七禾網(wǎng)8、南鋼在多年實踐期貨套保中有沒有遇到一些困難？又是如何應(yīng)對這些困難？

蔡擁政：在多年的實踐中，南鋼也走過不少彎路，我們痛定思痛，及時總結(jié)成功經(jīng)驗，汲取失誤教訓(xùn)，形成一套相對科學(xué)的、高效的決策機制。總結(jié)來看，一是明確套保制度，限定套保額度、套保品種、套保模式、資金管理等，規(guī)范套保流程，明確責(zé)任主體；二是套期保值既是一把手工程，也是系統(tǒng)工程，決策層對套期保值和期現(xiàn)結(jié)合有深刻的理解，能快速做出決策；三是跨平臺協(xié)同，決策層垂直領(lǐng)導(dǎo)，業(yè)務(wù)、操作、合規(guī)部門高度協(xié)同，提升套保落地效率；

七禾網(wǎng)9、據(jù)了解，南鋼的期貨部和現(xiàn)貨部是獨立的，請問為什么這樣安排？兩部門是如何把期貨和現(xiàn)貨結(jié)合起來的？

蔡擁政：期貨工作是相對專業(yè)化的工作，這體現(xiàn)專業(yè)的部門做專業(yè)的事，但同時我們兩個部門也時常交流學(xué)習(xí)，共享期現(xiàn)市場信息資源。在實際套保工作中組成模塊化團隊，進(jìn)行套期保值，避免對市場的誤讀誤判，真正實現(xiàn)期現(xiàn)結(jié)合和融合。

七禾網(wǎng)10、南鋼在期貨套保上有三個層次，分別是基礎(chǔ)套保、戰(zhàn)略套保、虛擬鋼廠套利，這三個層次有什么區(qū)別和聯(lián)系？

蔡擁政：基礎(chǔ)套保偏戰(zhàn)術(shù)層面，戰(zhàn)略套保偏戰(zhàn)略，虛擬鋼材是鋼廠核心的管理目標(biāo)。三者相輔相成。

七禾網(wǎng)11、從去年開始，南鋼在嘗試場外期權(quán)，探索點價基差，實踐效果如何？

蔡擁政：這些方面我們現(xiàn)在只是一些初步的測試和嘗試。

七禾網(wǎng)12、您曾在一次接受媒體采訪的時候表示鋼廠套保迎來了黃金三年，請問為什么?

蔡擁政：一是市場初期產(chǎn)業(yè)資本還涉足不深，需要更早的積累經(jīng)驗；二是期現(xiàn)市場基差結(jié)構(gòu)時常偏大，套保和套利機會多，產(chǎn)業(yè)資本介入有期現(xiàn)兩條線的優(yōu)勢。

七禾網(wǎng)13、黃金三年后，鋼廠做套期保值的空間會縮小還是增加？

蔡擁政：我覺得現(xiàn)在看黑色品種市場參與者眾多，主要是流動性好和市場套利機會多，尤其是一些品種推出期權(quán)和國際化后，市場結(jié)構(gòu)和套利體系還會發(fā)生變化，因此未來鋼廠做套保的空間會進(jìn)入相對穩(wěn)態(tài)，但也會在產(chǎn)業(yè)政策和供需基本面的影響下，發(fā)生較大的期現(xiàn)基差偏離狀況，仍然會給鋼廠創(chuàng)造一些套保機會。

七禾網(wǎng)14、您在鋼廠工作二十多年，請問要把握好鋼材的行情，必須分析好哪些方面？

蔡擁政：對行業(yè)既品種的基本面的深度理解、產(chǎn)業(yè)政策的正確解讀、期現(xiàn)基差的合理預(yù)期判斷和行業(yè)周期性特點的把握。

七禾網(wǎng)15、不同的時間段，影響鋼材價格走勢的主要因素會不會有所不同？現(xiàn)在這個階段，影響鋼材價格走勢的主要因素是什么？

蔡擁政：一是現(xiàn)階段的供需狀況對價格的影響；二是現(xiàn)階段的供需結(jié)構(gòu)后期的演變；三是重大政策和突發(fā)事件的供需影響；四是行業(yè)周期性的供給需求特點。

七禾網(wǎng)16、接下來半年內(nèi)，您對鋼材價格怎么看？螺紋、熱卷的價格表現(xiàn)會不會有些許不同？ 

蔡擁政：目前看市場呈現(xiàn)供需雙強的局面，接下來二季度可能進(jìn)入供給偏強，需求偏弱的格局，鋼材價格有承壓下行的可能，螺卷方面看，螺紋鋼價格可能有所回落，熱卷進(jìn)入相對的消費旺季，價格走勢或略強于螺紋，但還要看其今年新增產(chǎn)能釋放時點和釋放量。