A股市場(chǎng)近期處于調(diào)整狀態(tài)。從絕對(duì)收益角度看，可以暫時(shí)等待，尋找更合適的機(jī)會(huì)；而相對(duì)收益上看，尚可積極選擇行業(yè)，以謀求風(fēng)險(xiǎn)匹配的更高收益。

2019年一季度A股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，中小盤(pán)股票甚至出現(xiàn)大幅度的反彈，但在4月份進(jìn)入調(diào)整。之所以認(rèn)為這一輪市場(chǎng)屬于反彈，是因?yàn)樾星榈恼归_(kāi)僅在流動(dòng)性和情緒面，而沒(méi)有相應(yīng)業(yè)績(jī)的配合；2019年一季度在銀行流動(dòng)性釋放較多和暫緩去杠桿的影響下，A股市場(chǎng)處于較好的時(shí)間窗口，情緒因此被調(diào)動(dòng)，市場(chǎng)較大幅度上漲。2018年因融資質(zhì)押導(dǎo)致資金緊張的中小盤(pán)股票，因資金的放松同樣反彈幅度較大。A股4月份調(diào)整是由放松政策的變化而導(dǎo)致，政策上，會(huì)堅(jiān)持繼續(xù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整杠桿，對(duì)房地產(chǎn)也不會(huì)采取放松措施。投資者對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期發(fā)生變化，市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整。

政策的適當(dāng)微調(diào)說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性較足。2018年我國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期，調(diào)整的壓力在四季度才開(kāi)始顯現(xiàn)；2019年一季度政府出手調(diào)控，在見(jiàn)到效果之后又適當(dāng)微調(diào)。整體來(lái)看，政策的準(zhǔn)確性和及時(shí)性都比較好，說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)并無(wú)大的問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)周期是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常的節(jié)奏，無(wú)大幅波動(dòng)即可。從全世界看，2019年歐美日均有較大可能進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退調(diào)整期，調(diào)整幅度無(wú)法預(yù)測(cè)。比較而言，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況是最好的，主要因?yàn)槲覀兊恼{(diào)整是主動(dòng)調(diào)整，節(jié)奏上可以把控。并且我們已經(jīng)主動(dòng)提前開(kāi)始調(diào)整，這是巨大的優(yōu)勢(shì)。因此從全世界看，A股是最優(yōu)良的投資資產(chǎn)之一。

股市的運(yùn)行整體上不會(huì)脫離經(jīng)濟(jì)太遠(yuǎn)，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期和運(yùn)行時(shí)間來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的此次調(diào)整要到2019年三季度才能結(jié)束，股票市場(chǎng)的盈利底部大概率也在三季度?，F(xiàn)在A股市場(chǎng)領(lǐng)先上揚(yáng)，短期進(jìn)入調(diào)整是正常狀況。中期看，A股的慢牛值得期待。