如果5月6日的這根陰線還被很多人認為是牛市之中的調(diào)整，那就有點牽強了。在朦朧利空打擊下，上證綜指周一暴跌5.58%，近千個股跌停，在今年行情中實在罕見。

對于春節(jié)后這波行情的性質(zhì)，市場一直爭議較多。有人認為是一波新牛市的開始，是高層更注重資本市場的結(jié)果，是一輪長期改革牛市的開始；也有人認為這就是一波場內(nèi)資金自救行情，資金熱衷于短線炒作，打一槍換一個地方，所有的熱點都難以持續(xù)發(fā)散，而且炒作較以往更為急功近利，個股連續(xù)漲停后便不斷陰跌派發(fā)籌碼。其實，這兩種觀點都有自己的道理，也沒必要去爭個輸贏。從周一這根大陰線看，可能看淡后市的人會多起來，不說今年還有沒有機會，至少很多人把春節(jié)以后上漲行情的盈利基本都回吐了。

那么，牛市是不是一夜之間消失了呢？按網(wǎng)絡(luò)熱句來說，此前就沒有牛市，所以現(xiàn)在也就不存在消失不消失的說法。

為什么這么說？春節(jié)以后這波行情，有幾個中小投資者是賺了大錢的，或者說是騎上了黑馬的？幾乎沒有。這波行情的一個特點，就是熱點難以把握，游資四處點火，拉升手法凌厲，等中小投資者有機會介入的時候，基本都是熱點的尾聲了。此外，市場一直擔憂科創(chuàng)板開板后對A股資金的分流，因為既然行情的主流資金都是游資，都是私募，那么這些資金是不可能不去玩科創(chuàng)板的，上市前5個交易日不設(shè)漲跌停，后面的交易是20%的漲跌幅，比現(xiàn)在的市場刺激多了。所以，在這種擔憂之下，此前每年一波的年報行情基本沒什么動靜，雖然各種題材滿天飛，但都屬于講故事的。如果次新股的年報都沒人炒作，那基本就沒什么戲了。

那么機構(gòu)在干什么呢？在抱團取暖，在茅臺的股價上不斷添磚加瓦。大家可以看看最近兩三個月有沒有什么可持續(xù)上漲的主流熱點，幾乎沒有。而且機構(gòu)駐扎得比較多的非茅臺公司，比如一些白馬藍籌，實際上早在3月底就開始調(diào)整了，這波行情漲幅遠遠低于題材概念股甚至低于指數(shù)，但周一跌起來照樣不含糊。事實就擺在這里，一個缺乏機構(gòu)資金參與的行情，注定是不長久的。