司股東或需增資

與2017年修訂的《辦法》相比，新修訂的《辦法》對期貨公司5%以上股東實收資本和凈資產(chǎn)的要求從3000萬元提高到1億元，且新增加了對期貨公司控股股東、第一大股東凈資本和凈資產(chǎn)等硬性要求。

天風(fēng)期貨副總經(jīng)理周雷告訴期貨日報記者，新修訂的《辦法》提高了對期貨公司股東的硬性要求，是期貨行業(yè)對《關(guān)于加強非金融企業(yè)投資金融機構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》的具體落實。近年來，期貨行業(yè)也確實有個別公司產(chǎn)生類似風(fēng)險隱患。隨著期貨公司業(yè)務(wù)范圍的擴大、資本實力的增強，對股東提出更高的要求理所當(dāng)然，也有利于期貨公司的長期健康發(fā)展。

有分析人士認(rèn)為，目前期貨行業(yè)多數(shù)公司的股東基本滿足新設(shè)條件，但也有部分公司股東存在不達標(biāo)現(xiàn)象。這類期貨公司的股東或需增資，以滿足新的監(jiān)管要求。待新規(guī)實施后，監(jiān)管部門可能會制定實施細(xì)則，對不達標(biāo)期貨公司或設(shè)定約束性的整改時間。

“今后不符合要求、沒有一定資本實力的法人或自然人，將很難再擁有期貨公司牌照?！眹计谪浛偨?jīng)理馬春陽認(rèn)為，從長期來看，股東資格條件的提升，有利于提升期貨公司資本實力。

進一步細(xì)化期貨公司境外股東條件

與2017年修訂的《辦法》相比，新修訂的《辦法》進一步細(xì)化了期貨公司境外股東條件，夯實行業(yè)進一步對外開放的法規(guī)制度基礎(chǔ)。

新修訂的《辦法》加入了“境外股東應(yīng)符合中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件”的新要求。在申請設(shè)立期貨公司方面，新修訂的《辦法》加入了“股權(quán)結(jié)構(gòu)及股東間關(guān)聯(lián)關(guān)系、一致行動人關(guān)系的說明”和“資本補充方案及風(fēng)險處置預(yù)案”等相關(guān)材料要求。

有分析認(rèn)為，這或許意味著暫停多年的期貨公司牌照有重新發(fā)放的可能，而外資或率先獲得牌照發(fā)放紅利。

證監(jiān)會先后在2018年4月28日和8月24日發(fā)布實施《外商投資證券公司管理辦法》和《外商投資期貨公司管理辦法》。截至目前，證券行業(yè)已有瑞銀集團通過股權(quán)收購成為首家外資控股券商，野村證券、摩根大通緊隨其后向證監(jiān)會申請設(shè)立外資控股券商，而期貨行業(yè)尚無實質(zhì)性動作。

首創(chuàng)期貨總經(jīng)理黃曉認(rèn)為，收購比新設(shè)要快，與申請設(shè)立合資期貨公司并控股相比，外商或更愿意通過收購的方式控股合資期貨公司。但也有分析人士認(rèn)為，如果不介意申請設(shè)立流程的時間成本，相比理順與境內(nèi)股東的關(guān)系后再謀求控股，外商申請設(shè)立一家期貨公司可能也是較好的選擇。

在期貨公司“走出去”方面，相比2017年修訂的《辦法》，新修訂的《辦法》要求期貨公司設(shè)立、收購、參股境外經(jīng)營機構(gòu)，需具備“最近一次期貨公司分類監(jiān)管評級不低于B類BB級”等新要求。

根據(jù)2018年期貨公司分類評級結(jié)果，在行業(yè)149家期貨公司中，共有99家期貨公司獲得不低于B類BB級評級。

多位接受采訪的期貨公司高管告訴期貨日報記者，“不低于B類BB級”這一要求并不高，監(jiān)管部門希望以此惠及更多期貨公司。當(dāng)前在期貨市場國際化邁出實質(zhì)性步伐的背景下，符合基本條件的期貨公司可以提前布局國際化發(fā)展。

有分析人士稱，目前在我國期貨市場對外開放的節(jié)奏上，“引進來”要快于“走出去”。期貨品種引入境外投資者，放行外資控股期貨公司都屬于對外開放“引進來”的范疇。在此基礎(chǔ)上，明確期貨公司設(shè)立、收購、參股境外經(jīng)營機構(gòu)條件，有利于加速期貨公司“走出去”，全面推動我國期貨市場的對外開放。

規(guī)范信息系統(tǒng)管理  明確外部接入要求

值得注意的是，新修訂的《辦法》加入了一整章信息系統(tǒng)管理的內(nèi)容，監(jiān)管部門對此重視程度可見一斑。

在外部接入方面，新修訂的《辦法》要求，期貨公司信息系統(tǒng)接入外部信息系統(tǒng)的，應(yīng)當(dāng)對接入的外部信息系統(tǒng)開展合規(guī)、風(fēng)險評估和技術(shù)系統(tǒng)測試，確保接入的外部信息系統(tǒng)的合規(guī)性和安全性，并向期貨交易所、期貨保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)及公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案接入方及接入信息系統(tǒng)情況，不得違規(guī)為客戶提供信息系統(tǒng)外部接入服務(wù)。

“2015年股市異常波動后，監(jiān)管部門不斷加強對中介機構(gòu)信息系統(tǒng)管理，尤其是在外部接入方面。在期貨市場對外開放的大背景下，外資可能會將高頻交易引入中國，提前對此進行制度安排，加強風(fēng)險防范，有利于促進我國期貨市場的平穩(wěn)運行和健康發(fā)展?！秉S曉說。