周一，由于權(quán)重股下跌，導致大盤出現(xiàn)一定的回調(diào)，而題材股和小盤股則出現(xiàn)較好的表現(xiàn)。事實上，周末市場迎來眾多利好的消息，如中金所放松股指期貨的限制，讓股指期貨恢復常態(tài)化交易，監(jiān)管的措施逐步實施。這有利于提振市場的信心，同時會吸引一些做絕對收益的資金加倉現(xiàn)貨。

政策面，4月19日，中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署當前經(jīng)濟工作。對于一季度經(jīng)濟表現(xiàn)整體來看是好于預期的。一季度我國GDP增長6.4%，提前觸底回升，而3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長8.5%，創(chuàng)下四年多的最高水平。一季度全國居民人均可支配收入同比實際增長6.8%，好于預期。一季度經(jīng)濟回升主要得益于我國一系列的重大政策的出臺和實施。例如大幅的減稅降費擴大有效投資，促進居民消費等措施。特別是大規(guī)模的減稅降費的政策出臺和落地，表明決策層的決心，這對于今年經(jīng)濟整體的走勢都會形成正面的影響。

會議在充分肯定成績的同時，提出要保持清醒，經(jīng)濟運行仍然存在不少的困難和問題。外部經(jīng)濟環(huán)境總體趨減，國內(nèi)經(jīng)濟存在下行的壓力，要居安思危。根據(jù)國際貨幣基金組織4月初發(fā)布的世界經(jīng)濟展望報告來看，2019年全球經(jīng)濟增長預期下調(diào)到3.3%，比今年1月公布的預期低0.2個百分點。發(fā)達國家發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速預期值普遍下調(diào)，美國下調(diào)0.2個百分點；歐元區(qū)下調(diào)至1.3%，唯獨上調(diào)中國的經(jīng)濟增速。這一方面表明中國經(jīng)濟增長被外界所看好，但另一方面意味著中國面臨的外需不足的局面。

我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型繼續(xù)推進，會議提出要繼續(xù)進行金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力解決民營企業(yè)小微企業(yè)融資難融資貴的問題，這些都有利于支持中小企業(yè)的發(fā)展。在貨幣政策方面，保持松緊適度。這一方面表明貨幣政策不會大水漫灌，但另一方面也表明不會過度收緊，會保持它流動性的合理充裕。

在房地產(chǎn)政策方面再次提出房子是用來住的，不是用來炒的。落實好一城一策，因城施策，政府主體責任的長效調(diào)控機制。房地產(chǎn)的調(diào)控方面并沒有放松。房地產(chǎn)調(diào)控導致二手房的成交量大幅下降，加上房價已經(jīng)高企，未來的投資樓市的預期回報率下降，因此這會吸引居民財富從樓市中轉(zhuǎn)出，尋找新的投資機會。而股市作為流動性最好的市場，有望吸引這部分居民的財富，給資本市場帶來大幅發(fā)展的機會。而對資本市場的定位，中央提高到前所未有的高度，且資本市場是我國核心競爭力的重要組成部分。

現(xiàn)在投資者對于A股市場投資價值的認可度越來越高，包括外資以及國內(nèi)的機構(gòu)和散戶投資者。今年市場的信心得到有效的提振。我認為在3500點之下，市場都屬于填坑行情。由于對于貿(mào)易摩擦以及股權(quán)質(zhì)押風險擔憂，股市從去年1月份3500點附近下探一千點。當前反彈屬于“填坑”行情，還不到估值產(chǎn)生泡沫的時候。當然市場的進一步上漲可能還需要更多的一些利好消息的刺激。

從外資來看，外資流入A股的趨勢越來越明顯，將來會有越來越多的海外中長期資金流入到A股。當然外資投資A股的邏輯是A股整體的估值在全球資本市場處于低端，特別是滬深300的市盈率僅僅12倍，遠低于道瓊斯指數(shù)等國外指數(shù)的市盈率。另一方面外資對于中國經(jīng)濟的發(fā)展前景普遍看好。第三是A股市場逐步國際化，A股市場的資金流進流出的通道被完全打通。A股先后被納入MSCI新興市場指數(shù)、富時羅素國際指數(shù)以及標普道瓊斯指數(shù)等三大國際指數(shù)體系之后，外資對A股的配置需求在大量的增加，因此外資流入A股的趨勢是不會改變的。雖然短期之內(nèi)有一些外資，在短期市場上漲之后出現(xiàn)獲利結(jié)，但是長期來看，外資對于A股的配置價值以配置需求依然在逐步提升。

現(xiàn)在市場確認牛市已經(jīng)啟動。當然牛市啟動的之后，市場的分歧依然存在，這正是牛市處在初級階段的一個特征。牛市總是在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中上漲，而在瘋狂中滅亡?，F(xiàn)在正是處于在猶豫中上漲的階段。

從投資理念來看，我一直堅定地建議大家堅持價值投資。巴菲特是價值投資成功使用的典范。價值投資從核心來看只有兩點，第一你所投資的公司一定要有價值，屬于好公司。例如我提出來的白龍馬股，即白馬+行業(yè)龍頭。另一方面是你買的價格要有一定的安全邊際。當然相對于第二點來說，第一點更加關(guān)鍵，一定要投資一些好公司，做好公司的股東，而不是去炒題材或者炒一些垃圾股。

價值投資知易行難，很多投資者都希望做到價值投資，但是往往忍耐不住寂寞。明明有很多白龍馬股可以配置，但是由于擔心價格高，或者是擔心漲得慢而去追題材，追概念，最后導致傷痕累累。戰(zhàn)勝人的貪婪和恐懼的本性，才能夠真正做到價值投資。約翰·鄧普頓說過，“在其他人絕望地賣出時買進，在其他人貪婪吸納時賣出，注定需要非凡的堅韌，但會創(chuàng)造巨大的回報。”