年報密集披露期內(nèi)，基本面信息比平日更受投資者關(guān)注。與利潤表相比，現(xiàn)金流量表的編制不易受財務(wù)技巧的影響，粉飾難度更高，為分析公司的收入變現(xiàn)水平和收益質(zhì)量提供了更可靠的依據(jù)。

19股業(yè)績增長和現(xiàn)金流雙優(yōu)

當(dāng)前兩市共有419家非金融上市公司披露了2018年報，268股連續(xù)三年歸屬于母公司股東的凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均大于零。

數(shù)據(jù)寶從利潤增長性和現(xiàn)金流穩(wěn)健性方面選取了四個指標(biāo)對上述268只個股進(jìn)行篩選：

（1）近兩年歸屬于母公司凈利潤增速均超過30%

（2）銷售收現(xiàn)比（銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營業(yè)收入）超過80%

（3）銷售現(xiàn)金比率（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入）超過15%

（4）現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營所得現(xiàn)金）超過0.8。

經(jīng)過篩選，共有來自9個行業(yè)的19家上司公司符合業(yè)績增長和現(xiàn)金流雙優(yōu)的標(biāo)準(zhǔn)，主板公司占比近半。其中，來自化工行業(yè)的公司有4家，來自食品飲料和醫(yī)藥生物行業(yè)的公司各有3家。

從絕對金額來看，中國聯(lián)通、海螺水泥和馬鋼股份的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額最高，均超過100億元。本月股價漲幅最高的三只個股昭衍新藥、東誠藥業(yè)和葵花藥業(yè)均來自醫(yī)藥生物行業(yè)。

53家非金融公司自由現(xiàn)金流超10億

自由現(xiàn)金流量是上市公司在滿足了其再投資需要之后剩余的現(xiàn)金流量，是在不影響公司持續(xù)發(fā)展的前提下可供分配給公司股東的最大現(xiàn)金額。

在已披露了年報的419家非金融上司公司中，253家公司2018年自由現(xiàn)金流大于0，占比60%。53家上市公司自由現(xiàn)金流超過10億元，9家超過50億元，中國石油以317億元的自由現(xiàn)金流水平問鼎已披露年報的非金融上市公司中的“現(xiàn)金牛”冠軍，招商蛇口和海螺水泥的自由現(xiàn)金流水平排名其次，均超過200億元。

房地產(chǎn)行業(yè)銷售收現(xiàn)比率良好

房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流水平往往受到的關(guān)注度更高。當(dāng)前兩市已有16家非ST地產(chǎn)股披露了年報，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大于0和自由現(xiàn)金流大于0 的公司分別有13家和9家。招商蛇口和陽光城排在已公布年報的現(xiàn)金流最充沛的房企前兩位。

銷售收現(xiàn)比為公司每1元主營業(yè)務(wù)收入中收到的的現(xiàn)金收益。一般而言，該指標(biāo)越大表明公司銷售收現(xiàn)能力越強(qiáng)，銷售質(zhì)量越高。2018年已公布年報的16家非ST房地產(chǎn)公司的平均銷售收現(xiàn)比為131%，高于已披露年報的所有非金融和非ST上市公司的平均水平100%。

9股連續(xù)三年經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額為負(fù)

在已披露了年報的非金融上市公司中，9家公司連續(xù)三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均小于0，大智慧、尚維股份、英威騰和*ST巴士2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出額超過了億元。

結(jié)合凈利潤水平來看，9家公司中除*ST巴士外其余8家公司2018年歸屬于母公司股東的凈利潤均為正數(shù)，4家公司連續(xù)三年的凈利潤均大于零。這些公司雖然盈利狀況良好但凈利潤的變現(xiàn)能力相對較弱，盈利質(zhì)量相對偏低。