2019年上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最新出爐，A股走勢逆轉(zhuǎn)！

7月15日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP為45.09萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算同比增長6.3%。分季度看，一季度同比增長6.4%，二季度增長6.2%。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，由于上半年經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中有進(jìn)，原本疲弱的A股出現(xiàn)了V形反轉(zhuǎn)。截至收盤，上證指數(shù)漲上漲0.4%，深證成指漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指疊加公司業(yè)績預(yù)喜大漲近2%。兩市市值增加超4000億元。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇在發(fā)布會上表示，上半年國民經(jīng)濟(jì)6.3%的增速還不錯(cuò)，全年目標(biāo)是6.0%-6.5%，6.3%為實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)奠定了比較好的基礎(chǔ)。從下半年來看，外部環(huán)境可能還是比較復(fù)雜的，國內(nèi)還有下行壓力，但是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的基本面不會變，而且現(xiàn)在政策儲備還有很多空間，包括國內(nèi)市場在不斷壯大，這些因素綜合起來看，都有利于實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要目標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 高技術(shù)制造業(yè)占比提高

GDP分產(chǎn)業(yè)來看，第一產(chǎn)業(yè)增加值2.32萬億元，同比增長3.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值18.00萬億元，增長5.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值24.77萬億元，增長7.0%。

6月，全國工業(yè)增加值同比增長6.3%，預(yù)估為5.2%，前值為5%。1-6月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，預(yù)估為5.9%，前值為6%。

其中，工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比增長7.7%；高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.0%，占全部規(guī)模以上工業(yè)比重為13.8%，比上年同期提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。

服務(wù)業(yè)上半年也保持了較好的發(fā)展勢頭，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長7.3%。6月，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，繼續(xù)保持在榮枯線以上。服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60.3%，處于較高水平。

國家統(tǒng)計(jì)局稱，上半年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為54.9%，比上年同期提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，比第二產(chǎn)業(yè)高15.0個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)增長對GDP增長的貢獻(xiàn)率為60.3%，高于第二產(chǎn)業(yè)23.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，規(guī)模以上工業(yè)中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)保持快速增長。

市場銷售穩(wěn)中有升 網(wǎng)上零售增速和占比提高

數(shù)據(jù)顯示，6月社會消費(fèi)品零售總額3.39萬億元，同比增長9.8%，預(yù)估為8.5%，前值為8.6%。1-6月，社會消費(fèi)品零售總額19.52萬億元，同比名義增長8.4%，預(yù)估為8.2%，前值為8.1%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長6.7%。

上半年，全國網(wǎng)上零售額4.82萬億元，同比增長17.8%。實(shí)物商品網(wǎng)上零售額3.82萬億元，增長21.6%，占社會消費(fèi)品零售總額的比重為19.6%，比一季度提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。

居民消費(fèi)價(jià)格漲勢溫和，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格基本平穩(wěn)。上半年全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.2%，漲幅比一季度擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

毛盛勇表示，上半年需求結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用繼續(xù)鞏固，從貢獻(xiàn)率來看，上半年消費(fèi)增長對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率超過60%，達(dá)到60.1%，消費(fèi)內(nèi)部的升級還在繼續(xù)推進(jìn)。

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資較快增長

數(shù)據(jù)顯示，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）6月增長0.44%；1-6月為29.91萬億元，同比增長5.8%，增速比1-5月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，民間投資18.03萬億元，增長5.7%，增速比1-5月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資下降0.6%；第二產(chǎn)業(yè)投資增長2.9%，其中制造業(yè)投資增長3.0%，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長10.4%；第三產(chǎn)業(yè)投資增長7.4%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長4.1%，高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增長13.5%。

毛盛勇稱，投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)優(yōu)化趨勢，社會領(lǐng)域、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)技術(shù)改造等的投資，都保持在10%以上的較好水平。

房地產(chǎn)投資及銷售增速回落

上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資6.16萬億元，同比增長10.9%，增速比1-5月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

