不得不說，3000點不僅是一個整數(shù)關(guān)口，更是一個心理關(guān)口。

每次市場達到3000點的時候，總需要用震蕩的方式來整理下籌碼，然后再選擇方向。這一點，在今年的3月期間已經(jīng)得到驗證，今年來伴隨著多重政策上的利好消息的發(fā)布，上證綜指自年初的2440點一路反彈，至3月份的3000點后，開始震蕩盤整，盤整時間超過1個月，進入4月份后，市場再一次進一步上攻。

目前，市場再次進入3000點區(qū)域，市場再次選擇震蕩，等待利好消息的刺激。從目前來看，市場在3000點位置已經(jīng)盤整了將近半個月時間，參考今年上半年行情，指數(shù)要開啟新的上漲空間，或還需要震蕩一段時間。

今日開盤后，兩市股指持續(xù)回落，上證綜指跌破3000點，跌幅接近2%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均跌超1%。

行業(yè)板塊基本上全線飄綠，只有農(nóng)林牧漁等少數(shù)板塊走強，食品飲料、醫(yī)藥、銀行、地產(chǎn)等板塊相對抗跌，貴金屬、通訊、航天航空、有色金屬等板塊跌3%。

需要注意的是，從目前市場環(huán)境來看，大盤盤整后進一步上漲的概率更高，但目前市場的擔憂可能主要來自兩方面：一方面是外部環(huán)境仍存在不確定性；另一方面是，科創(chuàng)板開板后是否會帶來分流效應。

另外，證監(jiān)會7月5日公布，康得新涉嫌在2015年至2018年期間虛增利潤總額達119億元，并指出所涉及的信息披露違法行為持續(xù)時間長、涉案金額巨大、手段極其惡劣、違法情節(jié)特別嚴重。

第一財經(jīng)評論指出，康得新等上市公司一系列違法違規(guī)行為，讓投資者看到了A股市場丑陋的一面，監(jiān)管層應及時“止血”，不讓投資者信任危機蔓延到整個A股。

首批科創(chuàng)板股票上市時間敲定

根據(jù)上交所，科創(chuàng)板首批公司上市儀式將于7月22日舉行，目前已注冊生效25家公司系科創(chuàng)板首批掛牌上市公司。

廣發(fā)證券認為，創(chuàng)業(yè)板“學習效應”下，科創(chuàng)板映射窗口提前，7月是關(guān)鍵布局時點，預計短期可持續(xù)?？苿?chuàng)板開市窗口期，科創(chuàng)板A股映射值得重點關(guān)注。解構(gòu)科創(chuàng)板映射目的：1）復盤創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗，反思科創(chuàng)板開市可能對A股風格、行業(yè)、可比公司影響；2）觀察當前科創(chuàng)板可比映射“苗頭”，總結(jié)趨勢性最優(yōu)映射α選股策略。

是否會帶來分流效應？廣發(fā)證券指出，與創(chuàng)業(yè)板相比，科創(chuàng)板分流效應有限，且投資者門檻限制下，優(yōu)質(zhì)可比公司資金關(guān)注度更高。

天風證券表示，科創(chuàng)板推出的流動性環(huán)境 與創(chuàng)業(yè)板推出時有相似之處，顯然好于2018年獨角獸上市時的流動性。

科創(chuàng)板對市場的“抽血效應”要小于創(chuàng)業(yè)板，主要在于：

1、新股申購的繳款制度不同。2009年創(chuàng)業(yè)板推出時，新股申購采取預先繳款制度，而2016年開始A股新股發(fā)行取消了預先繳款制度，采用市值申購的方式，投資者申購中簽后才需要繳款。

2、新股網(wǎng)下配售鎖定期不同。2009年創(chuàng)業(yè)板推出時，網(wǎng)下配售股份有3個月的鎖定期，2012年4月取消。

平安證券表示，當前資本市場對于科創(chuàng)板的上市、定價以及交易仍抱有相對審慎的態(tài)度。中短期來看，科創(chuàng)板對資本市場的影響主要在估值示范效應上，考慮到科創(chuàng)板上市公司市值有限，資金分流影響也相對有限。中長期來看，科創(chuàng)板平穩(wěn)起步是資本市場改革的重要先行兵，年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板改革以及公司治理等改革也將加速推進。

美聯(lián)儲7月降息預期回落

過去一周，G20會談改善的風險偏好繼續(xù)支撐全球股市表現(xiàn)，不過好于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)特別是6月非農(nóng)大超預期打壓了市場的降息預期，CME利率期貨隱含的7月降息50bps概率從此前的29%回落至5%，降息25bps概率因此大幅升至95%的高位。

