人們常說，投資是一門辛苦活和技術(shù)活。投資股市所要求的辛苦指數(shù)與技術(shù)指數(shù)更高，尤其是A股，變化難測，便誕生了一系列的“魔咒”，來給一些不明就里的調(diào)整附上理由。其中的一個(gè)，便是所謂的“88魔咒”。大意是，當(dāng)公募基金倉位整體達(dá)到88%的時(shí)候，往往便意味著調(diào)整將至。但誰曾想，股市難測，竟連“魔咒”也有自己的興衰周期。

印象中，“88魔咒”傳說的興起，是在2007年那一輪史無前例的大牛市。彼時(shí)上證指數(shù)創(chuàng)下的6124高點(diǎn)，至今仍為大家仰望。在此之前，科網(wǎng)股泡沫破滅的沖擊波，夾著國有股減持的恐慌，已經(jīng)把A股帶入了漫漫熊途。那場持續(xù)5年的調(diào)整，將幾乎所有股民的信心消磨得一干二凈?；蛟S是不破不滅的緣故吧，隨后一場股權(quán)分置改革，竟然將A股徹底激活，最終上演了一場指數(shù)漲幅超過500%的大牛市。

在一開始，基金角色是低調(diào)的。賺錢的效應(yīng)，只在少數(shù)投資者之間流傳。但隨著市場進(jìn)一步向好，越來越多的人便爭相擠入這場財(cái)富盛宴。在電視、廣播、報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)，各種廣告宣傳下，大量的新基民入市，限購、搖號，大比例分紅，大幅度拆分，新基金儼然像新股一般受捧，見證著投資者的瘋狂。鼎盛時(shí)，公募基金一度掌握了A股實(shí)際流通盤30%的籌碼。A股向來有著受資金推動(dòng)的邏輯，作為市場最大主力的公募基金，其動(dòng)向自然被市場高度關(guān)注。在當(dāng)時(shí)，基金經(jīng)理被譽(yù)為金領(lǐng)中的金領(lǐng)，明星基金經(jīng)理的觀點(diǎn)更是被當(dāng)成圭皋。人們窮盡各種線索，努力尋找著基金們重倉、加倉、減倉股的名單，只為跟著聰明人便可獲益。更有人驚奇地發(fā)現(xiàn)，當(dāng)基金倉位整體達(dá)到88%左右、可用彈藥“余額不足”時(shí)，市場往往便會迎來一輪調(diào)整。

最終，遠(yuǎn)離基本面的滬指，在站上6124點(diǎn)后便掉頭向下。更因全球金融危機(jī)的沖擊，令暴跌來得更加猛烈。人們發(fā)現(xiàn)，由于倉位最低比例的限制，股票型基金整體并沒有逃脫熊市的宿命。而所謂的重倉股們，即便能夠抱團(tuán)一時(shí)，最終也在價(jià)值的地心引力下回歸。在隨后的幾年，股票型基金的規(guī)模整體裹足不前，而隨著股改時(shí)限售股的紛紛解禁，占流通股的比例便不斷下滑，話語權(quán)逐步旁落。盡管如此，基金倉位指標(biāo)還是發(fā)揮了幾年的余熱，最終在落日的余暉下，“88魔咒”成功加冕。

到了新一輪牛熊變換之前，A股早已換了另外一幅面孔。人們對基金的態(tài)度，也產(chǎn)生了裂變式的分化——要么，最大限度地加上杠桿，選擇分級基金；要么，為了追求穩(wěn)定收益，固收類如寶寶基金成為世人的新寵；要么，奮力追逐明星基金發(fā)行的明星產(chǎn)品，雖然不時(shí)就要冒著踩錯(cuò)節(jié)拍的風(fēng)險(xiǎn)；要么，是更加高端個(gè)性化的私人定制，私募基金的規(guī)模，便后來居上，成為一股新的力量?，F(xiàn)在數(shù)十萬億市值的A股，再也不是幾萬億的權(quán)益類基金可以撼動(dòng)。

又到了公募基金披露最新財(cái)報(bào)的時(shí)刻，市場對它們的倉位、重倉股等指標(biāo)的關(guān)注度，似乎漸漸降溫。但這恰是一種值得嘉許的進(jìn)步。巴菲特就無數(shù)次地告誡普通投資者，最佳的選擇就是指數(shù)型基金，而這種產(chǎn)品，恰恰不會在具體的“選股”和“倉位”上浪費(fèi)管理精力。