前陣子憑借股價飆漲火了一把的大智慧，近日又再一次進(jìn)入市場“熱搜”榜。不過，這一次不再是因?yàn)楣蓛r，而是緣于一則涉及“22問”的年報問詢函。4月19日晚間，上交所對大智慧2018年報下發(fā)事后審查問詢函，要求大智慧說明公司整體業(yè)務(wù)情況、毛利率變動大的原因、扣非歸母凈利潤及經(jīng)營現(xiàn)金流長期為負(fù)的原因，以及解釋商譽(yù)減值的合理性并補(bǔ)充說明資產(chǎn)交易的具體情況等等。

扣非凈利潤連虧七年

據(jù)大智慧2018年年報顯示，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營收5.94億元，同比下降6.99%；歸母凈利潤1.08億，同比下降71.71%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-604.61萬元。

縱觀大智慧近幾年的財報，我們似乎可以總結(jié)出一個關(guān)鍵詞——“掙扎”。據(jù)公司近六年的財報顯示，大智慧可以說是“完美”保持著“一年賺兩年虧”的“三年周期規(guī)律”。將“戴帽”、“摘帽”玩轉(zhuǎn)得游刃有余。大智慧上市后，次年便虧損2.73億，盡管2013年以1166.14萬的凈利潤逃脫了披星戴帽的命運(yùn)，但事后就有媒體指出該公司在2013年存在多起虛增收入的行為。2015年，可以說是大智慧的大年，公司股價觸及歷史最高點(diǎn)。大智慧也在當(dāng)年向互聯(lián)網(wǎng)券商轉(zhuǎn)型，宣布收購湘財證券，但這一收購最后因?yàn)楣咎撛鍪杖敫娲怠?016年，大智慧前三季度累計虧損7.47億，此后希望轉(zhuǎn)讓子公司大智慧財匯而度過難關(guān)，事后又因標(biāo)的公司“數(shù)據(jù)源的獨(dú)立授權(quán)”存在暫時無法排除的障礙而告終。但到了2017年，大智慧還是憑借出售資產(chǎn)獲凈利潤3.83億元，順利摘去“*ST”的帽子。

2011年上市的大智慧，上市后除第一年實(shí)現(xiàn)盈利外，往后主業(yè)連年虧損，扣非凈利潤以及經(jīng)營性現(xiàn)金流更是連續(xù)七年為負(fù)。顯然，作為國內(nèi)知名炒股軟件發(fā)行商，大智慧的經(jīng)營狀況遠(yuǎn)沒有其市場影響力那么優(yōu)秀。

連續(xù)變賣資產(chǎn)，今年也不例外

除了糟糕的業(yè)績表現(xiàn)，我們還能在大智慧的年報中發(fā)現(xiàn)一件事，為了每一個艱難的時刻，公司一直在變賣資產(chǎn)。2018年，大智慧凈利潤為1.08億，其中有1.5億是處置子公司股權(quán)形成的收益。2018年10月22日，大智慧將持有的大智慧（香港）41.75%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給恒生電子，轉(zhuǎn)讓價格合計為45507.50萬元，取得投資收益1.51億元。這并不是大智慧第一次出售該資產(chǎn)。在前文中，我們已經(jīng)提到，2017年大智慧就曾出讓大智慧（香港）股份股權(quán)，以幫助公司擺脫退市風(fēng)險。

類似的變賣動作今年還在繼續(xù)。據(jù)大智慧2018年年報披露，公司預(yù)計在2019年處置所持寧波愷英互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司股權(quán)，賬面價值4500萬元。該筆資產(chǎn)處置完畢后，公司之前所持的三家控股子公司大智慧香港、大彩網(wǎng)絡(luò)和愷英小貸的全部股權(quán)都將變賣處理完畢。

官司纏身，債臺高筑

除了業(yè)績的不給力，變賣資產(chǎn)的不得已，大智慧還面臨著官司纏身的窘境。由于虛假陳述，近幾年來公司一直深受相關(guān)訴訟的困擾，大智慧也因此丟掉了“互聯(lián)網(wǎng)證券第一股”的稱號。

2016年7月，大智慧因虛增2013年度利潤1.2億余元被證監(jiān)會處罰。根據(jù)司法解釋，上市公司因虛假陳述導(dǎo)致投資者權(quán)益受損，應(yīng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任。由此，各地掀起了一波又一波的投資者維權(quán)潮和索賠朝。據(jù)悉，截至2019年1月30日，大智慧因證券虛假陳述責(zé)任糾紛案涉訴訟請求金額合計為5.18億元，其中已確認(rèn)賠償9455.87億元，剩余訴訟計提預(yù)計負(fù)債合計1.7億元。

股價不受影響，漲幅驚人

然而，公司的困境和業(yè)績的頹勢卻并沒有阻礙大智慧股價的上揚(yáng)。春節(jié)以來，大智慧一共拿下15個漲停，股價漲幅超過200%。其中，它更是在2月19日-3月12日期間，實(shí)現(xiàn)了16個交易日里13個漲停的壯舉，一度被市場稱為“妖股”。公司多次發(fā)布公告提示風(fēng)險。

在資本盛宴中，長袖善舞者從不缺席。在大智慧短期內(nèi)股價翻番的背后，資本的力量同樣不容忽視。資料顯示，2月中下旬，就曾有多家知名游資出現(xiàn)在大智慧的一線買賣交易渠道商中。借著資本的力量，大智慧也在3月13日一舉創(chuàng)下新高。近日，公司股價開始震蕩，略有回落。

對于大智慧這輪暴漲，有猜測認(rèn)為，隨著證監(jiān)會就《證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入管理暫行規(guī)定》向社會公開征求意見，放行券商交易系統(tǒng)對接正在進(jìn)入倒計時，預(yù)計新增資金在千億以上。大智慧作為傳統(tǒng)金融信息服務(wù)商或因此受益。此外，還有人指出，如果要炒大金融板塊，基本面越差、股價起點(diǎn)越低、市值越小的個股，股價的上漲彈性越大。而大智慧剛好符合上述幾個條件，因此被資金選中也并不意外。

曾經(jīng)，大智慧、東方財富、同花順等股票軟件爭奇斗艷、各施所長。而現(xiàn)在，東方財富總市值突破千億關(guān)口，同花順用超高的分紅總額成為人人羨慕的優(yōu)質(zhì)公司，只有大智慧，還在“戴帽”、“摘帽”，盈利、虧損間徘徊掙扎。大智慧未來能否擺脫如今一個又一個的束縛，重振雄風(fēng)，我們無從得知，只能交給時間來回答。

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