利好不斷！

6月17日-21日一周，利好接二連三，沉默許久的A股突然爆發(fā)，在利好消息出來(lái)后，3天市值暴增2.2萬(wàn)億元，上證指數(shù)一舉沖上3000點(diǎn)。

6月18日晚間，中美兩國(guó)元首通話消息報(bào)道出來(lái)；而后又是重組新政征求意見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板股票可以借殼；頭部券商短期融資券最高待償還余額獲提升消息傳出；利好頻傳。

受利好消息影響，6月19日到21日，3天內(nèi)A股市值猛增了2.2萬(wàn)億元，上證指數(shù)大漲3.87%，收?qǐng)?bào)3001.98點(diǎn)，重新站上3000點(diǎn)關(guān)口。

今年年初市場(chǎng)高呼的牛市，在4、5月遭遇明顯回調(diào)，橫盤月余，如今是否要再度向上突破，投資者憧憬的牛市第二波是否已經(jīng)來(lái)臨？

中國(guó)基金報(bào)整理最新的10大券商策略，以供投資者參考。券商一哥中信證券旗幟鮮明唱多，不僅給出反彈空間，還給出了反彈時(shí)間；海通證券則繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，認(rèn)為目前僅是反抽。

中信證券策略表示，今年第二輪上漲已經(jīng)開(kāi)啟，預(yù)計(jì)至少持續(xù)一個(gè)月至7月底，幅度上有望沖擊前高。建議配置上繼續(xù)堅(jiān)守價(jià)值主線，以金融消費(fèi)為底倉(cāng)，以成長(zhǎng)股龍頭謀彈性，同時(shí)積極參與全球流動(dòng)性寬松拐點(diǎn)下大宗商品及工業(yè)品板塊的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

海通證券策略表示，第二波上漲，需要市場(chǎng)面、政策面、基本面共振，目前條件還不成熟，近期市場(chǎng)上漲暫時(shí)定性為調(diào)整階段的反抽，市場(chǎng)面調(diào)整幅度和形態(tài)不夠，基本面和中美關(guān)系轉(zhuǎn)變?nèi)孕璐_認(rèn)。

以下為10大券商最新策略：

中信證券：本輪上漲至少持續(xù)到7月底

中信證券策略表示，今年第二輪上漲已經(jīng)開(kāi)啟，預(yù)計(jì)至少持續(xù)一個(gè)月至7月底，幅度上有望沖擊前高。建議配置上繼續(xù)堅(jiān)守價(jià)值主線，以金融消費(fèi)為底倉(cāng)，以成長(zhǎng)股龍頭謀彈性，同時(shí)積極參與全球流動(dòng)性寬松拐點(diǎn)下大宗商品及工業(yè)品板塊的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

中信證券策略表示，中美6月底G20談判料仍能爭(zhēng)取額外2個(gè)月窗口期。中國(guó)在多輪談判中充分顯示了誠(chéng)意和底線，6月17日開(kāi)始的征稅聽(tīng)證會(huì)也以反對(duì)聲音為主。相比之下與其他經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易摩擦、與伊朗對(duì)抗加劇都對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成更大負(fù)擔(dān)，中美進(jìn)入談判緩沖期是更加現(xiàn)實(shí)的選擇。

中信證券策略認(rèn)為，貿(mào)易爭(zhēng)端緩和2個(gè)月左右的大前提下，全球流動(dòng)性已經(jīng)進(jìn)入寬松拐點(diǎn)，投資者對(duì)流動(dòng)性寬松預(yù)期在提升，至少在7月底前都難以證偽。國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于資本市場(chǎng)改革加速的預(yù)期、科創(chuàng)板推出前穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期至少在7月份仍處于上升趨勢(shì)。全球流動(dòng)性拐點(diǎn)和預(yù)期推動(dòng)的行情至少能持續(xù)一個(gè)月至7月底。

海通證券：近期上漲暫時(shí)定性為調(diào)整階段的反抽

海通證券策略核心結(jié)論如下：

①借鑒歷史，牛市第一波上漲后的調(diào)整結(jié)束進(jìn)入第二波上漲，需要市場(chǎng)面、基本面、政策面共振，如06年初、09年初。

②目前條件還不成熟，近期市場(chǎng)上漲暫時(shí)定性為調(diào)整階段的反抽，市場(chǎng)面調(diào)整幅度和形態(tài)不夠，基本面和中美關(guān)系轉(zhuǎn)變?nèi)孕璐_認(rèn)。

③短期等待各個(gè)因素轉(zhuǎn)變，上證綜指2440點(diǎn)反轉(zhuǎn)的中期趨勢(shì)不變，著眼中期均衡配置核心資產(chǎn)與科技券商。

海通證券策略表示，最近一周市場(chǎng)放量上漲，上證綜指在6月21日周五最高漲至3010點(diǎn)，投資者情緒普遍好轉(zhuǎn)。部分樂(lè)觀觀點(diǎn)認(rèn)為調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，A股進(jìn)入新一輪創(chuàng)新高的上漲。海通證券策略認(rèn)為，目前進(jìn)入牛市第二階段上漲的條件仍不充分，這波上漲暫時(shí)定性為上證綜指3288點(diǎn)以來(lái)調(diào)整過(guò)程中的反抽。

