過(guò)去11個(gè)交易日，稀土永磁和國(guó)產(chǎn)芯片兩大板塊分別收出10根和9跟陽(yáng)線成為A股行情穩(wěn)定重要的推手，那么自4月8日的持續(xù)調(diào)整結(jié)束了嗎，A股見底了嗎？

對(duì)于連續(xù)大跌過(guò)后的市場(chǎng)，湘財(cái)證券樊波的觀點(diǎn)近期表達(dá)出的關(guān)鍵詞是：局部熱點(diǎn)。局部就意味著結(jié)構(gòu)化，也就是說(shuō)并非所有個(gè)股的上漲，當(dāng)然只是部分熱點(diǎn)板塊的活躍。

而稀土永磁和國(guó)產(chǎn)芯片無(wú)疑就是局部熱點(diǎn)板塊中的領(lǐng)軍板塊。

推手一：稀土永磁概念 11天10陽(yáng)

自5月7日以來(lái)，稀土永磁板塊的表現(xiàn)一騎絕塵，11個(gè)交易日里收了10根陽(yáng)線，累計(jì)漲幅超20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期滬深300同期-0.48%和上證指數(shù)-0.02%的表現(xiàn)。

消息面上，稀土暴漲直接原因?yàn)樵颇向v沖海關(guān)稀土進(jìn)口的如期關(guān)停。2018年11月3日，云南騰沖海關(guān)禁止緬甸所有資源類商品進(jìn)口至中國(guó)，其中包括稀土礦資源。2018年12月14日，騰沖海關(guān)針對(duì)緬甸稀土礦通關(guān)，執(zhí)行期5個(gè)月，即2019年5月起將重新全面禁止緬甸稀土礦進(jìn)口中國(guó)。

而供應(yīng)緊張，引發(fā)稀土價(jià)格大漲。華泰證券有色行業(yè)首席分析師李斌直言，行業(yè)短期有比較強(qiáng)的事件性催化，如果政策配合，中重稀土?xí)啥唐谏蠞q變成比較長(zhǎng)時(shí)間的上漲，具體到上漲幅度，“短期20%漲幅，50%甚至100%的可能性也都有?！?/p>

而百川資訊稀土分析師杜帥兵表示，稀土(價(jià)格)還會(huì)繼續(xù)上漲，目前還得有50%(上漲空間)。

天風(fēng)證券分析師楊誠(chéng)笑表示，2019年3月以來(lái)中重稀土價(jià)格上漲，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期打黑和督察以及環(huán)保影響，2017年以來(lái)南方中重稀土礦開采受阻開始進(jìn)口的大量補(bǔ)充，近期騰沖海關(guān)稀土進(jìn)口如期關(guān)停，短期進(jìn)口原料或持續(xù)出現(xiàn)緊張，目前復(fù)關(guān)不確定性較高加國(guó)內(nèi)復(fù)產(chǎn)進(jìn)展較慢，中重稀土價(jià)格有望持續(xù)攀升。

中信證券認(rèn)為，短期來(lái)看，近期隨著傳統(tǒng)開工旺季的來(lái)臨，企業(yè)已經(jīng)積極補(bǔ)庫(kù)，貿(mào)易商也加大收貨力度，輕稀土價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)回暖。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著BBA加速新能源汽車的產(chǎn)量占比提升，海外訂單的增長(zhǎng)將會(huì)給釹鐵硼消費(fèi)帶來(lái)最大的增量信息，加之高端車型單車用量的提升，釹鐵硼需求有望得到拉動(dòng)，輕稀土價(jià)格有望獲得支撐。

另外，萬(wàn)聯(lián)證券表示，輕稀土價(jià)格回落至前期低位，把握逢低建倉(cāng)機(jī)會(huì)：稀土是不可再生的重要戰(zhàn)略資源，隨著世界科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的不斷深化，以及國(guó)家戰(zhàn)略的深入實(shí)施，稀土的應(yīng)用價(jià)值將進(jìn)一步提升、作用更加凸顯，稀土產(chǎn)品的市場(chǎng)需求將持續(xù)增長(zhǎng)，4月份，輕重稀土價(jià)格持續(xù)分化，輕稀土價(jià)格回落至前期低位，建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)板塊個(gè)股逢低建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

天風(fēng)證券表示，需求高增長(zhǎng)背景下，中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)鏈全球影響力依然強(qiáng)勢(shì)。新能源汽車無(wú)疑是消費(fèi)增長(zhǎng)的最大引擎，預(yù)計(jì)伴隨滲透率的提升對(duì)于釹鐵硼需求拉動(dòng)超過(guò)3.5萬(wàn)噸。軌交的牽引電機(jī)更迭可能帶來(lái)增量，風(fēng)電領(lǐng)域搶裝大概率出現(xiàn)回暖。建議關(guān)注：中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升、金力永磁等。

推手二：國(guó)產(chǎn)芯片概念 11天9陽(yáng)

而A股市場(chǎng)另一動(dòng)力來(lái)自受華為事件影響，而沸騰起來(lái)的國(guó)產(chǎn)芯片概念股。從國(guó)產(chǎn)芯片指數(shù)5月7日以來(lái)的11個(gè)交易日，可以看到僅有兩天收陰，其余9天均報(bào)收陽(yáng)線。

最新消息面上，環(huán)球網(wǎng)5月21日?qǐng)?bào)道，美國(guó)官員周一決定，將對(duì)華為的禁令延遲90天實(shí)施，直到8月中旬才會(huì)生效，理由是，華為及其商業(yè)伙伴需要時(shí)間來(lái)升級(jí)軟件以及處理一些合同義務(wù)問(wèn)題。

