隨著東方通信股價近期持續(xù)暴漲， 2019年“十倍股”重出江湖。突然啟動、瘋狂拉升、連續(xù)漲停，股民對“爆炒股”的表演并不陌生。根據(jù)歷史經(jīng)驗，“爆炒股”總是伴隨著行情企穩(wěn)或大盤啟動時出現(xiàn)，卻常?！皝硪泊掖?，去也匆匆”，股價綻放時的絢麗往往只是曇花一現(xiàn)，退潮之后，空留一地雞毛。

139只樣本

以資金爆炒、控盤程度高、連續(xù)快速拉升為特征，本文以2014年以來5段不同市場行情下個股漲幅排名前5%且區(qū)間內(nèi)最大漲幅不小于100%的非次新股為標(biāo)的，從中篩選出了同時滿足行情啟動前自由流通市值小于20億元、區(qū)間內(nèi)漲停天數(shù)超過10天且區(qū)間內(nèi)換手率超過1000%的139只個股作為“爆炒股”的研究對象。

139只“爆炒股”中，誕生于2014至2015年上半年的牛市行情的個股達(dá)53只，占比39%?？梢姡Ｊ袆?chuàng)造了大部分的“爆炒股”。2018年以來，隨著市場行情走弱，“爆炒股”數(shù)量有所下降。

“爆炒股”五大特征

與正常上漲的個股相比，“爆炒股”在基本面、行情走勢、行業(yè)概念等方面呈現(xiàn)出了不同特征。

其一，“爆炒股”在行情啟動前盤子小。過去5年的139只“爆炒股”在行情啟動前的平均自由流通市值僅有11.4億元，43%的“爆炒股”在行情啟動前的自由流通市值不足10億元。

其二，“爆炒股”的拉升往往伴隨著熱門概念或事件的炒作。從行業(yè)分布來看，過去5年的“爆炒股”中來自計算機(jī)、電子、汽車三大行業(yè)的個股數(shù)量占到三分之一，而這幾個行業(yè)恰恰是概念股頻出之地。如2019年的頭號“爆炒股”東方通信搭了5G概念的快車，2015年大牛市中的第一高價股全通教育更是借著兩市唯一在線教育概念股一時風(fēng)頭無兩。

除了熱門概念，“爆炒股”還常因重組預(yù)期、實控人變更等熱點事件受到追捧。

其三，“爆炒股”往往伴隨著高換手率。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，過去5年內(nèi)的139只 “爆炒股”在統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)的平均換手率達(dá)到了2200%。超高換手率背后是各路資金的頻繁進(jìn)出、輪番炒作。

其四，“爆炒股”估值嚴(yán)重偏離基本面。139只“爆炒股”中，118只股票的收盤價達(dá)到區(qū)間內(nèi)最高點時的市盈率為負(fù)數(shù)或超過100倍的，占比高達(dá)85%。

其五，次新股是“爆炒股”的?？?。過去5年內(nèi)兩市共有上千只新股上市，上市滿一年的次新股在上市后一年內(nèi)平均最大漲幅接近400%，50股上市一年內(nèi)的最大漲幅超過10倍。次新股通常業(yè)績風(fēng)險較小，上市時整體市盈率偏低，容易受到各路資金和散戶的追捧。

爆炒后結(jié)局如何？

股價大起大落的背后，是一群鮮為人知的操盤者。近些年來，監(jiān)管層陸續(xù)曝出一些投資者操縱A股的案例。

例如，2018年5月份，證監(jiān)會公布三份行政處罰書，針對廈門北八道物流集團(tuán)有限公司使用大量賬戶輪番炒作“次新股”一案罰沒該公司56.69億元，這是證監(jiān)會開出的史上最大罰單。此前，該公司利用300多個股票賬戶，100多臺電腦，10多位操盤手同時交易，大量使用配資，操縱包括張家港行、江陰銀行、和勝股份等次新股，期間累計獲利9.45億元。

短期來看，“爆炒股”憑借熱門題材、蹭熱點、游資接力追捧，股價瘋狂上漲。但長線來看，絕大多數(shù)“爆炒股”在瘋漲過后，股價急速回落，不少個股迅速被打回原形，高位“接盤俠”損失慘重。

統(tǒng)計顯示，2015年以來，區(qū)間內(nèi)最大漲幅在5倍以上的“爆炒股”中，超過半數(shù)個股的股價創(chuàng)下統(tǒng)計區(qū)間最高點時距離上市時間尚不滿一年。在創(chuàng)下最高點后，這些“爆炒股”最大回調(diào)幅度平均超過80%，近四分之一的個股最大回調(diào)幅度在90%以上。

2015年熱門的“爆炒股”暴風(fēng)集團(tuán)、京天利、安碩信息、中科金財、銀之杰等至今仍未恢復(fù)“元?dú)狻?，其最新股價較2015年以來高點回調(diào)幅度大多在80%以上，在高位參與的機(jī)構(gòu)或散戶，其尷尬境地可想而知。