A股午后大幅回落，創(chuàng)業(yè)板翻綠，此前一度漲逾2%；滬指漲幅縮窄重回3000點下方，尾盤階段，指數(shù)有所回升，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指均漲逾1%。北向資金持續(xù)流入當(dāng)日凈流入28.57億元。截至收盤，滬指報3021.75點，漲1.04%，成交額3447億。深成指報9550.54點，漲1.41%，成交額4059億。創(chuàng)業(yè)板報1662.62點，漲0.75%，成交額1159億。

強勢板塊

上海國企改革

消息面，據(jù)新華社15日報道，從2019年上海市國資國企工作會議上獲悉，今年上海將緊緊抓住改革發(fā)展新機遇，鼓勵國企服務(wù)戰(zhàn)略大局，布局新興產(chǎn)業(yè)，提升國有資本整體功能和效率。

上海國資委表示，立足上海三項新的重大任務(wù)，今年將鼓勵支持國有企業(yè)積極參與上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)建設(shè)，鼓勵科技型企業(yè)抓住設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的重大機遇加快上市發(fā)展，探索研究國有企業(yè)參與長三角一體化發(fā)展的相關(guān)政策。

燃料電池

2019年將成為燃料電池汽車商業(yè)化元年，行業(yè)產(chǎn)銷量將在2020年超過1萬輛。板塊投資將從主題投資轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，對產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)進(jìn)行成本拆分及規(guī)模量化測算，測算結(jié)果顯示，電堆和膜電極等核心零部件價值量最大，此外，考慮到燃料電池車的推廣對加氫站依賴極大，加氫預(yù)計是整個產(chǎn)業(yè)鏈最先啟動的環(huán)節(jié)，建議關(guān)注：1）關(guān)鍵零部件領(lǐng)域的美錦能源、東岳集團(tuán)、濰柴動力、雄韜股份；2）前端氫能源環(huán)節(jié)的厚普股份、鴻達(dá)興業(yè)、濱化股份；3）其它環(huán)節(jié)的雪人股份、科恒股份、蠡湖股份等。

機構(gòu)策略

國信證券指出，在“寬信用”格局下，上市公司有望迎來“基本面”拐點。從歷史經(jīng)驗來看，社融與貸款同比增速的向上拐點要領(lǐng)先于GDP增速的向上拐點，主要原因在于投資是帶動我國經(jīng)濟增長止跌回升的最主要動力，而作為投資的主要動力來源，信貸投放通常是經(jīng)濟見底的先行指標(biāo)。因此，每一輪周期啟動的起點也均是實體經(jīng)濟融資的回暖，年初以來社融數(shù)據(jù)的改善意味著后續(xù)實體經(jīng)濟將企穩(wěn)復(fù)蘇，進(jìn)而帶來上市公司盈利的上修，迎來“基本面”拐點，這也是決定未來市場行情可持續(xù)性和幅度的關(guān)鍵因素。

聯(lián)訊證券認(rèn)為，2019年第一階段行情結(jié)束，但調(diào)整期尚難言結(jié)束。一是調(diào)整幅度不足，上證綜指從3100點下行至今日收盤2990點，跌幅只有3%左右。二是調(diào)整時間不足。從創(chuàng)業(yè)板看，調(diào)整時間尚只有兩個交易日；從政策利好落地角度看，兩會窗口期即將過去對當(dāng)下市場仍是考驗。聯(lián)訊證券建議加強風(fēng)險對沖，倉位靈活可變，結(jié)構(gòu)偏向防御。等待行情下一階段行情展開。在3-4月份財報季內(nèi)，優(yōu)選個股和行業(yè)，重點考慮利空出盡、底部反轉(zhuǎn)和業(yè)績超預(yù)期。

招商證券認(rèn)為，權(quán)益牛市包括三個階段，炒政策、炒盈利、炒通脹。政策底在2018年11月出現(xiàn)，1月上旬基本確認(rèn)，隨后發(fā)布研報全面看多權(quán)益市場。目前來看，第一階段基本走完。第二階段需要看到政策刺激見效，也就是盈利底和經(jīng)濟底，體現(xiàn)在量價兩個方面，即月度基本面底部和PPI底部的確認(rèn)。我們跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，中國的盈利底和經(jīng)濟底有望在今年一季度出現(xiàn)，1-2月可能是本輪經(jīng)濟最差的時候。3月份如果數(shù)據(jù)證實政策見效，市場有望進(jìn)入牛市的第二階段，周期接棒。宏觀上，權(quán)益市場面臨的風(fēng)險有限。微觀上，值得關(guān)注的是政策的導(dǎo)向。債券市場方面，隨著政策見效，通脹和經(jīng)濟轉(zhuǎn)入上升，貨幣政策進(jìn)一步放松空間不大，收益率上行有望加速。