任正非接受央視采訪時(shí)表示，美國(guó)的“90天臨時(shí)執(zhí)照”對(duì)我們沒有多大意義，我們已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，但是我們非常感謝美國(guó)企業(yè)，他們?yōu)槲覀冏龀隽撕芏嘭暙I(xiàn)，我們的很多顧問(wèn)來(lái)自IBM等美國(guó)企業(yè)。

在談到華為“備胎轉(zhuǎn)正”，國(guó)盛證券電子行業(yè)首席分析師鄭震湘表示，“華為是全球第三大半導(dǎo)體金主，但是如果從今年拉庫(kù)存的情況看，我覺得是全球第二名。從去年4月份華為已經(jīng)做相關(guān)的準(zhǔn)備。”

鄭震湘指出，華為相關(guān)的非核心產(chǎn)品，非A產(chǎn)品線(華為板子上沒有一顆美國(guó)芯片)占比會(huì)大幅度提升。華為每年芯片采購(gòu)額近300億美元，核心在五大器件CPUGPUADDA存儲(chǔ)射頻中，CPU、GPU和ADDA，部分海思可以自己解決。

根據(jù)國(guó)盛證券提供的信息，存儲(chǔ)的用量最大，華為的采購(gòu)額將近百億美金，而且預(yù)計(jì)三年后翻倍。

目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)包括合肥長(zhǎng)鑫、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等陸陸續(xù)續(xù)產(chǎn)品在推進(jìn)；從FPGA來(lái)看，產(chǎn)品迭代比較快，有紫光同創(chuàng)、安路信息；

模擬芯片及傳感器方面有韋爾股份+豪威科技、圣邦股份和矽立杰；功率半導(dǎo)體有聞泰科技、士蘭微和揚(yáng)杰科技；代工及封測(cè)有中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技、華天科技和通富微電等。

東吳證券表示，華為事件凸顯 IT 產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈自主可控的重要性，將推動(dòng)國(guó)內(nèi)在基礎(chǔ) IT 領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程。

重點(diǎn)推薦四大央企：中國(guó)軟件(彈性最大)、衛(wèi)士通(業(yè)績(jī)彈性最被忽視)、中國(guó)長(zhǎng)城、太極股份。小票關(guān)注：中孚信息、景嘉微、東方通、北信源。其它大票關(guān)注：中科曙光、啟明星辰、用友網(wǎng)絡(luò)、浪潮軟件等。

A股是否見底了？

面臨外部因素?cái)_動(dòng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的不確定性，A股大盤于4月8日達(dá)到本輪上漲行情的最高點(diǎn)3288點(diǎn)，并于4月22日達(dá)到次高點(diǎn)3279點(diǎn)后開始下跌，至今最大跌幅-13.5%。

那么A股是否見底了呢？海通證券荀玉根5月19日觀點(diǎn)認(rèn)為，史上牛市第一波上漲后市場(chǎng)回吐前期上漲幅度的六成多、耗時(shí)1-2個(gè)月，調(diào)整時(shí)空本不夠。

荀玉根表示，本輪上證綜指自2440-3288點(diǎn)成交均價(jià)為2927點(diǎn)，3288點(diǎn)調(diào)整以來(lái)成交均價(jià)3120點(diǎn)相比仍有一定距離。若我們以近期日均618億股成交量作為假設(shè)(對(duì)應(yīng)6000億成交金額)，以下跌區(qū)間成交均價(jià)達(dá)到前期上漲區(qū)間2927點(diǎn)為目標(biāo)，在下跌區(qū)間延續(xù)到6月底、7月中、7月底三種情境下，對(duì)應(yīng)未來(lái)一段時(shí)間上證綜指均價(jià)為2760、2803、2829點(diǎn)。

而國(guó)泰君安全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春最新觀點(diǎn)表示：“首先我們不悲觀，其次不建議減倉(cāng)?！?/p>

國(guó)泰君安全球策略首席分析師李少君認(rèn)為，目前股市處于有序調(diào)整狀態(tài)，相較于2018年，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，而盡管外部因素升級(jí)使得市場(chǎng)承壓，但市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌式大幅下跌的可能性相對(duì)較小。

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，A股市場(chǎng)未來(lái)有三大紅利值得期待。

概括來(lái)看，A股市場(chǎng)有三方面的“制度紅利”：第一，減稅降費(fèi)等制度紅利，特別是超預(yù)期規(guī)模減稅降費(fèi)使得盈利底部提前到來(lái)。本輪盈利周期受到外部、政策影響較大，這可能使得2018Q4就是本輪盈利底部。但是考慮到政策出臺(tái)到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示存在時(shí)滯，不排除盈利增速類似2012年，在底部區(qū)域繼續(xù)停留一段時(shí)間。

第二，資本市場(chǎng)戰(zhàn)略定位提升帶來(lái)的制度紅利。2018年年底經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決策層對(duì)資本市場(chǎng)定位發(fā)生20年來(lái)最大變化。首次對(duì)資本市場(chǎng)定義為“在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身作用”。

第三，對(duì)外擴(kuò)大金融開放的紅利。金融開放，體現(xiàn)在兩個(gè)方面：(1)2001年加入WTO的經(jīng)常賬戶開放，迎來(lái)改革開放第一輪紅利；(2)以MSCI擴(kuò)容A股為代表的外資流入，刺激資本市場(chǎng)漸進(jìn)開放的制度紅利不斷釋放，將會(huì)迎來(lái)第二輪紅利，股、債、匯等多方受益。

這三大制度紅利將使得A股歷史上第一次“長(zhǎng)牛”慢慢孕育。