中信證券：下半年最好的投資窗口將開(kāi)啟

展望七月，中美貿(mào)易談判迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)、改革開(kāi)放舉措落地以及科創(chuàng)板平穩(wěn)快速推出，都將極大改善投資者預(yù)期。而整體寬裕的流動(dòng)性環(huán)境、階段企穩(wěn)的基本面情況也有利于行情的進(jìn)一步向上演繹。 

A股的配置價(jià)值有望在七月兌現(xiàn)，而下半年最好的投資窗口亦將開(kāi)啟，配置上則建議關(guān)注成長(zhǎng)龍頭、大金融大消費(fèi)以及中報(bào)超預(yù)期等三條主線。

但需留意，首先中美貿(mào)易談判仍是充滿曲折、邊打邊談的動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程，未來(lái)依然存在種種變數(shù)；其次，相較于年初的第一輪暴力反彈，當(dāng)下的流動(dòng)性支撐力度略弱，信用風(fēng)險(xiǎn)等其他因素亦頻頻擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。

因此，這就決定了本輪反彈會(huì)較年初相對(duì)緩和。

天風(fēng)證券：核心資產(chǎn)配置思路不變

宏觀方面，G20不必過(guò)分在意雙方文本差異，重要的是結(jié)果——重啟談判；經(jīng)濟(jì)方面,2季度經(jīng)濟(jì)相比1季度下臺(tái)階，市場(chǎng)對(duì)基本面預(yù)期修正的消化比較充分，3季度中后期階段性企穩(wěn)；政策方面，不必過(guò)慮G20之后政策再度收縮，短期仍需穩(wěn)杠桿。

三季度屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下降但盈利預(yù)期較弱的階段；科技股階段性占優(yōu)，但長(zhǎng)期依然堅(jiān)持核心資產(chǎn)的配置思路。

東北證券：市場(chǎng)風(fēng)格變化值得關(guān)注

金融市場(chǎng)有幾點(diǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注，其一、銀行間隔夜拆借利率連續(xù)3日在1%下方、金融市場(chǎng)流動(dòng)性充裕；其二、股市中前期一直強(qiáng)勢(shì)的消費(fèi)白馬股最近2日出現(xiàn)了松動(dòng)，國(guó)旅、茅臺(tái)、洋河、海天、恒瑞等出現(xiàn)了連續(xù)2日的下跌，相反、穩(wěn)增長(zhǎng)的基建和地產(chǎn)汽車以及重組和科技驅(qū)動(dòng)的軍工科技等出現(xiàn)了明顯的占優(yōu)、股市資金騰挪明顯；其三、商品市場(chǎng)上，前期一度逼空式上漲至900多元的鐵礦石期貨周四出現(xiàn)了超過(guò)3%的下跌、管理層的干預(yù)預(yù)期和交易性資金的過(guò)度炒作，使得鐵礦石價(jià)格也出現(xiàn)了松動(dòng)。某種意義上鐵礦石期貨走勢(shì)與股市中的白馬股走勢(shì)具有相似的資金運(yùn)作特征，因此，結(jié)合資金市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的變化，維持股市震蕩偏多、存量博弈、板塊輪動(dòng)的思路；伴隨著白馬股估值處于歷史高位、性價(jià)比下降以及流動(dòng)性寬裕、逆周期政策穩(wěn)增長(zhǎng)和科創(chuàng)板上市等推進(jìn)，市場(chǎng)風(fēng)格正在出現(xiàn)一定的變化。    

存量博弈、熱點(diǎn)輪動(dòng)，尤其是白馬股的回調(diào)雖然會(huì)帶動(dòng)指數(shù)出現(xiàn)一定的調(diào)整、但是也為市場(chǎng)新熱點(diǎn)的孕育發(fā)酵提供機(jī)會(huì)。因此，操作上，仍以存量博弈、震蕩修復(fù)的思路應(yīng)對(duì)，尤其需要關(guān)注風(fēng)格輪動(dòng)下市場(chǎng)機(jī)會(huì)的變化；方向上，可關(guān)注平衡估值和業(yè)績(jī)、穩(wěn)增長(zhǎng)的基建和汽車地產(chǎn)以及科技題材下的軍工國(guó)改、科技細(xì)分龍頭等。

山西證券：A股將維持震蕩走勢(shì) 建議投資者輕倉(cāng)博反彈

A股將維持震蕩走勢(shì)，短期內(nèi)做多做空的邏輯都不強(qiáng)。對(duì)于中長(zhǎng)期行情，我們認(rèn)為投資者仍舊應(yīng)當(dāng)關(guān)注三大因素是否出現(xiàn)邊際改善。一是有增量資金入場(chǎng)，二是經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象；三是金融風(fēng)險(xiǎn)逐步出清。同時(shí)建議投資者關(guān)注貨幣政策的邊際寬松是否能超預(yù)期。題材股方面，投資者可關(guān)注并購(gòu)重組概念的投資機(jī)會(huì)。從去年的IPO被否企業(yè)的并購(gòu)重組從3年縮短至6個(gè)月，到今年6月份證監(jiān)會(huì)重修《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，以及最近的南北船合并事件，監(jiān)管層對(duì)并購(gòu)重組持續(xù)松綁。后續(xù)并購(gòu)重組的上市公司的數(shù)量或?qū)⒗^續(xù)增加，該類題材大概率被市場(chǎng)資金持續(xù)關(guān)注。短線來(lái)看，題材普遍持續(xù)性較差，部分板塊雖有熱點(diǎn)但板塊內(nèi)分化嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)高于收益，建議投資者降低倉(cāng)位，輕倉(cāng)博反彈。