高漲行情下，即便是年報窗口期也難擋機構(gòu)調(diào)研的熱情。數(shù)據(jù)顯示，3月上半月167家公司獲機構(gòu)調(diào)研，當(dāng)中44家公司被10家以上機構(gòu)組團調(diào)研。從相關(guān)公司所屬行業(yè)看，化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)公司較受偏愛，而近期領(lǐng)跑大市的中小創(chuàng)更是機構(gòu)調(diào)研中最受歡迎的對象。

3月上半月機構(gòu)“摸底”166股

盡管受制于年報窗口期，上市公司調(diào)研會受影響，但在走勢節(jié)節(jié)高升之下，機構(gòu)調(diào)研的熱情依然高漲。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，3月上半月(3月1日至14日)，獲機構(gòu)調(diào)研的上市公司有167家，當(dāng)中44家公司被10家以上機構(gòu)組團調(diào)研。

其中，榕基軟件(002474)、埃斯頓(002747)、大富科技(300134)、衛(wèi)星石化(002648)、飛榮達(300602)、華宇軟件(300271)、邁瑞醫(yī)療(300760)、南興裝備(002757)、利民股份(002734)、晶盛機電(300316)、佩蒂股份(300673)這11家公司累計接受了超過30家機構(gòu)的扎堆調(diào)研。

最受關(guān)注的是榕基軟件，公司吸引了12家公募基金、17家券商、26家陽光私募、5家險資及35家其他機構(gòu)在內(nèi)的95家機構(gòu)調(diào)研；排第二的是埃斯頓，公司被83家機構(gòu)調(diào)研；大富科技被74家機構(gòu)調(diào)研，排在第三位。此外，衛(wèi)星石化、飛榮達、華宇軟件也分別被64家、52家和51家機構(gòu)調(diào)研。

從機構(gòu)調(diào)研次數(shù)來看，蘇寧易購(002024)、勁拓股份(300400)被機構(gòu)調(diào)研最為密集，兩家公司均獲機構(gòu)6次調(diào)研；廣田集團(002482)、聯(lián)得裝備(300545)均被機構(gòu)調(diào)研4次；此外，佩蒂股份(300673)、金新農(nóng)(002548)、奇信股份(002781)、亞瑪頓(002623)、TCL集團(000100)、中新賽克(002912)、智能自控(002877)、泰勝風(fēng)能(300129)這8家公司機構(gòu)調(diào)研也較為密集，均為3次。

而從調(diào)研機構(gòu)的類型來看，券商的調(diào)研最為廣泛，達到140家，即83.83%的上市公司調(diào)研活動有券商參與；基金公司調(diào)研99家，位列其后，參與了59.28%的上市公司調(diào)研活動；陽光私募64家公司，排名第三；以投資穩(wěn)健見長的保險公司和海外機構(gòu)分別對39家和18家上市公司進行了調(diào)研。

分析人士指出，機構(gòu)調(diào)研是A股上市公司信息公開、價值挖掘的重要途徑之一，一些被調(diào)研公司股價甚至“一飛沖天”。機構(gòu)調(diào)研看似是A股市場的“日常動作”，但隨著市場的發(fā)展，機構(gòu)調(diào)研也在發(fā)生變化，看似的老套路其實有新玩法。特別是不同主體參與調(diào)研、首次調(diào)研覆蓋、組團調(diào)研與獨家調(diào)研等，都大有門道。

對于不同的調(diào)研機構(gòu)，業(yè)內(nèi)人士表示，其背后的關(guān)注點各有不同。券商作為賣方機構(gòu)，注重從調(diào)研中挖掘信息并加工分享給市場；而公私募機構(gòu)等更注重調(diào)研帶來的投資機會和直接的交易機會；保險和保險資管在當(dāng)前注重通過調(diào)研尋找組合配置的對象；海外機構(gòu)一直以來都是以長線投資和價值投資見長，其調(diào)研軌跡代表著市場上長線和穩(wěn)定資金的布局思路。

偏愛化工等行業(yè)

從被調(diào)研公司所屬行業(yè)來看，3月上半月機構(gòu)調(diào)研的167家公司主要集中化工(19家)、醫(yī)藥生物(17家)、機械設(shè)備(16家)、計算機(16家)這4個行業(yè)中。此外，電氣設(shè)備、電子、輕工制造也被10至15家機構(gòu)的調(diào)研，其他行業(yè)被調(diào)研的公司不到10家。

數(shù)據(jù)顯示，上半月被機構(gòu)調(diào)研的19家化工行業(yè)公司包括衛(wèi)星石化(002648)、利民股份(002734)、多氟多(002407)、聯(lián)化科技(002250)、利爾化學(xué)(002258)、恒逸石化(000703)、藍曉科技(300487)、康達新材(002669)、海利得(002206)、道明光學(xué)(002632)、國光股份(002749)、泰和新材(002254)、七彩化學(xué)(300758)等。

對于化工行業(yè)成為被調(diào)研最多的行業(yè)，機構(gòu)人士表示，化工行業(yè)近幾年供給側(cè)改革初見成效，但行業(yè)受經(jīng)濟周期影響，需求改善帶來行業(yè)投資機會存在差異。華融證券指出，2019年在宏觀經(jīng)濟繼續(xù)走弱情況下，很難降到整體性的行業(yè)機會。不過對各類新材料、電子化學(xué)品、精細化工品等細分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司仍應(yīng)保持關(guān)注，堅持自下而上選股，并根據(jù)油價走勢及時作出調(diào)整。

