近期，有基民表示，ETF上市前份額、凈值等變化看不懂。例如，份額方面，工銀瑞信上證50ETF（510850）份額從上市前的113.5億份，變?yōu)?7億份；單位凈值從1元附近，變?yōu)?.4元上方，而累計凈值、資產(chǎn)總規(guī)模沒有大的變化。

對此，新浪挖掘基特邀業(yè)內(nèi)專家解讀。工銀瑞信指數(shù)投資中心投資部副總監(jiān)趙栩表示，指數(shù)基金的一大特性是緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，為了方便投資者對比基金和標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，常常把基金份額凈值換算為當(dāng)日指數(shù)收盤值的千分之一。ETF份額的折算就是為了達到這一目的的調(diào)整措施，使基金凈值與指數(shù)點位直接掛鉤，方便了兩者的直觀對比，對于投資者可以一目了然，不會出現(xiàn)基金凈值變化與指數(shù)變化不容易比較的情況。

以下是實錄：

ETF小課堂：上市前份額折算這點事

嘉賓：工銀瑞信指數(shù)投資中心投資部副總監(jiān) 趙栩

新浪挖掘基：ETF上市前份額折算是什么？

工銀瑞信趙栩：ETF上市前份額折算是指，基金管理人按照基金合同和基金招募說明書的規(guī)定，在ETF上市之前將基金份額凈值換算為當(dāng)日指數(shù)收盤值的千分之一，根據(jù)基金資產(chǎn)不變的原則對應(yīng)地對基金份額數(shù)量進行折算調(diào)整。這也是大多數(shù)ETF基金通常采用的做法。

ETF份額折算的具體步驟：

（1） 基金建倉期結(jié)束后選定一日作為基金份額折算日

（2） 確定標(biāo)的指數(shù)在折算日的收盤價

（3） 折算基金份額保證與基金份額折算日標(biāo)的指數(shù)收盤值的千分之一一致

份額折算的依據(jù)是保持基金資產(chǎn)凈值不變，由此確定的折算比例公式：

折算比例=（基金資產(chǎn)凈值/折算前基金份額總額）÷（指數(shù)收盤值/1000） [1]

折算后的份額為：

折算后的份額=原持有份額×折算比例 [2]

把[1]帶入[2]，容易驗證：

折算前單位凈值×折算前份額=基金資產(chǎn)凈值=折算后單位凈值×折算后份額 [3]

以上步驟說明經(jīng)過份額折算，基金的資產(chǎn)凈值保持不變。

經(jīng)過上市前份額折算，客戶持有的份額會減少，可能會使客戶產(chǎn)生一定的誤解，但實際上經(jīng)過折算，基金凈值也相應(yīng)提高，客戶持有的資產(chǎn)并沒有發(fā)生變化。

新浪挖掘基：為什么要進行ETF份額折算？

工銀瑞信趙栩：指數(shù)基金的一大特性是緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，為了方便投資者對比基金和標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，常常把基金份額凈值換算為當(dāng)日指數(shù)收盤值的千分之一。ETF份額的折算就是為了達到這一目的的調(diào)整措施，使基金凈值與指數(shù)點位直接掛鉤，方便了兩者的直觀對比，對于客戶可以一目了然，不會出現(xiàn)基金凈值變化與指數(shù)變化不容易比較的情況。

新浪挖掘基：ETF份額折算對投資者有何影響？

工銀瑞信趙栩：不了解ETF份額折算的投資者可能會誤解，為什么份額突然變少了，其實客戶不必有任何擔(dān)憂。折算后基金的資產(chǎn)凈值不變，對投資者的真實資產(chǎn)沒有任何影響，即ETF上市前折算不會改變投資者的資產(chǎn)總額。

新浪挖掘基：如何理解ETF份額折算？

工銀瑞信趙栩：ETF份額折算對基金的資產(chǎn)凈值沒有影響，對投資者的收益情況沒有影響。但是，經(jīng)過份額折算，投資者可以直接將基金的凈值和基金跟蹤的標(biāo)的指數(shù)進行清晰的比較，便于客戶了解基金走勢以及跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)如何，是基金管理人從方便投資者比較基金和跟蹤標(biāo)的業(yè)績的舉措。