周三兩市再現(xiàn)震蕩走勢。受隔夜歐美市場止跌小幅回升影響，滬深兩市早盤均小幅跳空高開，之后盤口一度維持紅盤震蕩態(tài)勢，但隨著軟件、云計(jì)算等板塊概念的快速殺跌，科技創(chuàng)新主題概念集體下挫，兩市股指盤中跳水，翻綠個股快速增多，市場短期避險(xiǎn)情緒有所提升，不過在醫(yī)藥、白酒、保險(xiǎn)、銀行、民用航空、券商等權(quán)重板塊走強(qiáng)的帶領(lǐng)下，指數(shù)頑強(qiáng)翻紅。截至收盤，上證指報(bào)收3022.72點(diǎn)，上漲0.85%，深成指報(bào)收9609.44點(diǎn)，上漲1.01%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收1637.77點(diǎn)，上漲0.46%。

近期以來市場屢屢出現(xiàn)快速震蕩的走勢，而北向資金的大幅流出也引發(fā)市場熱議。我們認(rèn)為當(dāng)前的震蕩更多是來自于對于前期過快上漲之后的一種休整，多空雙方在目前點(diǎn)位上形成了階段性平衡。只不過說熱門板塊的急挫在短期內(nèi)對市場人氣形成較大沖擊，尤其是在成交量從前期連續(xù)萬億以上，快速回落至9000億以下，這使得投資者擔(dān)心市場資金會提前撤退，畢竟前幾年因?yàn)榱鲃有詥栴}而出現(xiàn)的連續(xù)暴跌令投資者心有余悸。迭加在技術(shù)形態(tài)上，滬綜指在2800點(diǎn)附近還留有一個跳空缺口，在歷史上滬綜指也有著逢缺必補(bǔ)的傳統(tǒng)，這更加重了投資者的謹(jǐn)慎情緒。但就目前市場而言，支撐這輪上漲行情的基礎(chǔ)，無論是制度改革的紅利，還是宏觀政策逆周期帶來的博弈，都還繼續(xù)存在，而且單就指數(shù)來說，即便是漲幅最大的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，也僅僅是回到了去年同期水平，連去年的高點(diǎn)都還沒有觸及，所以對于接下來的走勢，我們更傾向于指數(shù)以箱體走勢的形態(tài)進(jìn)入到以回歸公司基本面為特征的第二階段，而滬綜指的箱體下軌就在2800點(diǎn)附近。

既然是進(jìn)入到回歸公司基本面的第二階段行情，那么可以肯定的是前期遭遇爆炒的眾多題材股后市可能面臨較大的回調(diào)壓力?；仡欉^去這幾年股市的下跌，分為了兩步：第一步殺業(yè)績，第二步殺估值，因此反彈回去的行情也應(yīng)該是兩步：第一步超跌反彈，炒的是估值修復(fù)，第二步，看業(yè)績，炒的是公司的成長性。春節(jié)之后的上漲行情就帶有明顯的報(bào)復(fù)性反彈性質(zhì)，而隨著市場情緒的平穩(wěn)，終歸投資者的關(guān)注點(diǎn)會回到公司基本面上來。我們要強(qiáng)調(diào)的是這并不是說市場只是簡單地去看公司過往的報(bào)表和業(yè)績，而是更加關(guān)注未來的成長性，因此具備業(yè)績支撐，成長性良好的二線藍(lán)籌股經(jīng)過充分的蓄勢之后有望陸續(xù)走強(qiáng)，市場也將由此逐步完成炒作風(fēng)格的轉(zhuǎn)換。對于投資者來說，就需要提前做好這個準(zhǔn)備。