上周（2月25日至3月1日），市場繼續(xù)大漲，滬指收漲6.77%，創(chuàng)業(yè)板指收漲7.66%，滬指再度逼近3000點關口。展望后市，華泰證券表示后續(xù)美債及美股走勢，仍是A股及全球股市的主要潛在風險點，建議繼續(xù)關注OLED產(chǎn)業(yè)鏈、設備升級；中信證券認為A股趨勢性反彈接近尾聲，預計市場將從爆發(fā)期進入平靜期，預計3月上證綜指在2800 ~3200點區(qū)間震蕩，業(yè)績是最重要的主線；興業(yè)證券表示整體繼續(xù)保持樂觀積極情緒，享受“旺春行情”，“科技基建”主題、“金融科技”主題、減稅主題、科創(chuàng)板相關產(chǎn)業(yè)主題等。

中信證券：預計3月上證綜指在2800-3200點區(qū)間震蕩

2月不斷強化的政策預期在3月逐步進入驗證期。首先，中美談判大概率延期。其次，預計全國“兩會”的政策定調(diào)整體符合預期，減稅方面值得關注。再次，市場已預期美聯(lián)儲3月不加息，而20日的議息會議對縮表進程也難有大幅調(diào)整。年初以來，外資北向凈流入1241億元，估算公募基金加倉689億元，融資余額凈增475億元。對比2月A股快速放大并一度破萬億的成交，資金流入主要貢獻可能來自游資和散戶，且杠桿作用有限：這部分資金看短做短，博弈性較強。A股趨勢性反彈接近尾聲，預計市場將從爆發(fā)期進入平靜期：政策預期趨于理性，業(yè)績周期確認向下，放量快漲后的資金博弈下，行情趨于分化。預計3月上證綜指在2800 ~3200點區(qū)間震蕩，業(yè)績是最重要的主線，建議關注長期邏輯清晰，景氣向好的績優(yōu)標的。

華泰策略:美債利率是A股上漲的基礎和變數(shù)

我們認為此輪A股及全球股市的節(jié)奏較為同步，反彈的重要宏觀基礎均是美國經(jīng)濟預期降低之下的美債利率下行，但后續(xù)美債及美股走勢，仍是A股及全球股市的主要潛在風險點。3月上旬、兩會前后，我們認為相對寬松的流動性將保持、風險偏好修復邏輯有望維持，但3月下旬至4月份A股市場面對的不確定性或將增加，如年報和一季報密集披露、美聯(lián)儲議息會議、開工數(shù)據(jù)公布等。行業(yè)配置方面，我們建議：短期進攻品種繼續(xù)關注計算機、非銀金融，防御視角關注估值相對低位的地產(chǎn)、銀行，主題我們建議繼續(xù)關注OLED產(chǎn)業(yè)鏈、設備升級（芯片/機床/北斗）。

方正策略:未到戰(zhàn)略退卻時 三月首選通信、電氣設備

1月份以來的市場反彈初步界定為估值修復行情。年初至今，wind全A估值提升22.69%，剔除掉金融和石油石化后全A估值提升29.6%，估值提升的幅度大致和市場漲幅一致，顯示出這波行情為估值提升驅動。估值提升的核心邏輯在于流動性的變化以及風險偏好的提升，從流動性角度來看，年初以來的兩次降準是標志性的催化劑，一方面可以增加信貸資金投放，另一方面有助于引導資金利率下行，特別是1月份天量社融后，市場對于流動性預期轉向樂觀，市場預期社融開始企穩(wěn)，從而帶動經(jīng)濟預期修復；從風險偏好的角度來看，主要源于兩個角度，一是中美貿(mào)易戰(zhàn)釋放出積極的信號，雙邊談判頻率加大，而且在部分領域達成了一致，二是資本市場的改革和定位，中央經(jīng)濟工作會議提出“資本市場牽一發(fā)而動全身”，顯著提升了資本市場的定位，此外科創(chuàng)板注冊制改革的推出屬于存量改革帶動增量市場改革，后續(xù)創(chuàng)業(yè)板甚至主板注冊制成為可能。

興證策略：“旺春行情”旺主題 戰(zhàn)略性關注家電板塊

展望3月，“兩會”即將召開，政策預期有望持續(xù)發(fā)酵。MSCI周五宣布納入A股20%權重，168只中盤股較原計劃提前半年納入?？苿?chuàng)板IPO注冊管理辦法正式發(fā)布，市場情緒積極，風險偏好提升，有望助推“旺春行情”更進一步。但國內(nèi)1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)進入驗證月，美聯(lián)儲3月議息會議即將召開，疊加前期獲利盤較多，市場波動性可能會高于前期。我們整體繼續(xù)保持樂觀積極情緒，享受“旺春行情”，配置“四大金剛（大券商/大創(chuàng)新/大基建/大房企）”+戰(zhàn)略性關注家電與汽車板塊+積極參與各種主題式機會（“科技基建”主題、“金融科技”主題、減稅主題、科創(chuàng)板相關產(chǎn)業(yè)主題等）。

海通策略：牛市有三個階段 關注主導產(chǎn)業(yè)

核心結論：①牛市有三個階段，第一是孕育準備期，盈利回落，流動性改善推動估值修復，第二是全面爆發(fā)期，估值盈利雙升，戴維斯雙擊，第三是泡沫瘋狂期，盈利平穩(wěn)，資金大量流入，估值走向市夢率。②目前類似05年，即牛市孕育準備期，5大先導指標數(shù)據(jù)類似05年上半年，但是政策紅利更強，市場搶跑進入05年下半年。③牛市孕育準備期市場特征是輪漲普漲、回撤較大，保住收益是重點。備戰(zhàn)牛市全面爆發(fā)期，找領漲的主導產(chǎn)業(yè)，05-07年工業(yè)化時代是地產(chǎn)鏈+銀行，這次信息化時代是科技+券商。

廣發(fā)策略：A股底部已經(jīng)筑就 當前處于熊牛切換初期

我們判斷A股本輪熊市的底部已經(jīng)筑就，投資思路應該從熊市左側思維“用確定性防守，逢反彈賣出”轉為熊牛反轉的右側思維“逢調(diào)整買入，買成長性進攻”。我們判斷由廣譜利率下行、風險偏好提升、盈利預期改善帶來的“火”（估值擴張）足夠蓋過“冰”（盈利下滑），A股本輪熊市的底部已經(jīng)筑就，投資思路應該從熊市左側思維“用確定性防守，逢反彈賣出”轉為熊牛反轉的右側思維“逢調(diào)整買入，買成長性進攻”，當前處于熊牛切換初期。