全國商品房銷售面積7.58億平方米，同比下降1.8%，降幅比1-5月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；全國商品房銷售額7.07萬億元，增長5.6%，增速比1-5月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

毛盛勇表示，房地產(chǎn)投資去年以來保持較快增長，1-6月份增速仍保持在10%左右。當(dāng)前房地產(chǎn)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。下階段，城鎮(zhèn)化繼續(xù)推進(jìn)，剛需和改善型需求是支撐房地產(chǎn)市場的積極因素。同時(shí)隨著“堅(jiān)持房住不炒”的理念越來越深入人心，我們強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)因城施策，強(qiáng)調(diào)地方政府主體責(zé)任。兩方面因素綜合在一起，下階段，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期能夠做到，房地產(chǎn)不會出現(xiàn)大起大落。

貿(mào)易順差同比擴(kuò)大 貿(mào)易結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化

數(shù)據(jù)顯示，6月進(jìn)出口總額2.56萬億元，同比增長3.2%。其中出口1.45萬億元，增長6.1%；進(jìn)口1.11萬億元，下降0.4%。

1-6月，貨物進(jìn)出口總額1.67萬億元，同比增長3.9%，增速比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中出口7.95萬億元，增長6.1%；進(jìn)口6.72萬億元，增長1.4%。進(jìn)出口相抵，順差1.24萬億元，同比擴(kuò)大41.6%。

貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，一般貿(mào)易進(jìn)出口增長5.5%，占進(jìn)出口總額的比重為59.9%，比上年同期提高0.9個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)電產(chǎn)品出口增長5.3%，占出口總額的比重為58.2%。民營企業(yè)進(jìn)出口增長11.0%，占進(jìn)出口總額的比重為41.7%，比上年同期提高2.7個(gè)百分點(diǎn)。

就業(yè)形勢穩(wěn)定 居民收入增長快于經(jīng)濟(jì)增速

上半年，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)737萬人，完成全年目標(biāo)任務(wù)的67%。二季度末，農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力總量1.82億人，比上年同期增加226萬人，增長1.3%，增速比一季度加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。

6月，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.1%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，與上月持平。

上半年，全國居民人均可支配收入15294元，同比名義增長8.8%，增速比一季度高0.1個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長6.5%，比經(jīng)濟(jì)增速高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入21342元，實(shí)際增長5.7%；農(nóng)村居民人均可支配收入7778元，實(shí)際增長6.6%。

上半年，全國居民人均消費(fèi)支出10330元，比上年同期名義增長7.5%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長5.2%。

其中，城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出13565元，實(shí)際增長4.1%；農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出6310元，實(shí)際增長6.4%。

毛盛勇表示，按照聯(lián)合國目前的劃分標(biāo)準(zhǔn)，中國處于中等偏上收入國家水平。經(jīng)過改革開放40年的高速發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)總量穩(wěn)居世界第二，國際地位有了明顯提升，但人均水平還比較低。中國什么時(shí)候能夠成為高收入國家，取決于很多因素，包括未來我國經(jīng)濟(jì)增長速度、價(jià)格水平，其他國家的增長情況，人民幣兌美元或者其他貨幣的匯率情況；還有一點(diǎn)，國際機(jī)構(gòu)對收入劃分的標(biāo)準(zhǔn)也可能會改變等。

股市探底回升 創(chuàng)業(yè)板指漲近2%

上半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，也對今天原本疲弱的股市產(chǎn)生了刺激作用。聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖點(diǎn)評經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)稱，二季度GDP同比6.2%，略低于預(yù)期。單看6月數(shù)據(jù)，生產(chǎn)和需求都有改善，這也是數(shù)據(jù)公布后股漲債跌的原因。

