昨日，在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)與人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰分別對(duì)貨幣政策走向給出了解釋，央行沒有收緊貨幣政策的意圖，也沒有放松貨幣政策的意圖。而對(duì)于近日有關(guān)香港配資很容易的傳聞，港交所行政總裁李小加回應(yīng)稱，香港券商有很嚴(yán)格的保證金管理，并且有銀行等多機(jī)構(gòu)跟蹤，高杠桿配資沒那么融資。貨幣政策收緊及香港市場(chǎng)高杠桿配資等利空消息逐一被澄清，市場(chǎng)回調(diào)給了投資人“上車”機(jī)會(huì)。

央行談 “松緊適度”：既沒收緊也沒放松

昨日，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)指出，大家判斷貨幣政策要記住四個(gè)字“松緊適度”。怎么判斷“松緊適度”？建議可以直接去看流動(dòng)性。怎么看流動(dòng)性？指標(biāo)很多，有一個(gè)最簡(jiǎn)單的指標(biāo)，信息也比較好獲取，就是看銀行間的回購(gòu)利率像DR007等。利率是資金價(jià)格，資金價(jià)格能夠反映資金的供求狀況?？催@個(gè)價(jià)格的變動(dòng)，就可以看到底是松了還是緊了。央行的政策取向沒有變，我們會(huì)保持一個(gè)流動(dòng)性的合理充裕。央行沒有收緊貨幣政策的意圖，也沒有放松貨幣政策的意圖。

4月22日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，貨幣政策要松緊適度，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)。匯豐本周發(fā)布的研究報(bào)告指出，最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示今年的GDP增長(zhǎng)可能超過官方目標(biāo)范圍，但該行認(rèn)為由于經(jīng)濟(jì)沒有過熱跡象，中國(guó)政策寬松不會(huì)被削減。至于是否希望通過削減經(jīng)濟(jì)刺激來限制上行風(fēng)險(xiǎn)，匯豐則相信不會(huì)。原因有二，首先在現(xiàn)時(shí)的供給側(cè)狀況之下，預(yù)期的增長(zhǎng)反彈可能是一個(gè)溫和的復(fù)蘇，雖然這足以穩(wěn)住勞動(dòng)力市場(chǎng)，但不足以引領(lǐng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱。

4月24日，中國(guó)人民銀行開展了2019年二季度定向中期借貸便利(TMLF)操作，規(guī)模為2674億元，期限為一年。TMLF操作利率為3.15%，比中期借貸便利(MLF)利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)。民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，在這一背景下，央行進(jìn)行2674億元“特麻辣粉”操作，一方面可以引導(dǎo)中小金融機(jī)構(gòu)把信貸資金投放到民營(yíng)和小微領(lǐng)域；另一方面，“特麻辣粉”的利率要比MLF低15個(gè)基點(diǎn)，這也有助于降低中小金融機(jī)構(gòu)的資金成本，引導(dǎo)他們最終降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

李小加回應(yīng)：香港高杠桿配資沒那么容易

此前有不少消息稱在香港配資是很容易的，杠桿水平也可以做到很大，并通過滬深港通買入A股。消息還稱香港配資業(yè)務(wù)比較成熟，內(nèi)地投資者只要在香港擁有合法的賬戶和手續(xù)，通過香港券商配資并不是一件非法的事情，而且香港融資利率比較低，大多在3%-4%之間。

港交所行政總裁李小加表示，其實(shí)這里面有一些誤導(dǎo)，認(rèn)為在香港配資是很容易的，動(dòng)不動(dòng)幾十倍杠桿融資，其實(shí)并沒有，香港的券商有很嚴(yán)格的保證金管理，而且他們實(shí)時(shí)監(jiān)控流動(dòng)性比例。券商的資金也都是從銀行借的，銀行盯著，交易所盯著，誰敢做這么高的杠桿融資？

實(shí)際上，配資對(duì)市場(chǎng)影響并不如想象中消極，相反，規(guī)范的資金來源更利于肅清市場(chǎng)。國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)黃燕銘此前表示，繼續(xù)看好后市，行情還沒有走完。今年3月，監(jiān)管層再次排查券商的配資風(fēng)險(xiǎn)。如果情況屬實(shí)，黃燕銘認(rèn)為，這應(yīng)該是個(gè)非常有必要的措施，有利于股市的健康發(fā)展?，F(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)杠桿的程度并不高，排查配資并不會(huì)傷害市場(chǎng)。吸取2015年的教訓(xùn)，監(jiān)管部門及早防范配資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)市場(chǎng)的健康運(yùn)行是有利的。