華泰證券：內(nèi)部改革是當(dāng)前市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)力

華泰證券策略表示，A股核心矛盾在內(nèi)部，改革是市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)力。隨著美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)鴿，全球貨幣寬松趨勢(shì)進(jìn)一步得到確認(rèn)，6月以來(lái)全球主要股市在這一背景下顯著反彈。

華泰證券策略認(rèn)為，本周受外部談判緩和預(yù)期+內(nèi)部資本市場(chǎng)改革的雙影響，A股顯著反彈，兩者之中資本市場(chǎng)改革是市場(chǎng)反彈的核心驅(qū)動(dòng)力。行業(yè)配置維持中期策略中對(duì)大金融和科技成長(zhǎng)股的推薦，主題關(guān)注國(guó)企混改主題和經(jīng)開(kāi)區(qū)。

安信證券：戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會(huì)的操作空間與時(shí)間尚在

安信證券表示，短期來(lái)看，在近期聯(lián)儲(chǔ)釋放寬松信號(hào)，中美經(jīng)貿(mào)問(wèn)題有望緩和的預(yù)期背景下，A股市場(chǎng)戰(zhàn)術(shù)性反彈機(jī)會(huì)依然還有一定的操作空間與時(shí)間。另一方面，市場(chǎng)可能需要淡化政策對(duì)沖預(yù)期，從中期看，核心是政策是否能扭轉(zhuǎn)企業(yè)投資回報(bào)率趨勢(shì)預(yù)期。

安信證券表示，如果減稅降費(fèi)，國(guó)企改革，金融供給側(cè)改革，以及土地改革等政策能夠推向縱深，A股有望迎來(lái)戰(zhàn)略性大機(jī)會(huì)。從結(jié)構(gòu)上看，配置重點(diǎn)關(guān)注5G、云計(jì)算、黃金、券商等。主題上重點(diǎn)關(guān)注上海自貿(mào)區(qū)、國(guó)企改革等。

廣發(fā)證券：A股風(fēng)險(xiǎn)偏好處于改善大趨勢(shì)中

廣發(fā)證券表示，全球央行開(kāi)啟“預(yù)防式”降息，隨著貨幣政策限制因素逐漸減輕，中國(guó)央行或在三季度中后期之后降息。預(yù)計(jì)下半年信用邊際變化不及上半年。央行大概率將緩和因銀行接管事件引發(fā)的信用緊縮預(yù)期。典型的衰退式寬松有利于廣譜利率小幅下行。美元可能回落改善新興市場(chǎng)金融條件，科創(chuàng)板上市初期助力風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好即使有反復(fù)，處于改善大趨勢(shì)中。

廣發(fā)證券認(rèn)為，19年有“三個(gè)確定+三個(gè)不確定”，行業(yè)配置：需求端——1)長(zhǎng)線資金偏愛(ài)ROE穩(wěn)定性“中國(guó)優(yōu)勢(shì)”(食品飲料、休閑服務(wù)、零售、工程機(jī)械)；2)寬松政策加碼時(shí)卡脖子的“自主可控”(半導(dǎo)體、軟件、裝備制造)； 3)產(chǎn)業(yè)政策加碼+地產(chǎn)竣工提速(汽車、家電)；供給端—4)券商戰(zhàn)略地位提升。主題投資全球價(jià)值鏈重塑下的三大破局點(diǎn)：1)科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)與個(gè)股雙重映射；2)“新國(guó)改”加速；3)上海自貿(mào)區(qū)從“量變”到“質(zhì)變”。

中泰證券：核心資產(chǎn)作底倉(cāng) 硬科技為彈性

中泰證券表示，上周宏觀政策托底明顯，貿(mào)易爭(zhēng)端預(yù)期有所緩和，科創(chuàng)板推出在即，監(jiān)管政策逐步友好，推薦在流動(dòng)性寬松和風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的邏輯下的彈性品種，硬科技成長(zhǎng)。硬科技與小票有本質(zhì)區(qū)別，需要長(zhǎng)期研發(fā)投入、持續(xù)累計(jì)才能形成的原創(chuàng)技術(shù)。主要包括智能制造、新能源、航空航天新材料、生物技術(shù)和醫(yī)療器械、信息技術(shù)、芯片、5G領(lǐng)域。

中泰證券表示，配置建議上，仍然以核心資產(chǎn)作為底倉(cāng)品種不變，在市場(chǎng)震蕩中具備防御屬性，以硬科技的八個(gè)方向?yàn)閺椥云贩N，正好市場(chǎng)未上漲的時(shí)候逐步加大倉(cāng)位，以期待下一輪科技股的趨勢(shì)性行情。最后補(bǔ)充博弈品種，地產(chǎn)和后周期產(chǎn)業(yè)鏈。

