銅鋁建議偏空思路對待

銅

行業(yè)要聞：

1. 【民主剛果卡莫阿北銅礦規(guī)模擴大】艾芬豪礦業(yè)公司（Ivanhoe Mines）宣布，經(jīng)過鉆探和取樣分析證實，民主剛果卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦項目今年初新發(fā)現(xiàn)的卡莫阿北沿走向進一步延伸，該礦屬塊狀硫化物礦床，埋藏淺，厚度大。最近的鉆探揭示，卡莫阿北富銅礦化沿走向至少延伸350米，寬度至少60米。新發(fā)現(xiàn)區(qū)域取樣分析顯示，在13.6米的范圍內(nèi)銅品位高達18.48%。

庫存變動：LME庫存22.82萬噸（0），上期所庫存21.97萬噸（-1.7），上海保稅區(qū)萬噸59.2萬噸（-2.1）。

小結(jié)：昨日LME休市，滬銅早間大幅低開近3%，隨后日內(nèi)夜間逐漸反彈收復失地，夜盤收于48260。貿(mào)易戰(zhàn)升級風險仍是短期主要的宏觀利空點，但逆周期調(diào)節(jié)政策或有一定對沖作用。基本面來看TC暫時底部企穩(wěn)，銅精礦的緊缺暫未反映到簽訂長單的冶煉企業(yè)上，二季度冶煉廠集中檢修，但新增產(chǎn)能正在逐步釋放，且下半年會更加明顯，消費端主力電網(wǎng)、汽車表現(xiàn)偏弱，銅基本面中期走弱風險較高。在短期宏觀風險及長線基本面走弱的影響下，建議仍以偏空思路對待銅，單邊操作建議于49000之上逢高沽空，前期做空期權(quán)CU1906C52000及CU1907C52000的策略仍可繼續(xù)持有，累計收益率3.84%。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【杭州錦江集團和AIS國際集團 達成幾內(nèi)亞鋁產(chǎn)業(yè)全面戰(zhàn)略合作并簽約】4月28日，杭州錦江集團總經(jīng)理張建陽、副總經(jīng)理孫家斌一行參加第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，并出席幾內(nèi)亞代表團、AIS國際集團在北京三里屯洲際酒店舉辦的鋁產(chǎn)業(yè)全面戰(zhàn)略合作簽約儀式，錦江集團表示，將全力輔助AIS國際集團在幾內(nèi)亞建設(shè)年產(chǎn)200萬噸氧化鋁的項目。杭州錦江集團和AIS國際集團達成幾內(nèi)亞鋁產(chǎn)業(yè)全面戰(zhàn)略合作協(xié)議并簽約。

2. 【中鋁山東氧化鋁廠滿產(chǎn)滿銷實現(xiàn)首季“開門紅”】一季度，中鋁山東有限公司氧化鋁廠全面完成“滿產(chǎn)滿銷”計劃，氧化鋁產(chǎn)量同比提高2.35%，石灰銷量完成計劃的103%，硫酸鋁銷量完成計劃的101.61%。

庫存變動：LME庫存125.02（0）萬噸，鋁錠社會庫存144.3萬噸（-3.9），鋁棒庫存9.95萬噸（0.55），鋁錠出庫量17.3萬噸（2.1）。

小結(jié)：滬鋁節(jié)后開盤后低開下挫，夜盤底部震蕩，主力合約收于14000?；久鎭砜?，LME庫存大幅增長逾20萬噸，疊加歐洲制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳，海外需求堪憂。國內(nèi)電解鋁基本面暫無走弱跡象，昨日公布的鋁錠庫存仍在大幅去化，旺季需求持續(xù)釋放。但經(jīng)歷前期大幅拉漲之后，利多出盡，滬鋁上行已然乏力。后期一方面中美貿(mào)易戰(zhàn)可能再度升級的信號對于后續(xù)鋁材出口形成壓力，另一方面電解鋁利潤的修復可能帶動新產(chǎn)能投放速度加快，中期滬鋁或震蕩走弱。操作上建議偏空思路對待，空單萬四之上逢高入場。