在此背景下，前期圍繞寬松預期和利率下行邏輯的主要資產(chǎn)價格表現(xiàn)都出現(xiàn)了一些松動，美債收益率回升，實際利率上行，美元走強，黃金開始下跌，美股盤中出現(xiàn)回調(diào)。

對此，國元證券分析認為，僅憑1個月的數(shù)據(jù)無法完全消除對美國經(jīng)濟后繼乏力的擔憂，而5月份德國工廠訂單大幅下滑，歐盟在本月出臺更多貨幣刺激政策的可能性顯著增加。來自外部經(jīng)濟體的決策同樣會對美聯(lián)儲的決策產(chǎn)生影響。全球市場逐步進入中報行情。企業(yè)在上半年的盈利狀況料將對美聯(lián)儲決策提供更多依據(jù)。

國金證券表示，美聯(lián)儲當前立刻降息的必要性并不足，隨著美國消費增速放緩，庫存被動積累下就業(yè)開始惡化，通脹進一步走弱，美聯(lián)儲降息的必要性將開始上升，美聯(lián)儲最早降息或在9月。如果美聯(lián)儲降息不及預期，將對于全球流動性造成短期沖擊。

中金公司指出，6月好于預期的ISM制造業(yè)PMI和大超預期的非農(nóng)都表明美國的基本面整體依然相對穩(wěn)健，這與此前公布的歐元區(qū)主要市場不及預期的PMI依然形成了較為明顯的對比。不過從中期來看，考慮到中美貿(mào)易談判仍存在變數(shù)、全球經(jīng)濟增長仍在進一步放緩，以及美聯(lián)儲預防式降息的可能性，我們傾向于認為這一邏輯還不至于就完全逆轉(zhuǎn)，在增長下行和政策寬松的賽跑中，實際利率下行依然是我們建議的下半年資產(chǎn)配置主線。

機構(gòu)看后市

財通證券指出，市場悲觀情緒的修復已經(jīng)告一段落。隨著市場反彈接近4月高點，投資者的分歧也不斷加大。未來市場的走勢還需要基本面支撐，短期市場應該會繼續(xù)維持震蕩狀態(tài)，投資者還是需要保持耐心，靜待6月宏觀數(shù)據(jù)和7月美聯(lián)儲降息的情況指引。推薦關(guān)注：①各細分行業(yè)的成長股龍頭，包括高端裝備制造和生物醫(yī)藥。②存在消費刺激機會的汽車、家電。③防御性較好的銀行、保險。④主題關(guān)注國企改革和黃金。

光大證券表示，上周市場反彈持續(xù)性不強，一方面因當前已進入前期成交密集區(qū)，另一方面仍有部分投資者擔憂中美摩擦反復，但總體上市場風險偏好明顯提振。近期科創(chuàng)板IPO注冊數(shù)提升為的是7月22日集中掛牌，預計不影響中長期市場資金面。

市場反彈邏輯并未發(fā)生根本性改變，結(jié)構(gòu)性通脹壓力減輕、宏觀流動性相對寬松和風險溢價下都有利于中小創(chuàng)繼續(xù)占優(yōu)，7月份中報預告發(fā)布預計對市場風格影響有限，但部分估值偏高的藍籌白馬需關(guān)注業(yè)績無法驗證的回調(diào)風險。

行業(yè)配置上，周期可能存在博弈性機會，仍建議整體低配；消費不建議繼續(xù)增配食品飲料，建議增配性價比較高的汽車；成長受益風險偏好改善、風險溢價下行和科創(chuàng)板即將開市交易，重點關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈、計算機和電子；金融關(guān)注盈利增長穩(wěn)定、估值回撤多、彈性較大的中小銀行，暫時回避地產(chǎn)。

國盛證券認為，指數(shù)性行情需國內(nèi)政策尤其流動性出現(xiàn)進一步放松信號，目前看還要等待。外部貿(mào)易摩擦、人民幣匯率等風險暫緩后，主要矛盾回到內(nèi)部。在分子端未來一段時間難以看到向上拐點的前提下，指數(shù)性機會只能依靠分母端明顯改善。但當前，一方面貿(mào)易摩擦沖擊暫緩；另一方面在財政加力地方債加速發(fā)行下經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期內(nèi)或仍有韌性。因此，雖然下半年貨幣放松大趨勢不變，但短期還需等待，建議關(guān)注7月政治局會議的表態(tài)與信號。