2019年3月3日，全國政協(xié)十三屆二次會議開幕會在人民大會堂隆重舉行，汪洋主席代表政協(xié)第十三屆全國委員會常務(wù)委員會作工作報告。

這意味著萬眾矚目的“兩會”大戲正式了，本周又將是市場最關(guān)注的關(guān)鍵一周！

在講話中，汪洋對2018年工作做了回顧，并講述了2019年主要任務(wù)，同時蘇輝副主席也作了提案工作情況的報告。

汪洋對2019年的工作任務(wù)講話中，重點提到了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、辦好人民滿意的教育、加強“四好農(nóng)村”建設(shè)、“一帶一路”國際合作專題、新中國成立70周年等重點方向。

蘇輝在總結(jié)提案工作報告中，也重點提到了以下幾個方向：

一是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等方面提交提案1884件，占總數(shù)的41%。其中關(guān)于智能制造、人工智能、5G技術(shù)等成為建議的焦點。

二是針對基礎(chǔ)設(shè)施補短板，促進(jìn)區(qū)域、城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展等問題，如提出實施川藏鐵路等重大項目規(guī)劃、加快農(nóng)村公路改建和電網(wǎng)改造升級、海南自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)、引導(dǎo)特色小鎮(zhèn)和小城鎮(zhèn)健康發(fā)展等建議。同時，還有促進(jìn)中歐班列、中新互聯(lián)互通項目、等“一帶一路”框架的重點項目。

三是脫貧攻堅戰(zhàn)、保障和改善民生等方面提出提案1307件，占總數(shù)的29%。

四是生態(tài)文明體系、全面推動綠色發(fā)展、解決突出生態(tài)環(huán)境問題。如散煤治理、自然保護(hù)區(qū)、河流污染、全面加強生態(tài)環(huán)境保護(hù)、促進(jìn)商品包裝和電池回收利用、優(yōu)化運輸結(jié)構(gòu)和供電供熱模式、推動汽車產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級等。

總體看，這次開幕式已經(jīng)給予我們足夠多的焦點議題的提示，其中絕大部都是市場預(yù)期之中并且已經(jīng)在炒作的議題。

1、焦點議題有哪些方面？

全國兩會的議題均是從地方兩會的議題中篩選產(chǎn)生，通過對2月已經(jīng)召開完畢的31省地方兩會梳理，可以大概得知此次兩會中必不可少的重要議題。主要有以下幾方面：

1，有21省市下調(diào)2019年經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)，表明面臨著較大的經(jīng)濟下行壓力。而穩(wěn)經(jīng)濟是今年工作的最重要任務(wù)之一，對此，地方兩會也積極出謀劃策，包括加大基建、扶持民企，擴大消費、加強制造業(yè)、聚焦新經(jīng)濟、上馬新項目等各方面提議。因此兩會上這些課題必然會重點提及和討論。

2，新經(jīng)濟和新基建成發(fā)力新方向，主要聚焦在以要聚焦在以5G、人工智能、高端芯片、物聯(lián)網(wǎng)等為代表。

3，生態(tài)調(diào)整涉及的環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)鏈，人口老齡化涉及的醫(yī)療服務(wù)、保險等行業(yè)；

4，在房地產(chǎn)政策上，各地普遍下調(diào)棚改目標(biāo)，棚改力度的減弱可能會對部分區(qū)域地產(chǎn)銷售和房地產(chǎn)投資造成一定的下行壓力，鑒于今年穩(wěn)增長的壓力依然很大，在商品房政策上可能會出現(xiàn)邊際放松。

5，跨區(qū)域建設(shè)項目重要性明顯提升。京津冀、長三角、長江經(jīng)濟帶、粵港澳等經(jīng)濟帶是重點項目。同時，加強一帶一路經(jīng)濟帶合作也是重要提及內(nèi)容。

6，生態(tài)與民生成為新的側(cè)重點。“藍(lán)天”成為各省區(qū)市政府工作報告中新一年環(huán)保工作的焦點，而隨著人口老齡化的加劇，養(yǎng)老和醫(yī)療改革也是各地部署民生事項方面的重要內(nèi)容。

不過，由于兩會是市場每年必炒的題材，并且各路研究隊伍都有長期跟蹤研究，因此上面這些課題早已被市場預(yù)測透徹，并且大量市場的聰明資金早就入場布局了。

2、多個熱門板塊上月飆漲超30%

據(jù)數(shù)據(jù)，從今年1月以來，A股有多個熱門板塊如券商保險、5G通信、芯片、手機概念股等的漲幅超過了20%，甚至不少細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)如券商板塊漲幅更是超過50%，券商由于近期接連出現(xiàn)整體性漲停，成為漲幅最大的板塊之一。即使是大金融板塊，整體漲幅也非常可觀：

同時，值得注意的是，上月再次出現(xiàn)滬深兩市成交額破萬億的盛況，說明在放量上漲，所以凡是近期被提到的各種潛在利好的行業(yè)都有了非常大的賬面收益。

不過，另一方面，從近期的數(shù)據(jù)觀測看，隨著兩會開啟，反而有大量主力資金出現(xiàn)了臨陣撤退的跡象。數(shù)據(jù)顯示，上周以來，兩市主力資金在不斷撤退，尤其是在2月26日當(dāng)天，主力資金突然從凈流入狀態(tài)轉(zhuǎn)為巨額凈流出，數(shù)額達(dá)625億元左右，導(dǎo)致上周主力資金共流出1350.97億元，創(chuàng)2018年2月以來最高紀(jì)錄。

