A股市場走暖之際，也正迎來一波大股東減持潮。

4月9日晚間，創(chuàng)業(yè)板上市公司同花順發(fā)布了一份巨額減持計劃。公告顯示，公司董事葉瓊玖、浩淼、王進及股東石獅市凱士奧投資咨詢有限公司（以下簡稱“凱士奧投資”），計劃15個交易日后的6個月內(nèi)，合計減持公司股份不超過7.76%。按照同花順在4月9日127.8元的收盤價計算，這份減持計劃金額上限高達53億元。4月10日開盤后，同花順股價大幅低開并很快跌停。

這只是今年以來，上市公司主要股東大幅減持的案例之一。有數(shù)據(jù)顯示，2019年1月1日至4月10日，滬深兩市共有640家上市公司發(fā)布了1300份減持計劃，合計最高減持股份逾150億股，估算減持市值近1600億元。

超千億元減持計劃來襲

隨著近期A股市場行情走好，上市公司主要股東減持公告也更加密集。特別是進入3月份以后，已實施股東減持的上市公司數(shù)量和規(guī)模均有明顯增多。有分析人士稱，3月份減持公司數(shù)將有望達到近4年以來的高點，減持規(guī)模也有望達近2年以來的高峰。

從已經(jīng)發(fā)布的公告看，上市公司減持計劃已經(jīng)遠超去年同期。減持公司數(shù)量方面，2019年年初至今，披露重要股東減持計劃的上市公司數(shù)量已超過600家，為2018年同期的2倍左右。更為重要的是，當前滬深上市公司數(shù)量約3600家，600家發(fā)布減持公告，已經(jīng)意味著今年以來，有超過總數(shù)1/6的上市公司重要股東正在和準備減持。

數(shù)據(jù)顯示，大股東凈減持公司股份119億股，凈減持市值超過1000億元。而2018年全年，A股減持數(shù)量為209億股，減持市值為2599.97億元。

西南證券分析師張剛表示，3月份A股市場主要指數(shù)出現(xiàn)上漲，滬深兩市單月的日均成交金額環(huán)比增加五成，為2015年12月份以來最高水平。與此同時，3月份產(chǎn)業(yè)資本減持市值為2月份的3倍多，為兩年多以來的最高水平。其中，深市中小板、創(chuàng)業(yè)板公司仍為被減持的主要群體，占公告減持公司家數(shù)七成多。

與此前幾年同期相比，今年大股東凈減持已經(jīng)接近2015年同期高點。2015年一季度，共有700余家上市公司減持，合計減持市值約1500億元。而2016年、2017年、2018年同期，則分別有335家、462家、490家上市公司出現(xiàn)凈減持，凈減持市值分別為461.43億元、578.57億元、480.61億元，無論是上市公司家數(shù)還是凈減持市值，均低于2019年同期的凈減持數(shù)據(jù)。

在今年數(shù)百家公布減持計劃的上市公司中，另一個引起市場關(guān)注的現(xiàn)象是不少公司公布了巨額減持計劃，比如多家公司股東拋出了超過10億元的減持公告。除了近日公告的同花順外，中小板公司順豐控股的多家股東將合計減持不超過3.5億股，按最新收盤價計算，估計市值超過120億元。此外，交通銀行、云南白藥、京東方A、網(wǎng)宿科技等多家公司，若按照公告的相關(guān)股東減持計劃，減持金額也都在10億元以上。

對于當前市場的密集減持公告，東北證券研究總監(jiān)付立春認為，大股東減持主要有三方面的原因，一是大股東的資金鏈會比較緊張，特別是2018年下半年的時間里，是比較集中的現(xiàn)象。特別是在目前股權(quán)質(zhì)押風險還未完全解除的情況下，不少產(chǎn)業(yè)資本會有減持的需要。二是股價上漲，為產(chǎn)業(yè)投資和財務(wù)投資提供了一個很好的投資機會。三是有些股東認為目前的投資達不到投資預(yù)期，轉(zhuǎn)而投資其他的機會。

股東減持考驗公司股價

上市公司股東巨額減持計劃，無疑會對二級市場股價產(chǎn)生不小的影響。

從同花順股價看，今年以來，同花順股價一路走高，自年初的36.41元起步，短短3個月的時間里，股價漲至134.56元，一度逼近2015年牛市的最高點，最高漲幅超269%。

就在各方感慨同花順股價漲幅驚人之際，同花順披露了公司股東新一期減持計劃，計劃減持的股東包括持股11.91%的大股東、董事兼副總經(jīng)理葉瓊玖，持股10.04%的凱士奧投資，持股5.14%的大股東、董事于浩淼和持股4.51%的董事王進，以上股東擬以集中競價或大宗交易合計減持公司股份不超過4170.40萬股，占公司總股本的7.76%。此前，凱士奧投資已累計減持約2667.48萬股，占公司總股本比例的4.96%。

減持計劃公告次日，同花順股價大幅低開9%并迅速跌停。此后的4月11日，公司股價再跌3.79%。

同花順并非典型之一，在此輪減持潮中，不少市場表現(xiàn)搶眼的大牛股，都出現(xiàn)了“越漲越減持”現(xiàn)象。比如此前市場上的5G概念股、最高漲幅高達10倍的東方通信，在大股東發(fā)布“6個月內(nèi)以集中競價和大宗交易方式減持股份合計不超過2512萬股股份”的減持計劃后，股價開始持續(xù)盤整下行。另外，順灝股份、龍津藥業(yè)、風范股份等多家公司，均在股價出現(xiàn)不少漲幅后，大股東或高管拋出了減持計劃。

毫無疑問，重要股東減持計劃具有一定的信號意義。有分析人士表示，通常來說，重要股東是公司的內(nèi)部人士。重要股東減持公司股份，不排除是對公司發(fā)展前景不樂觀所致。

太平洋證券分析師周雨認為，減持對市場的影響主要體現(xiàn)在信號層面，減持或增持公司數(shù)往往會領(lǐng)先于滬指見頂，出現(xiàn)顯著高于歷史均值水平的驟升。減持潮的出現(xiàn)并不會馬上導致市場走弱，其后至少需持續(xù)1至3個月的大規(guī)模減持才會出現(xiàn)市場見頂。

“參考歷史經(jīng)驗，并綜合本輪減持潮出現(xiàn)的動因，我們認為目前的減持信號存在被夸大的可能，后續(xù)需要相對更長的時間窗口來確認市場見頂?shù)男盘枺?至6月份每月仍存在較大規(guī)模的減持，從減持信號的角度，5月份和6月份開始需關(guān)注市場是否已見頂?！敝苡瓯硎?，進入2019年二季度，仍需關(guān)注“大小非”解禁回升帶來的短期資金面沖擊，尤其是電氣設(shè)備、傳媒、公用事業(yè)行業(yè)，受解禁沖擊相對較大，而食品飲料、采掘、地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁受此影響較小。