中信建投證券：牛市第二階段，看好金秋行情

中信建投證券表示，在當(dāng)前牛市第二階段逐步開(kāi)啟的條件下，市場(chǎng)化改革政策的持續(xù)影響是牛市第二階段的驅(qū)動(dòng)力。發(fā)展直接融資是金融供給側(cè)改革的重要內(nèi)容，轉(zhuǎn)融通制度的修訂將進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，并購(gòu)重組新規(guī)將增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。這對(duì)于券商等非銀金融機(jī)構(gòu)而言都構(gòu)成巨大的政策紅利。在經(jīng)濟(jì)下行，全球?qū)捤傻倪^(guò)程中，中國(guó)利率并軌的政策空間進(jìn)一步打開(kāi)，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低融資成本。

中信建投證券表示，維持牛市看法不變，看好三季度的金秋行情，建議投資者加配券商保險(xiǎn)等非銀金融板塊，堅(jiān)持藍(lán)籌基石、科創(chuàng)先鋒的行業(yè)配置思路，迎接牛市第二階段上漲的到來(lái)。

興業(yè)證券：做多窗口如期而至

興業(yè)證券表示，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升窗口如期而至。本周市場(chǎng)迎來(lái)階段性做多窗口期，一掃前期陰霾，上證綜指站上3000點(diǎn)。隨著中美兩國(guó)元首互通電話+G20會(huì)議臨近、科創(chuàng)板推出、二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，市場(chǎng)如約迎來(lái)階段性做多窗口期。

三期疊加，把握做多窗口。5月以來(lái)，市場(chǎng)受制于短期中美關(guān)系悲觀預(yù)期再起，4、5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期等擔(dān)憂，情緒較為低落。但當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，隨著G20會(huì)議中美關(guān)系階段性轉(zhuǎn)暖+經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，企業(yè)中報(bào)數(shù)據(jù)空窗期+科創(chuàng)板推出前穩(wěn)定期等“三期疊加”，一定程度上緩解了此前種種擔(dān)憂。市場(chǎng)具備了風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、做多的時(shí)期，投資者可重點(diǎn)把握。

招商證券：并購(gòu)重組政策放松有助于提振市場(chǎng)情緒

招商證券表示，2018年以來(lái)，一系列并購(gòu)重組政策放松，有望開(kāi)啟新一輪并購(gòu)寬松周期。短期有利于提振市場(chǎng)情緒，中長(zhǎng)期為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供快速上市渠道，有利于優(yōu)勢(shì)資源的整合。

招商證券表示，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一些積極的變化，產(chǎn)值增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)高于均值水平；與此同時(shí)，智能手機(jī)產(chǎn)量從4月開(kāi)始轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，5月增幅有所擴(kuò)大；集成電路產(chǎn)量也出現(xiàn)了明顯反彈。在通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，5月移動(dòng)通信基站產(chǎn)量高速增長(zhǎng)，較去年同期增長(zhǎng)96.4%，較上個(gè)月回落75.5個(gè)百分點(diǎn)。生豬養(yǎng)殖板塊景氣持續(xù)，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)、外購(gòu)仔豬生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)走強(qiáng)；但禽養(yǎng)殖景氣度開(kāi)始回落，肉雞養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)充肉雞苗動(dòng)能不足，肉雞苗價(jià)格持續(xù)明顯下滑。

國(guó)盛證券：堅(jiān)守核心資產(chǎn)

國(guó)盛證券表示，未看到邏輯變化前，反彈窗口延續(xù)。后續(xù)主要關(guān)注幾個(gè)變化：

1、G20談判仍有不確定性，至少大幅惡化、3000億美元直接落地的概率較小，大概率維持談判。

2、繼續(xù)觀測(cè)流動(dòng)性環(huán)境變化、是否會(huì)有新的風(fēng)險(xiǎn)因素沖擊，若有進(jìn)一步寬松，則將助推市場(chǎng)。

3、7月中旬中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告期，若企業(yè)盈利整體承壓、或部分公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期甚至“爆雷”，可能沖擊市場(chǎng)。

——長(zhǎng)期，繼續(xù)看好核心資產(chǎn)，統(tǒng)一戰(zhàn)線正在建立，外資長(zhǎng)線配置型外資并未撤離，入場(chǎng)大趨勢(shì)從未改變。隨著公募價(jià)值化趨勢(shì)延續(xù)，社保養(yǎng)老、險(xiǎn)資、銀行理財(cái)?shù)仍隽抠Y金逐步入市，將與外資共同建立核心資產(chǎn)統(tǒng)一戰(zhàn)線。

投資策略：堅(jiān)守核心資產(chǎn)統(tǒng)一戰(zhàn)線，關(guān)注景氣向上子行業(yè)

——堅(jiān)定配置核心資產(chǎn)，短期受益交易型外資回流，長(zhǎng)期長(zhǎng)線外資持續(xù)增配，堅(jiān)守核心資產(chǎn)統(tǒng)一戰(zhàn)線。

——關(guān)注光伏、黃金等景氣向上子行業(yè)。