銅長期維持看空，鋁短線空單持有

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【金冠銅業(yè)銅陽極泥資源綜合利用項目竣工點火】5月25日上午，金冠銅業(yè)分公司銅陽極泥資源綜合利用項目竣工點火儀式在卡爾多爐廠房內(nèi)舉行。預示著銅陽極泥資源綜合利用項目完成烘爐后即可投料試生產(chǎn)。2017年11月8日，金冠銅業(yè)分公司銅陽極泥資源綜合利用項目正式破土動工建設(shè)。項目建設(shè)規(guī)模為年綜合回收處理銅陽極泥5000噸（干量），生產(chǎn)原料全部來源于“雙閃”、“奧爐”銅電解。項目總投資2.19億元。經(jīng)過兩年的努力施工，工程按“四?！币箜樌⒐ぁ?019年5月8日，浸出工序帶負荷試車，目前工藝流程已打通，成功產(chǎn)出第一批合格脫銅陽極泥。

2. 【紫金銅業(yè)將按計劃于今年8月底實現(xiàn)投產(chǎn)】黑龍江紫金銅業(yè)有限公司年產(chǎn)15萬噸銅冶煉項目。黑龍江紫金銅業(yè)有限公司是紫金礦業(yè)集團全資子公司，于2017年5月開工，并計劃2019年8月建成投產(chǎn)，最大產(chǎn)能為年產(chǎn)15萬噸標準陰極銅、60萬噸硫酸、3噸黃金、50噸白銀。

庫存變動：LME庫存18.50萬噸（-0.05），上期所庫存17.22萬噸（-1.56），上海保稅區(qū)萬噸54.3萬噸（-1.5）。

小結(jié)：昨日滬銅日內(nèi)下行，夜盤低位震蕩，主力合約收于46640。宏觀風險與消費長期偏弱整體壓制銅價，銅難有顯著反彈，但短期不宜過分看空，這是因為TC仍在下行通道中且未出現(xiàn)拐點，銅精礦供給收緊的趨勢不變，電解銅的檢修仍未結(jié)束，供給側(cè)給予銅價一定的底部支撐。下半年在冶煉產(chǎn)能大量投放及消費無亮點的背景下，建議長期仍以空頭思路對待，低波動率下延續(xù)賣看漲期權(quán)策略。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【生態(tài)環(huán)境部：力爭6月底前審批發(fā)放下半年第一批廢金屬進口相關(guān)許可證】生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓29日介紹，2019年4月下旬，已通過省級生態(tài)環(huán)境部門和有關(guān)行業(yè)協(xié)會通知有關(guān)企業(yè)，5月起即可向所在地省級生態(tài)環(huán)境部門提交進口廢金屬申請。對于符合許可條件的申請，生態(tài)環(huán)境部將加快審批節(jié)奏，力爭6月底前審批發(fā)放下半年第一批廢金屬進口相關(guān)許可證。目前各項準備工作均已就緒，審批工作平穩(wěn)有序推進。

2. 【諾貝麗斯常州工廠二期增產(chǎn)10萬噸鋁板】5月20日，諾麗貝斯常州工廠二期項目建設(shè)完工。該項目是諾麗貝斯常州工廠投資1.8億美元新建的一條年產(chǎn)量10萬噸的連續(xù)退火熱處理生產(chǎn)（CASH），以及高速縱剪分切機和全自動包裝線。這意味著諾麗貝斯在常州的汽車車身鋁板年產(chǎn)量將實現(xiàn)翻倍增長。諾貝麗斯常州工廠目前年產(chǎn)量可達12萬噸。

庫存變動：LME庫存117.75（-2.35）萬噸，鋁錠社會庫存124.3萬噸（-4.4），鋁棒庫存8.5萬噸（-0.2），鋁錠出庫量15.2萬噸（0.8）。

小結(jié)：昨日滬鋁震蕩回落，主力合約收于14150?；久鎭砜矗瑖鴥?nèi)氧化鋁價格停止上行，成本上升給鋁價帶來的短期驅(qū)動已經(jīng)充分反映。鋁錠出庫量連續(xù)三周低于往年同期，考慮到今年春節(jié)較早，旺季消費的峰值可能已經(jīng)過去。整體來看，電解鋁處于旺季后期，短期供給側(cè)雖有沖擊，但上方空間有限。昨日推薦的短線做空策略，空單可繼續(xù)持有，止盈暫設(shè)于萬四附近。