產(chǎn)業(yè)鏈上游，美國(guó)制裁伊朗以及委內(nèi)瑞拉，原油供應(yīng)受到限制，加以中東地區(qū)緊張聚酯，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)酵，原油企穩(wěn)回升，WTI漲0.39%，BRENT漲0.74%。

PX端，原油回升，PX成本較強(qiáng)。供需端，PX二季度檢修已經(jīng)逐漸接近尾聲，加上恒力石化實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)，之前一條線提升運(yùn)行負(fù)荷到70-80%水平，加重PX供應(yīng)負(fù)擔(dān)，PX價(jià)格或因此承壓。另外下游PTA由于利潤(rùn)豐厚，檢修愈發(fā)減少，在市場(chǎng)逐利的情況下未來(lái)開(kāi)工或?qū)⒆吒撸由显碌姿拇蛇_(dá)投產(chǎn)的預(yù)期，PX需求情況或有所改善，綜合看，當(dāng)下PX累庫(kù)壓力加重，價(jià)格重心趨弱。當(dāng)經(jīng)歷兩日大跌后，PX價(jià)格愈發(fā)接近成本線，加上原油企穩(wěn)回升，PX短期下跌動(dòng)能不強(qiáng)，今日或穩(wěn)中小漲。

產(chǎn)業(yè)鏈下游：對(duì)于聚酯而言，目前面臨產(chǎn)銷(xiāo)提不上來(lái)，高產(chǎn)銷(xiāo)不持續(xù)的問(wèn)題，但開(kāi)工目前維持在高位，導(dǎo)致聚酯去庫(kù)并不順暢。原因在于終端行情的不景氣，輕紡城銷(xiāo)量甚至出現(xiàn)下滑，終端訂單一般，庫(kù)存累積，部分品種出現(xiàn)微利或微虧的情況。另外近期加彈出現(xiàn)局部停車(chē)的現(xiàn)象，負(fù)荷小幅下滑，同時(shí)織造負(fù)荷維持，但后期停車(chē)的意愿比較強(qiáng)。綜合看下游需求并不良性。同時(shí)近期中美摩擦升級(jí)，部分紡織品出口面臨關(guān)稅增加的風(fēng)險(xiǎn)。另外后期聚酯檢修較多，開(kāi)工開(kāi)始下滑，對(duì)PTA的需求支撐在逐漸減弱。

PTA生產(chǎn)裝置：四川晟達(dá)100萬(wàn)噸新投產(chǎn)裝置預(yù)計(jì)5月15日投料，5月17日附近出產(chǎn)品；寧波臺(tái)化120萬(wàn)噸裝置按計(jì)劃5月8日起檢修18天；寧波逸盛石化200萬(wàn)噸裝置4月27日按計(jì)劃?rùn)z修，已于周末重啟出料。另外五月份檢修有：

1：福海創(chuàng)450萬(wàn)噸PTA裝置按計(jì)劃5月11日年度檢修15天（該裝置檢修再次推遲或取消）；                        

2：上海金山石化40萬(wàn)噸裝置計(jì)劃0524-0622檢修；

現(xiàn)貨市場(chǎng)：華東現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)6200自提，遞盤(pán)6000自提。6月底貨源報(bào)盤(pán)參考1909升水400。日內(nèi)買(mǎi)盤(pán)以供應(yīng)商及貿(mào)易商為主，現(xiàn)貨預(yù)估成交約2萬(wàn)噸，現(xiàn)貨成交聽(tīng)聞6300自提、6310自提、6200自提、6100自提、6080自提等。（元/噸）

目前來(lái)看，昨日PTA現(xiàn)貨價(jià)格單日下調(diào)500塊錢(qián)到6100元/噸附近，現(xiàn)貨補(bǔ)跌負(fù)荷我們的預(yù)期，加上供應(yīng)商回購(gòu)的減弱，預(yù)計(jì)今日先弱仍將下跌。另外供需現(xiàn)在比較明確的是在走弱，聚酯減產(chǎn)逐漸增多，PTA由于高利潤(rùn)短期很難有突發(fā)檢修出現(xiàn)，加上5-6月份的織造的淡季，需求的風(fēng)險(xiǎn)將逐漸加大。這也是現(xiàn)貨今日還將補(bǔ)跌的原因。再看期貨端，夜盤(pán)小幅反彈，但我們認(rèn)為這種上漲不具有持續(xù)性，不能構(gòu)成行情反轉(zhuǎn)，原因就是供需走弱的壓力。因此我們建議09逢高空的操作思路。另外5500多的價(jià)格屬于相對(duì)合理的價(jià)格，后市需關(guān)注能否有效支撐。