而從行業(yè)資金流向情況看，此前漲幅最大的板塊如大金融、材料(柔性屏/手機硬件等)、軟件與服務(wù)(5G/芯片)的凈流出最為明顯，并且已經(jīng)連續(xù)4日呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。

個股方面，絕大部分亦是漲幅最大的網(wǎng)紅股凈流出最大，如中興通訊(000063.SZ)在上月飆漲了超5成之后，上周開始出現(xiàn)了33.45億元的凈流出，柔性屏概念股京東方A(000725.SZ)在飆漲了超7成之后，上周也開始了大額凈流出，為28.83億元，同樣還有中信證券(600030，。SH)、東方財富(300059.SZ)等網(wǎng)紅券商股。

ETF方面，近一周來，場內(nèi)貨幣ETF凈流出同樣跡象頗為明顯。數(shù)據(jù)顯示，2月24日至3月2日，全市場27只貨幣ETF合計凈流出金額高達(dá)242億元，而就在前一周(2月17日至2月23日)，貨幣ETF還凈流入約1.5億元，兩者反差巨大。

此外，值得一提的是，近期港股市場也一度與A股市場走出明顯的分化行情，在上周，上證指數(shù)總體漲幅為6.77%，而恒指反倒是微微收跌0.01%，即使是國企指數(shù)也僅上漲了0.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上證指數(shù)。從這方面看，或是反映出向來穩(wěn)健為主的港股已先一步回歸理性。

因此，從上述的跡象看，兩會行情其實早就已經(jīng)提早一個月發(fā)動，并且市場資金正在暗地里進(jìn)行減倉操作，這到底是不是預(yù)期落地，落袋為安的套路，值得懷疑。

3、機構(gòu)對未來的行情怎么看？

日前，安信策略研報稱，從A股成交量近日有所回落的跡象看，階段性情緒高點可能已經(jīng)過去，市場將逐漸有所降溫，急速上漲的階段很可能已經(jīng)過去。從全面快速的行情逐漸轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性為主，乃至也可能隨時出現(xiàn)一些階段性調(diào)整與回撤。機構(gòu)投資者需要考慮兌現(xiàn)一部分近期股價漲幅過快但基本面難超預(yù)期的品種，配置上更聚焦年報及一季報預(yù)計維持較高增長且中期基本面有望超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司。中期看，將圍繞“科創(chuàng)”展開，結(jié)構(gòu)上相對更看好成長性板塊。

廣發(fā)策略認(rèn)為，A股本輪熊市的底部已經(jīng)筑就，投資思路應(yīng)該從熊市左側(cè)思維“用確定性防守，逢反彈賣出”轉(zhuǎn)為熊牛反轉(zhuǎn)的右側(cè)思維“逢調(diào)整買入，買成長性進(jìn)攻”，當(dāng)前處于熊牛切換初期。過去三年以來首次戰(zhàn)略性看好成長板塊尤其是科技股。建議配置盈利“雙逆周期”成長板塊-電子(半導(dǎo)體、消費電子)、軍工、計算機(軟件)，以及受益于金融供給側(cè)改革戰(zhàn)略地位上升的非銀金融，主題投資關(guān)注5G、AI、FinTech。

中信證券研究指出，A股趨勢性反彈接近尾聲，預(yù)計市場將從爆發(fā)期進(jìn)入平靜期：政策預(yù)期趨于理性，業(yè)績周期確認(rèn)向下，放量快漲后的資金博弈下，行情趨于分化。中信證券預(yù)計，3月上證綜指在2800-3200點區(qū)間震蕩，業(yè)績是最重要的主線：1)自下而上，關(guān)注長期邏輯清晰，景氣向好的績優(yōu)標(biāo)的。2)自上而下，考慮到前期滯漲，政策催化與開工高峰漸近，基建板塊也值得關(guān)注；而業(yè)績穩(wěn)定偏防御的醫(yī)藥板塊也值得配置。

興業(yè)證券王德倫最新研報認(rèn)為，3月政策預(yù)期有望持續(xù)發(fā)酵。整體繼續(xù)保持樂觀積極情緒，享受“旺春行情”，配置“四大金剛(大券商/大創(chuàng)新/大基建/大房企)”+戰(zhàn)略性關(guān)注家電與汽車板塊+積極參與各種主題式機會(“科技基建”主題、“金融科技”主題、減稅主題、科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)業(yè)主題等)。

海通證券荀玉根研報認(rèn)為，目前是牛市孕育準(zhǔn)備期。牛市有三個階段，孕育準(zhǔn)備期，全面爆發(fā)期和泡沫瘋狂期。目前類似05年，即牛市孕育準(zhǔn)備期，5大先導(dǎo)指標(biāo)數(shù)據(jù)類似05年上半年，但是政策紅利更強，市場搶跑進(jìn)入05年下半年。牛市孕育準(zhǔn)備期市場特征是輪漲普漲、回撤較大，保住收益是重點。備戰(zhàn)牛市全面爆發(fā)期，找領(lǐng)漲的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，05-07年工業(yè)化時代是地產(chǎn)鏈+銀行，這次信息化時代是科技+券商。