被機構(gòu)調(diào)研的17家醫(yī)藥生物公司包括邁瑞醫(yī)療(300760)、普洛藥業(yè)(000739)、冠昊生物(300238)、海思科(002653)、開立醫(yī)療(300633)、北陸藥業(yè)(300016)、海翔藥業(yè)(002099)、博騰股份(300363)、海普瑞(002399)、鷺燕醫(yī)藥(002788)、愛爾眼科(300015)、北大醫(yī)藥(000788)等。

分析人士指出，去年下半年以來，醫(yī)藥行業(yè)在強監(jiān)管新政疊加黑天鵝事件影響行情向下走勢分化明顯。國泰君安指出，帶量采購的執(zhí)行和擴散將導(dǎo)致相當(dāng)部分仿制為主的化學(xué)制藥公司面臨利潤增速重估和估值體系重構(gòu)，創(chuàng)新藥成為化學(xué)制藥工業(yè)長期主線的趨勢進一步強化，部分具有持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新能力的公司有望實現(xiàn)強者恒強，而部分專科產(chǎn)品或者偏消費的產(chǎn)品，由于其產(chǎn)品不在醫(yī)保目錄，面臨較小政策壓力會相對受益。

值得一提的是，包括溫氏股份(300498)、益生股份(002458)、民和股份(002234)、仙壇股份(002746)等多家基本面改善、年內(nèi)漲勢強勁的農(nóng)林牧漁行業(yè)公司也被機構(gòu)調(diào)研。《投資快報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2019年機構(gòu)對該行業(yè)龍頭股的關(guān)注度上升，年內(nèi)基金、券商、險資、海外機構(gòu)以及陽光私募等頻繁調(diào)研溫氏股份、益生股份、仙壇股份等公司，最受歡迎的溫氏股份年內(nèi)已獲59家機構(gòu)的調(diào)研。

業(yè)內(nèi)人士表示，券商、基金、險資、海外機構(gòu)等密集調(diào)研的對象，重合度非常高。這反映出在市場中，行業(yè)龍頭、藍籌白馬等仍然是機構(gòu)調(diào)研的必選項。目前市場上機構(gòu)調(diào)研的組織形式、方式方法等相當(dāng)多樣，機構(gòu)調(diào)研中既有流于形式的走馬觀花，也有扎扎實實地調(diào)研走訪，投資者需要區(qū)分對待?？傮w而言，調(diào)研仍是機構(gòu)發(fā)現(xiàn)機會、排除風(fēng)險的重要方法，機構(gòu)調(diào)研的熱門個股是當(dāng)下機構(gòu)化發(fā)展的市場中值得重點關(guān)注的對象，一般而言這些個股也更容易在當(dāng)下市場環(huán)境中脫穎而出。

中小創(chuàng)最受歡迎

2、3月份以來，創(chuàng)業(yè)板指及中小板指領(lǐng)跑大市。而3月上半月，機構(gòu)調(diào)研最愛的是中小創(chuàng)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月上半月機構(gòu)調(diào)研的167家公司中，滬市公司只有13家，占比僅7.78%；深市主板公司稍多，但也只有14家，占比僅8.38%，兩者加起來比例也僅16.16%，換言之，83.84%的公司為中小創(chuàng)。其中，創(chuàng)業(yè)板公司有56家、中小板公司有84家。

分析人士表示，中小創(chuàng)公司2018年度整體業(yè)績大幅下滑格局基本落定。但在整體業(yè)績向下的背景下，卻有越來越多的優(yōu)質(zhì)股已經(jīng)或正在被海內(nèi)知名機構(gòu)新進或增倉，也是被機構(gòu)密集調(diào)研的主要原因之一。此外，中小創(chuàng)的整體在營業(yè)收入與成長性方面要明顯優(yōu)于主板公司，因此成為機構(gòu)調(diào)研的焦點。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前兩市已有1769家A股公司公布了2018年報業(yè)績快報，中小板及創(chuàng)業(yè)板公司基本上全部公布了年報或業(yè)績快報。從個體業(yè)績增速看，中小創(chuàng)有1263家公司2018年度營業(yè)收入同比實現(xiàn)或預(yù)計實現(xiàn)增長，增速超過30%的有393家；增速在50%以上的有161家；41家公司年度營業(yè)收入翻倍增長或預(yù)計翻倍增長。

華安基金指出，自2015年中以來，創(chuàng)業(yè)板的回調(diào)已基本到位。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的市盈率(TTM)為55倍，位于歷史估值的中位數(shù)之下，具備較優(yōu)投資性價比。盈利方面，數(shù)據(jù)預(yù)測2019年、2020年創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的凈利潤增長率分別為15.24%和26.26%，未來盈利預(yù)期將有較好改善。

此外，華安基金表示商譽減值一直是制約創(chuàng)業(yè)板市場的主要因素，過去部分上市公司在行業(yè)快速發(fā)展期過度擴張，導(dǎo)致了大量商譽。為應(yīng)對政策的變化，許多上市公司選擇在2018年進行商譽的大規(guī)模出清。商譽集中出清后，未來盈利預(yù)期會有較好改善，隨著監(jiān)管逐步加強，重大收購、并購事件將一律從嚴(yán)，減值壓力也將邊際改善，板塊頭部股票輕裝上陣。

從調(diào)研情況來看，機構(gòu)較為偏愛中小創(chuàng)業(yè)績較優(yōu)、成長性良好的細分龍頭標(biāo)的。與一些妖股股相比，機構(gòu)調(diào)研的大部分標(biāo)的股走勢相對穩(wěn)健，如衛(wèi)星石化(002648)、邁瑞醫(yī)療(300760)、華宇軟件(300271)等。