今日開盤，A股三大股指全線低開并快速殺跌，滬指一度失守2900點(diǎn)，三大股指均跌逾1%。白馬股多數(shù)下跌，貴州茅臺盤中跌超3%。

隨后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，在軟件、券商等板塊的帶動(dòng)下，股指探底回升，滬指跌幅收窄，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)回升翻紅，盤中不斷走高。

截至收盤，A股三大股指震蕩走高，滬指翻紅漲0.4%，深證成指漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)亮眼，漲近2%。香港恒生指數(shù)也隨之翻紅，此前一度跌1.4%。

據(jù)證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至7月14日晚間，兩市共有1592家公司披露半年報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中866家公司預(yù)喜，占比54%；680家公司預(yù)憂，占比43%；此外還有46家“不確定”。

值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績預(yù)喜率最高，占比達(dá)60%。

而此前股市開盤下跌之時(shí)，國債期貨處于漲勢，此后隨著股市回升，國債取貨漲幅逐漸收窄，并由漲轉(zhuǎn)跌。以10年期國債期貨為例：

券商點(diǎn)評：央行或采取利率市場化降息 三季度經(jīng)濟(jì)有望保持平穩(wěn)

對于今日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評稱，GDP增速小幅回落，央行可能采取利率市場化降息。

二季度GDP增速回落到+6.2%，低于預(yù)期0.1個(gè)百分點(diǎn)，在本輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的龍頭——美國經(jīng)濟(jì)可能見頂轉(zhuǎn)弱，同時(shí)新一輪科技周期尚未到來的背景下，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在。外部風(fēng)險(xiǎn)因素短期繼續(xù)升級的擔(dān)憂有所緩和，但中期來看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好仍可能受到擾動(dòng)，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性或?qū)⒂兴哟螅墒薪Y(jié)構(gòu)方面可關(guān)注CPI、PPI剪刀差擴(kuò)大帶來的相關(guān)消費(fèi)類行業(yè)機(jī)會。

李超團(tuán)隊(duì)稱，6月26日國常會強(qiáng)調(diào)深化利率市場化改革、進(jìn)一步降低小微企業(yè)實(shí)際融資成本，我們認(rèn)為這意味著利率市場化降息進(jìn)入實(shí)踐階段，邏輯來自供給側(cè)降成本而非需求側(cè)。Q2 GDP超預(yù)期下行至+6.2%，我們判斷央行可能采取利率市場化降息，即下調(diào)7天逆回購及MLF政策利率、引導(dǎo)LPR下行，效果相當(dāng)于既降政策利率也降基準(zhǔn)利率。由于是降成本邏輯推動(dòng)的利率下行，我們對10年期國債收益率只看到3%，下行空間不大。

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，2019年二季度，外部貿(mào)易博弈風(fēng)險(xiǎn)一度急遽上升，并與內(nèi)部金融供給側(cè)改革的階段性陣痛產(chǎn)生共振，對中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成“壓力測試”。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，二季度中國經(jīng)濟(jì)增速為6.2%，較前值有所下滑，但是仍位于目標(biāo)區(qū)間的中檔水平。

程實(shí)稱，展望三季度，中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)作答“壓力測試”下半場。一方面，內(nèi)部需求的不足將取代外部博弈的沖擊，成為下半場中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”的首要挑戰(zhàn)。另一方面，通脹壓力的大概率下行，以及消費(fèi)引擎的可能回暖，也有望為激活內(nèi)生增長動(dòng)力提供新契機(jī)。

針對這一格局，利用政策空間的改善，貨幣政策重心預(yù)計(jì)將從“總量功能”轉(zhuǎn)移至“結(jié)構(gòu)功能”，財(cái)政政策亦將持續(xù)發(fā)力。程實(shí)認(rèn)為，三季度中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步呈現(xiàn)內(nèi)斂化發(fā)展趨勢，增長表現(xiàn)有望保持平穩(wěn)，“大消費(fèi)”的價(jià)值主線料將進(jìn)一步凸顯，并提速向資本市場映射。